□天相投顧 聞群 王聃聃

　　上周235只偏股型基金凈值3漲232跌。經過一段時間的調整，目前的市場估值水平趨于合理，基金投資者可把握目前震蕩行情下的布局機會。

　　開放式基金凈值普跌

　　上周市場形成震蕩整理態勢，上證指數一周下跌3.19%，積極投資開放式基金核心資產指數下跌0.37%，重倉股指數下跌1.54%。235只偏股型基金凈值3漲232跌。其中，149只股票型開放式基金平均下跌1.72%；86只混合型開放式基金平均下跌1.58%。

　　股票型基金方面，受益于交通運輸板塊的活躍，融通新藍籌、巨田基礎基金凈值增長表現良好，以1.23%、0.16%的凈值增長率排名第1和第2。重倉采掘業的

　　混合型基金方面，受益于重倉股中國國航的較好漲幅，匯豐晉信策略基金凈值增長率為-0.35%，排名第1；重倉交通運輸行業的南方穩健凈值表現良好，排名第2；定位獨特、操作靈活、具有債性和股性雙重特征的興業可轉債以-0.57%的凈值增長率排名第4。此外，德盛安心、盛利配置基金由于股票倉位不到50%，受市場調整影響較小，分別排名第3和第5。

　　把握年前布局機會

　　經過一段時間的調整，目前的市場估值水平趨于合理，業績釋放、奧運等因素有望再度啟動上漲行情，建議投資者把握目前震蕩行情下的布局機會。在具體的配置上，還是建議投資者把核心資產配置在重點投資于未來業績增長明確、核心競爭力強的股票的大盤藍籌風格基金上，以獲取持續穩健的中長期業績。基于5·30后中小盤風格股票的持續調整，建議投資者目前可以適度配置典型中小盤風格基金，以把握市場風格輪換過程中的投資機會。此外，針對一季度業績高增長可能帶來的高配送機會，建議對紅利型基金進行關注。

　　瑞福進取持續出現溢價

　　上周，積極投資封閉式基金核心資產指數下跌0.93%，重倉股指數下跌1.70%，37只封閉式基金凈值1漲36跌，加權平均下跌1.64%，跌幅略低于開放式偏股型基金。

　　二級市場，35只封閉式基金(不包括停牌的景陽、科訊)價格9漲26跌，基金價格指數下跌1.43%，封閉式基金折價率下降0.21個百分點，由前一周周末20.01%上升到上周末的21.13%。折價率下降的主因是調整市場環境下基金凈值的持續下降。從規模來看，大型基金價格下跌4.33%，小型基金價格下跌2.57%。

　　凈值的隨市下滑使得封閉式基金整體價格繼續下跌，其中停牌一個多月的基金景陽在周五復牌后以跌停收場。但是分紅依然是刺激封閉式基金二級市場價格的重要因素，基金同益的收益分配刺激其二級市場價格走強，建議投資者在凈值表現、折價率的基礎上對分紅因素繼續保持關注。值得注意的是，瑞福進取基金已經連續10個交易日出現溢價。我們認為，對于具有正反雙向杠桿效應的該基金的積極態度，表明了投資者對當前市場估值已較為合理的認同和對市場調整即將結束、牛市將繼續延續的信心。