不過，基金分化十分明顯，比如泰達荷銀合豐成長11月跌幅最小，為5.58％；而鵬華動力增長的跌幅最大，達到21.31％。

　　在單邊上漲行情中，基金能力的差別不是太明顯；而調整市道，基金功力的差距就一目了然了。

　　市場表現

　　11月 

　　“5·30”大跌，雖然指數的跌幅不小，但由于基金重倉股表現穩定，因此基金所受損失幾乎可以忽略不計。

　　然而半年之后，大盤從6100點下跌，11月份大盤跌幅超過18％，而基金重倉股———銀行、地產、有色金屬等均出現了不小的跌幅，直接拖累了基金凈值的表現，可以說，股票基金全軍覆沒。

　　統計數據顯示，11月份，172只股票基金的平均跌幅為13.58％，而凈值跌幅超過18％的基金有6只，其中泰信優質生活、寶盈策略增長、鵬華動力增長的跌幅分別為19.21％、19.89％和21.31％，跌幅超過同期大盤。不過，也有跌幅在6％以內的基金，11月跌幅最小的是泰達荷銀合豐成長，凈值損失僅為5.58％。

　　另外，積極配置型基金的損失也不小。統計數據顯示，52只積極配置型基金11月平均跌幅為11.38％，比股票型基金好不了多少。跌幅最小的是華安寶利配置，凈值的月跌幅僅為5.89％；而跌幅最大的三只基金長信增利動態、華商領先企業、寶盈鴻利收益，其凈值的月跌幅分別為15.66％、16.01％、16.71％。

　　盡管11月基金的表現好于同期大盤，但平均超過10％的跌幅，顯然還是讓基金持有人受傷不輕。

　　將跌幅較小與跌幅較大的基金相比較，不難看出，跌幅較小的基金如泰達荷銀成長、華夏大盤精選、中銀持續增長等基金，大多重倉中小盤成長股為主；而跌幅居前的鵬華動力、寶盈策略增長、泰信優質生活等基金，則大多重倉金融、地產、有色金屬等股票，而這些股票正是本輪調整的重災區。

　　深度分析

　　提前減倉幫助跑贏大盤

　　11月，股票型和積配型基金的全軍覆沒，讓基民們終于清醒地認識到了風險的滋味。不過，股票型基金、積配型基金平均13.58％和11.38％的跌幅，明顯小于同期大盤。

　　基金全面跑贏大盤的關鍵因素在哪里呢？整個11月份，基金重倉股基本是全線下跌，如果基金仍選擇重倉持有，那受到的損失肯定會很大。因此，基金跑贏大盤的關鍵應該是———提前降低了倉位。

　　我們來看看11月跌幅較小的基金的倉位：截至9月30日，泰達荷銀合豐成長的倉位為66.22％，華夏大盤為63.39％，中銀持續增長僅為56.19％；而跌幅居前的三只股票基金泰信優質生活、寶盈策略增長、鵬華動力增長的持股大多在90％左右，顯然高倉位受到的損失更大一些。

　　不過，跌幅較小的基金嘉實服務、富國天益三季度末的倉位分別為86.09％和93.25％，如果在11月仍有這么高的倉位的話，其跌幅不可能小于10％；最合理的解釋只有一個———面對市場出現的調整，它們已經提前進行了減倉。

　　“確實如此，我們在大調整來臨前進行了減倉！”記者采訪中，部分基金經理這樣明確地表示。

　　操作策略

　　不要在大跌之后贖回

　　在指數從6100點跌到5000點之下后，在基金凈值平均損失超過10％的情況下，基金究竟是賣還是留，成為了眾多投資者關注的焦點。因為本輪下跌，讓老基民回吐了不少利潤，也讓10月份進來的新基民遭受了損失。

　　盲目贖回不可取

　　現在基金是不是要贖回？相信很多老基民都有保存勝利果實的想法，但專家認為并不可取。因為從目前來看，很多基金重倉股跌幅相當大，風險也得到了較為充分的釋放，基金凈值再度大幅下跌的可能性相對較小，這個時候選擇贖回基金，很可能賣在低點。

　　此外，近期新基金在沒有募集完額度的情況下，提前結束發行準備入市，表明基金對于后市信心較強。這也透露出一個信號，即5000點之下不要盲目選擇贖回基金。

　　下跌正是買入良機

　　基金開戶數大幅下降，基金銷售持續降溫，很多老百姓不敢買基金了，其實下跌恰恰是買入基金的良機。

　　理由很充分，現在不少基金都跌破了面值，這比當初認購1元的基金還要便宜，加上這些基金的風險已經逐步釋放，現在考慮逐步買入，顯然更為劃算，風險也相對較小。   記者 李凱