“我的投資哲學是不爭第一，跑得太快必然要冒很大的風險。”招商安泰股票基金經理游海表示，“因為要獲得較高的超額收益，一定要偏重某些行業或個股，過于集中的投資，必然隱藏風險。”

　　在游海看來，投資是一場馬拉松，需要的不是爆發力而是耐力，“基金經理不能太關注短期業績，如果能做到3年業績都在中等偏上，

　　3年業績排名一定靠前。國外成熟市場對基金經理的考察，就更注重3年或3年以上的業績。”

　　游海的投資準則有兩條：第一是不看大盤不預測市場走勢，專心自下而上精選

股票；第二，永遠投資有持續成長性與核心競爭力的公司。

　　“我喜歡穩定性較強的公司，因此較喜歡消費品、金融類公司。”在游海的投資組合中，業績持續成長的公司是主流，受益于

人民幣升值的公司、業績出現拐點的公司、資產注入的公司則屬于配置性資產。“我們投資主線是業績成長，業績出現拐點的公司如果估值夠低的話，可以作一些配置，但比例不大。對人民幣升值這樣的長期主題會介入，但對一些沒有實質的業績支撐的熱點，我們不會參與炒作，比如奧運概念之類的短期熱點，就不是我們關注的重點。”

　　長期以來，游海一直在做周期性行業的研究，他感觸最深的是，不能看上市公司一時的業績，而應該看其持續的成長性，看其是否具有核心競爭力。“如果公司的業績提升來自于外部環境，不是來自于核心競爭力，就要高度警惕，不能給予高估值。”

　　游海關注的第二個重點是管理層。“大部分公司管理層與公司經營非常相關，某種程度上，買公司就是買公司管理層。”游海講起了自己過去當研究員時一次上當的經歷，“有一次在調研一家公司時，管理層告訴我存貨的數量，我也親自到倉庫里去數過存貨，但最后業績報告出來時差別很大，這就是管理層的誠信有問題。”游海表示，“現在我們看公司會先看管理層是否穩定，是否受過處罰，是否具有真正的經營能力。”

　　招商安泰股票基金已于12月4日實施拆分。對于自己管理的這只基金，游海認為，在目前動蕩的市場環境下，招商安泰股票基金適合于穩健的、不極端追求收益率的投資者。招商安泰股票基金的倉位70%左右為股票，30%左右為債券。

　　時報記者 張玉