科學(xué)史上有個(gè)小故事。1665年，在英國，一個(gè)蘋果從樹上掉了下來，砸在牛頓的腦袋上，于是他開始思考“蘋果為何往下掉而不往上飛”的問題，由此而發(fā)現(xiàn)了萬有引力定律。

　　現(xiàn)在，我們也來問一個(gè)看似很無聊的問題：股價(jià)為什么上下波動(dòng)？你可能已經(jīng)習(xí)以為常了，可仔細(xì)想想，確實(shí)有點(diǎn)奇怪———雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)原理講供給與需求決定價(jià)格，但日常的蔬菜果品短期價(jià)格怎么沒有波動(dòng)如此厲害？不過就是大雨大旱時(shí)漲一頭，過后又波瀾不驚，即使是房地產(chǎn)也很少在短期內(nèi)有如此大的波動(dòng)。

　　是投機(jī)！你或許會(huì)這樣回答。因?yàn)楣墒袇⑴c者的投機(jī)心理而使短期供需經(jīng)常大幅失調(diào)，進(jìn)而引起價(jià)格大幅波動(dòng)。那我們要進(jìn)一步問：投機(jī)不是要低買高賣嗎？那為何在股市中相對(duì)很低價(jià)時(shí)仍有人賣、相對(duì)很高價(jià)時(shí)仍有人買呢？

　　答案是：因?yàn)橘I的人不知道是相對(duì)高點(diǎn)，賣的人不知道是相對(duì)低點(diǎn)。價(jià)格的高低是相對(duì)于價(jià)值而言的，知道了價(jià)值，也就知道了價(jià)格是相對(duì)高點(diǎn)還是相對(duì)低點(diǎn)了。但許多人買賣

股票時(shí)并不真正了解該公司的價(jià)值是多少，只是為了賺價(jià)差。如果你都不了解投資標(biāo)的的價(jià)值，你要如何出價(jià)呢？一般人也就只能跟著別人出價(jià)，或是全憑自己的感覺、“半瓶子醋”的知識(shí)、又或道聽途說的信息等等來估價(jià)了。如同收藏品一樣，那些業(yè)余收藏家認(rèn)定的價(jià)值與專業(yè)鑒定師的鑒定價(jià)值經(jīng)常有十萬八千里的差距，有的人高價(jià)買進(jìn)的收藏品專業(yè)鑒定下來不值一文。同樣地，很“業(yè)余”的股票投資人經(jīng)常也會(huì)買了一些質(zhì)地很差的股票卻沾沾自喜。

　　這又回到價(jià)值投資的根本：投資人先要能了解并估算公司的價(jià)值。當(dāng)然有人會(huì)說價(jià)值的判斷也是因人而異。這是沒錯(cuò)，但除了極少數(shù)稀有物品外，絕大多數(shù)的東西或多或少都有一定的行情或公認(rèn)的價(jià)值范圍。就股票而言，我們也可借助各種各樣的估值模型，最經(jīng)典的當(dāng)然是現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，粗略地估算出其應(yīng)有價(jià)值。

　　如果所有的投資人都能大略估計(jì)出公司的價(jià)值，并據(jù)以做投資決策，那股票價(jià)格應(yīng)該只會(huì)在其內(nèi)在價(jià)值附近小幅波動(dòng)而已。但實(shí)際上由于大部分的散戶欠缺必要的估值能力，又不肯假手投資專家代為操作，因此不可避免地會(huì)受到市場情緒的影響而追漲殺跌，加上莊家、操盤手的煽風(fēng)點(diǎn)火，更加劇了股價(jià)的波動(dòng)。