受益于上周海外市場的止跌回升，近期頗受責難的基金系QDII終于略舒一口氣，凈值得以明顯回升。數據顯示，南方全球精選、嘉實海外中國、上投摩根亞太優勢、華夏全球精選4只基金QDII上周凈值增長率均超過5%，此前凈值跌破0.9元的嘉實海外中國、上投摩根亞太優勢、華夏全球精選也回到了0.9元以上。按初始規模均約為40億美元計算，整體浮虧已縮減至83億元人民幣，相較前周的150億元明顯好轉。

　　然而，不可否認的是，基金系QDII出海一月有余，成績慘淡，乃不爭事實，已然與當初火熱的搶購場面形成鮮明對比。面對不甚理想的成績單，來自各方面的責難與置疑聲不絕于耳，擾動著廣大中小投資者脆弱的神經。如何看待首戰的失利？QDII基金能否越挫越勇，早日走出出師不利的陰霾？基金管理人對所投資市場投資前景的判斷是否發生動搖？廣大的持有人應以怎樣的心態投資QDII基金？

　　帶著這樣的疑問，我們采訪了上投摩根基金管理公司投資管理副總監、公司首只QDII產品亞太優勢的基金經理楊逸楓女士。

　　“首戰遇挫令我們更清醒”

　　楊逸楓表示，首戰遇挫，原因是多方面的，次債風波、政策層面等因素的影響都非常大。但盡管如此，并不影響他們對QDII前景的整體判斷和對未來的信心，某種程度上，暫時的挫折是一件好事，可以以更清醒的頭腦迎向未來。受美國次級債風波影響，全球股市出現較大震蕩。亞洲股市于7月經歷一波大幅向下修正后，隨即于10月下旬紛紛再創歷史新高，但由于銀行等金融業因信用市場緊縮所產生的虧損及影響程度超乎市場原先預測，在投資信心嚴重不足之下，亞洲股市跟隨美股走勢于10底再次重挫，MSCI亞太(不含日本)指數自歷史高點共計下跌10.1%。

　　與此同時，內地因資產泡沫風險增加，政府隨時有祭出經濟調控之不確性存在，再加上港股直通車方案暫緩，香港市場也在前期經歷了大幅調整，這對在相對高點快速建倉的QDII基金的負面影響是非常明顯的。

　　楊逸楓表示，不得不承認，對于首批高調出海的QDII基金來說，的確在具體的運作中碰到一些不曾意料到或者有所輕視的問題，有很多值得反思的東西，這對今后的成長至關重要。

　　投資前景仍很樂觀

　　楊逸楓表示，關于QDII的投資前景，其仍非常樂觀。首先，次貸風暴影響雖不容小覷，不過美國經濟有望實現軟著陸，全球股市中長期基本面仍佳；其次，對上投摩根重點關注的亞太市場，仍持積極樂觀態度，對亞太地區具有高成長、低估值與高股息三重優勢的判斷沒有發生改變。因為，大部分該區域的貨幣將維持強勢，經濟成長性也十分顯著，并且在較高的經濟增長帶動下，估值壓力將會有進一步的緩解。

　　在資產配置方面，上投摩根亞太優勢尤其看好H股和紅籌股，及印尼和印度市場，對上述市場進行超配。行業方面，重點看好內需和消費。

　　楊逸楓特別強調，就港股而言，雖然在經歷大幅反彈后，短線或出現回檔整理，但由于香港近期公布的經濟數據顯示整體經濟與內需成長依然十分亮眼，只要外圍市場不再出現大幅震蕩，中期看，港股仍有機會穩步走高。此外，新QDII的批準發行和

　　楊逸楓：投資者需要平淡成熟的心境

　　談及投資者對QDII基金的態度，楊逸楓表示，投資者應更多從分散風險的角度、以平淡成熟的心境、以長遠的眼光來認識QDII基金。

　　她介紹，11月份，美國股市出現較大震蕩，可累積跌幅還是明顯小于A股市場。上周，上證指數下跌了3.19%，而恒生指數則大漲了7.92%。從中可以看出，QDII基金的風險并沒有比A股來得更大，作為重要的分散風險的工具，QDII的長期價值仍可看好。與此同時，投資者應該抱著理性收益預期，作為實現多個市場配置的投資工具，QDII產品每年實現8%-20%的收益率屬正常區間，應該耐心長期持有。

　　當被問及作為基金經理，她最擔心的問題是什么時？楊女士誠懇地表示，一直以來，最擔心的問題都是自己對后市的判斷有無錯誤，希望能給予信任和支持他們的投資者一個滿意的回報。她說，在承受巨大壓力的此時此刻，她最想告訴廣大QDII基金持有人的一句話是：“暫時落后的亞太市場，不久的將來定將再放光彩，平淡成熟的投資心境將能幫助我們在市場中取得長久收益！”

　　平淡成熟的投資心境，相信這是當前所有基金管理人的共同心聲，也是風云變幻的

　　于春敏 每日經濟新聞