- 長盛基金QDII環球視點專欄

　　□長盛基金國際業務部 鄭錚

　　目前，世界主要發達經濟體的經濟增長相對穩定，發展中國家經濟增長強勁。根據國際貨幣基金組織的預期，未來五年全球經濟總體增長仍然被看好，這也為投資者帶來廣泛的全球市場投資機會。

　　全球產業分工帶來投資機會

　　據IMF的統計，2008年全球經濟預期增長為4.8%，其中以美、歐為代表的發達經濟體增長為2.2%,以“金磚四國”為代表的發展中國家經濟體經濟增長為7.4%。全球經濟的總體格局中，美國、歐盟、日本仍是世界經濟的三大中心，但中國、印度、俄羅斯、巴西等新興大國發展強勁，使全球經濟更趨多元。在經濟全球化帶動下，國際經濟分工和國家間產業聯動是促進全球經濟繁榮的主要動力因素。消費國—制造國—資源國聯動的全球經濟繁榮，呈現出長期增長態勢且波動性下降。低勞動成本的制造國家，如中國、印度，采用投資和出口驅動經濟增長；消費需求旺盛的發達國家，如美國、日本、歐盟，由自身消費驅動經濟增長；而資源豐富的發展中國家，如巴西、俄羅斯，則由于國際上原材料價格上漲，以大量出口資源品來驅動其經濟增長。因此，要獲得全球化的投資收益，就需要站在全球產業分工的角度，也就是要從全球消費國—制造國—資源國的經濟聯動中，尋求把握合理的全球行業投資機會。

　　各國經濟各具相對優勢

　　美國經濟仍然會被長期看好，雖受次貸危機的影響，但美國2007年三季度經濟增長仍保持在2.6%。特別是私人消費和私人投資對美國經濟的增長貢獻率很大，這說明美國經濟增長的內生動力較強。此外，美國具有全球最發達的

　　歐元區各國的經濟增長處于高位，企業投資與出口增加，拉動歐元區經濟增長，消費復蘇則鞏固了經濟增長，但呈現出穩中放緩的跡象。2007年三季度歐元區實際GDP同比增長3%，英國實際GDP同比增長也超過3%，表明整個歐元區經濟處于較良性發展的過程中。

　　日本自律性復蘇將持續。然而，日本公司利潤提高，私人投資增加，個人消費恢復，使經濟呈現自律性與再生性復蘇特征。國際貨幣基金組織(IMF)預測，日本經濟將在2007年保持良好發展勢頭，但2008年經濟增速將放緩。IMF預測，日本今年的經濟增長率將達到2.6%，明年經濟增長率將為2.0%。迄今，日本經濟已連續5年多保持增長。此外，傳統經濟強國加拿大、澳大利亞經濟增長穩定，特別是加拿大內需較強，而澳大利亞制造業、采礦業和

　　發展中國家經濟增長強勁。當前，世界經濟繁榮主要源于新興經濟體和發展中國家。國際貨幣基金組織(IMF)預測，2007年這些國家經濟增長將達到7.4%，未來5年將年均增長6.7%，好于過去20年4.6%的平均水平。以中國、俄羅斯、巴西、印度為代表的新興市場經濟增長依然強勁，并日益成為帶動全球經濟增長的重要力量。

　　因此長盛基金認為，現在進行全球投資恰逢其時。雖然美國和歐洲等主要發達國家股市經歷了次級債危機引發的挑戰，但是整體經濟仍然看好，此時進行全球投資將有利于投資者分享全球經濟增長的成果。而各國經濟都有各自的特點和相對優勢，通過甄選優勢行業，能夠取得更好的收益。同時也不應忽視新興市場的機會，通過將部分資產配置在新興市場，把握住新興市場的短期機會，在控制風險的前提下，分享新興市場快速增長的果實。