股市進(jìn)入中級(jí)調(diào)整后，大戶在證券營(yíng)業(yè)部銷聲匿跡，一些手握巨額資本的私募資金卻先于調(diào)整前撤出，帶著趨利的資本，它們流向何處？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)——

　　本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 楊劍

　　前不久，在一家杭州投資公司工作的童先生參與了國(guó)泰君安股權(quán)的競(jìng)拍，由于各方預(yù)期其IPO日指日可待，拍賣過(guò)程中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手非常多，最終，他已16.4元的價(jià)格拿下2000萬(wàn)股。

　　“杭州也有法人股交易場(chǎng)所，我們也在關(guān)注相關(guān)信息。但由于在股權(quán)管理中心，往往轉(zhuǎn)讓的股權(quán)數(shù)量太少，對(duì)于我們的吸引力不夠。”一家浙江私募顧姓負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，據(jù)他了解，從股市退出，掘金法人股市場(chǎng)的資金就已達(dá)10億元之巨。

　　從股市中“功成身退”的浙江私募資金有了新動(dòng)向。記者數(shù)日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，成功“逃頂”的浙江私募資金，不少已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)法人股市場(chǎng)，甚至動(dòng)輒數(shù)億元購(gòu)入未上市公司的股權(quán)，賭其上市后的暴利機(jī)會(huì)。

　　調(diào)整前私募資金已減倉(cāng)撤離

　　“最近股市的動(dòng)蕩，我們?cè)缫炎鞅谏嫌^。”浙江私募資金顧姓負(fù)責(zé)人昨天說(shuō)，“從8月份以來(lái)，我們發(fā)現(xiàn)操作難度在加大，這就意味著市場(chǎng)在發(fā)生質(zhì)的變化，就逐步減倉(cāng)，撤離了這個(gè)市場(chǎng)。”

　　“在‘5·30’之前，老板就下令清掉了90%的倉(cāng)位，市場(chǎng)太瘋狂，瘋狂也意味著離死亡不遠(yuǎn)。”另一位從事浙江私募資金工作的童先生對(duì)記者說(shuō)，“在撤離股市之后，我們開(kāi)始尋找風(fēng)險(xiǎn)低的品種加大配置。”

　　他所謂風(fēng)險(xiǎn)低的品種，一是打新股，二是認(rèn)購(gòu)擬上市公司的法人股。“打新股，對(duì)大資金來(lái)說(shuō)，收益率太低，老板不屑這種沒(méi)有技術(shù)含量的操作，“老板”背后的股東更會(huì)不滿，只是因?yàn)檗D(zhuǎn)為現(xiàn)金的時(shí)間快，可以在市場(chǎng)發(fā)生變化的時(shí)候及時(shí)調(diào)轉(zhuǎn)頭寸，因此給予配置。”童先生說(shuō)，但對(duì)法人股，做好信息收集甄別和調(diào)研、內(nèi)部評(píng)價(jià)，雖然很復(fù)雜但卻會(huì)獲得大利潤(rùn)的品種，最近我們的工作重點(diǎn)就放在這上面。

　　杭州一家證券營(yíng)業(yè)部的老總對(duì)記者透露，他們營(yíng)業(yè)部的幾個(gè)大戶，最近在營(yíng)業(yè)部已經(jīng)“銷聲匿跡”：“前段時(shí)間來(lái)問(wèn)我，現(xiàn)在有沒(méi)有什么好的投資項(xiàng)目，我給他們引薦了幾個(gè)專門(mén)做法人股投資的公司，后來(lái)他們打得火熱。”

　　“預(yù)期創(chuàng)業(yè)板即將推出，監(jiān)管層新批上市公司的速度也在不斷加快，法人股市場(chǎng)又活躍起來(lái)了。”長(zhǎng)期在杭州股權(quán)管理中心進(jìn)行法人股交易的王先生說(shuō)。

　　不缺錢(qián)只要投資項(xiàng)目足夠好

　　“我們不缺資金，只要有好的項(xiàng)目，老板就會(huì)積極參與。”上述私募資金的童先生說(shuō)。

　　這些私募資金背后，往往有諸多股東在資金上的“撐腰”，而專業(yè)的團(tuán)隊(duì)也是不可或缺的。“我們的股東有杭州人，溫州人，有臺(tái)州人等等，他們自己有生意要做沒(méi)有精力顧及，因此將資金交給海歸和內(nèi)地實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的“老板”打理。從去年以來(lái)，我們?cè)诙��?jí)市場(chǎng)賺的超過(guò)7倍，積累了大筆資金，這樣一來(lái)，股東更加信任‘老板’。”童先生說(shuō)。

　　與一直做法人股的投資公司不同，從股市中“功成身退”的浙江資金延續(xù)了在股市中的強(qiáng)悍，操作風(fēng)格更為大膽，而且對(duì)于幾百萬(wàn)的小生意，他們根本不入眼。

　　雖然資金充裕，但私募資金管理人對(duì)記者說(shuō)，市場(chǎng)中不對(duì)稱的信息太多，所以通過(guò)各種渠道，獲得法人股轉(zhuǎn)讓信息，尤其是公司真實(shí)背景就很關(guān)鍵。

　　“通過(guò)地方國(guó)資委主辦的股權(quán)交易信息網(wǎng)是一個(gè)途徑，另外，我們也有自己的圈子，在做

　　童先生向記者舉例。他打開(kāi)浙江產(chǎn)權(quán)交易信息網(wǎng)，指著其中一條泰陽(yáng)證券股權(quán)拍賣招商公告說(shuō)：“長(zhǎng)沙市商業(yè)銀行將其持有的3000萬(wàn)股泰陽(yáng)證券股份公開(kāi)拍賣，這些股份占泰陽(yáng)證券總股本的2.8548%，泰陽(yáng)證券擁有28家證券營(yíng)業(yè)部，其中湖南省內(nèi)有15家，上半年泰陽(yáng)證券稅前利潤(rùn)10.82億元，凈利潤(rùn)和已經(jīng)上市的國(guó)元、宏源證券差不多，我們了解到，此次股權(quán)拍賣的參考價(jià)將在7.5-8元之間，如果比照上市券商二級(jí)市場(chǎng)的30多元的價(jià)格看，如果在合適的價(jià)位拿到手，收益將頗為可觀。”

　　據(jù)悉，方正證券和泰陽(yáng)證券雙方股東大會(huì)已通過(guò)合并方案，以方正為存續(xù)主體，以新增股份形式換股合并泰陽(yáng)證券，每1股泰陽(yáng)證券股權(quán)換1股方正證券股權(quán)。在方正集團(tuán)的推動(dòng)下，方正證券與泰陽(yáng)證券正積極展開(kāi)合并工作，合并方案已上報(bào)證監(jiān)會(huì)。更重要的是，合并后的新方正證券，將“最快在明年下半年”實(shí)現(xiàn)首次公開(kāi)發(fā)行。

　　“除公開(kāi)報(bào)表外，我們還進(jìn)行實(shí)地考察和分析，地方券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將在未來(lái)牛市中保持強(qiáng)勢(shì)地位，穩(wěn)坐浙江的方正和雄踞湖南的泰陽(yáng)之間的結(jié)合，可能會(huì)出現(xiàn)1+1大于2的局面。”另外一家杭州私募資金也關(guān)注到了這條泰陽(yáng)證券的轉(zhuǎn)讓消息。

　　風(fēng)險(xiǎn)較高散戶不適合參與

　　一位買了新安股份法人股的個(gè)人投資者，持有10年后獲得暴利的消息曾在杭城不脛而走。1997年8月11日，新安化工法人股價(jià)格為1.26元，但截至上月底，新安股份股價(jià)已到了46.63元，中間除10送7的送配，還有次分紅。從當(dāng)初拿著到現(xiàn)在，10年間增值超過(guò)60倍。

　　顧姓負(fù)責(zé)人坦陳，買賣擬上市法人股不是為了分紅，根本的目的就是為了等全流通后能賺取差價(jià)，但是，機(jī)構(gòu)買賣不像普通投資者想的那么簡(jiǎn)單，中間要做很多調(diào)研工作，所花的成本一般人是承受不起的。“我們不會(huì)輕信市場(chǎng)上所謂的代理轉(zhuǎn)讓擬上市公司股權(quán)的公司。”

　　國(guó)泰君安分析師許斌認(rèn)為，買擬上市公司和股份制改造完成的公司股權(quán)，最關(guān)鍵的問(wèn)題是信息不對(duì)稱，小股東在企業(yè)中沒(méi)有什么話語(yǔ)權(quán)，而且可能會(huì)碰到企業(yè)管理層退出套現(xiàn)的情形。“要做這一塊，不僅需要熟知上市政策導(dǎo)向，而且要對(duì)企業(yè)發(fā)家、成長(zhǎng)性、產(chǎn)品技術(shù)、市場(chǎng)份額都有所洞悉，因?yàn)椋�在等待證監(jiān)會(huì)上會(huì)的企業(yè)非常多，并不是說(shuō)，利潤(rùn)好、產(chǎn)品有銷路、市場(chǎng)份額大的企業(yè)就一定能夠上市，沒(méi)有做過(guò)幾年投行業(yè)務(wù)的人很難把握。散戶在專業(yè)性上存在差距。”

　　海通證券的一位不愿具名的分析師對(duì)記者表示。比如券商上市，明年可能確實(shí)是個(gè)上市潮，但沒(méi)有一家公司可以打‘包票’，一定通得過(guò)證監(jiān)會(huì)那一關(guān)。而且，二級(jí)市場(chǎng)正在迅速退潮，未來(lái)法人股和二級(jí)市場(chǎng)是否有可觀的差距也成為未知數(shù)。

　　“如果可以輕易博取差價(jià)，代理股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公司為什么不自己賺？”恒泰證券分析師莊斌說(shuō)，法人股市場(chǎng)還是一個(gè)機(jī)構(gòu)的游戲。