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圖：科訊基金經(jīng)理侯清濯先生(來源：易方達基金公司)

　　目前，大盤接連下跌，市場方向也似乎不甚明朗，對于即將展開封轉(zhuǎn)開的易方達科迅基金未來將如何進行投資？

　　侯清濯：市場永遠存在不確定性。易方達自成立以來經(jīng)歷了缺乏市場信心的熊市，也經(jīng)歷了激動人心的牛市，在不同的市場階段，易方達都有自己對市場的判斷。從歷史上看，在每個不同的階段，易方達都捕捉到了投資機會，即使在市場單邊下跌的階段，易方達很多基金也都取得了較好的絕對回報。

　　當基金公司找不到投資目標時，是否會勉強投資？

　　侯清濯：應該不會。接著上一個問題說，市場在任何階段都存在投資機會，只不過表現(xiàn)的形式不同而已，基金經(jīng)理要做的就是捕捉這些不斷以各種形式出現(xiàn)的投資機會。

　　易方達科迅的資產(chǎn)配置策略和

　　侯清濯：(1)資產(chǎn)配置策略

　　本基金為股票型基金，基金各類資產(chǎn)的投資比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的60%—95%；債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、貨幣市場工具以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他證券品種占基金資產(chǎn)的5%-40%，其中，基金持有全部股改權(quán)證的市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的3%，基金保留的現(xiàn)金以及投資于到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

　　在以上戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場分析，進行戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避市場風險。

　　(2)股票投資策略

　　本基金將綜合應用多種投資策略，廣泛地分析、研究、比較市場中的各種投資機會，選擇收益相對較高、風險可控的投資品種進行投資，以提高本基金相對比較基準的超額收益。一般情況下，本基金以優(yōu)勢企業(yè)策略和成長策略為主，輔以行業(yè)周期策略、絕對價值策略、突發(fā)事件/收購兼并策略以及新興技術(shù)策略。在特定的市場情況下，后四種策略中一種或多種的資金容量較大、不確定性較小、收益預期較高時，也可成為主策略。

　　有人把封轉(zhuǎn)開基金比喻成一座小金礦，您能不能幫我們解釋一下這個小金礦從何而來啊？

　　侯清濯：這是對二級市場套利的一種比喻，目前科訊已經(jīng)停止交易，套利的機會已經(jīng)不存在了。

　　封轉(zhuǎn)開的基金與新發(fā)的開放式基金有哪些區(qū)別？優(yōu)勢在哪里？

　　侯清濯：本質(zhì)的區(qū)別不大。封轉(zhuǎn)開的基金會有一些封閉式基金留下來的股票資產(chǎn)，而新基金則沒有，需要重新建倉。此外，現(xiàn)在基金行業(yè)發(fā)展速度很快，很多新基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)驗都比較短，而封轉(zhuǎn)開基金的經(jīng)理相對操作經(jīng)驗會更豐富一些。

　　股指期貨是近期市場比較關(guān)注的問題，大家普遍預期股指期貨推出的時間表將在本月初推出，對于您來說，您認為它會對您的投資產(chǎn)生哪些影響？

　　侯清濯：股指期貨作為一種金融衍生工具為市場提供了新的套利機制，但不會從根本上扭轉(zhuǎn)市場的長期趨勢，因此，在股指期貨推出之后，我仍將堅持一貫的選股標準。另外，我個人判斷，股指期貨短期內(nèi)推出的可能性不大。

　　現(xiàn)在市場處于寬幅震蕩，幾十只基金也連續(xù)跌破面值，有些基民對基金的信心有些動搖了，那是不是該贖回基金了呢？

　　侯清濯：巴菲特說他的投資經(jīng)驗就是“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪”。現(xiàn)在市場如果普遍出現(xiàn)了恐懼心理，那按老巴的理論，是不是我們應該貪婪一下呢？在目前這個點位上，大盤已經(jīng)沒有太大的下跌空間。投資者應持有基金，也不要放棄對牛市的預期。目前不管從技術(shù)面還是政策面來看，都沒有顯示牛市已經(jīng)結(jié)束；而且在

　　您同時也管理著易方達平穩(wěn)增長基金，一個人操作兩只基金，風格會不會有些雷同呢？您是怎么把他們區(qū)分開來的？

　　侯清濯：每個基金的契約都規(guī)定了相應的投資目標，平穩(wěn)和科訊從產(chǎn)品類型到投資業(yè)績基準都不相同，因此區(qū)別這兩只基金還是比較容易的。

　　我們都知道基金經(jīng)理壓力大，把基金經(jīng)理比作“空中飛人”，“工作狂”等等。那么業(yè)績、贖回、指數(shù)、宏觀調(diào)控，哪個才是基金經(jīng)理最大的壓力？

　　侯清濯：呵呵，好像沒有這么嚴重。引用一句禪語，“風動？帆動？仁者心動。”我覺得不光做投資，做任何職業(yè)都要面臨很多的壓力和挑戰(zhàn)，不能簡單地說，投資工作就一定要比其他職業(yè)面對更大的壓力。比如，我從來不覺得做投資比做媒體的壓力更大，關(guān)鍵是看每個人用什么樣的心態(tài)面對工作中的挑戰(zhàn)。

　　侯清濯簡歷

　　清華大學工學碩士，5年基金從業(yè)經(jīng)歷，曾任易方達基金管理有限公司行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，現(xiàn)任易方達平穩(wěn)增長基金經(jīng)理、基金科訊基金經(jīng)理。

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