木魚

　　近期，出海不到三個月的基金系QDII全線被套成為了市場關注的熱點。截至11月23日，四只QDII基金中已經有三只基金單位凈值跌破0.9元，另外一只QDII單位凈值也只有0.911元，單位凈值最少的一只QDII已經達到0.854元。

　　盡管上周美國、香港等地股市出現一定幅度的反彈行情，QDII基金凈值有望回升，但可以肯定的是，這些QDII基金距離1元面值還有相當距離。由于這些QDII基金都還處在建倉期，投資者無法贖回這些基金，這就意味著700多萬認購到QDII基金的投資者全部被套。

　　追溯到今年9月底和10月上旬四只QDII基金認購熱情一個比一個高漲，總計有3000億元認購了這四只QDII。這些投資者被套顯示出“跟風”投資基金的重大弊端，對基金系QDII乃至基金行業發展產生的不利影響需要很長時間才能消除。

　　近期“封轉開”基金和保本轉型基金的發行顯然受到了QDII基金嚴重被套的影響，發行難度明顯加大，現階段已經成為今年以來基金最難發行的一段時期。

　　其實，此輪QDII被套和2004年春天那一輪基金發行熱潮中大批基民被套有很多相似之處。在沒有充分了解的情況下，基民以極高地熱情認購基金，大批基民長期被套，對同類型基金發行工作長期帶來較大負面影響。

　　然而，基金行業需要辨證看待QDII被套，基金業關鍵問題提早暴露出來，有利于行業長期健康發展。

　　QDII被套清楚地暴露出來基金投資和基民交易行為的不成熟，一方面以基金凈值表現來倒推，可以看出QDII建倉速度十分迅速，從某意義上來說是復制了前期國內基金建倉的“經驗”，基金系QDII因此蒙受較大損失。

　　另一方面投資者對未知領域本來應該更加謹慎，但在今年“十·一”前后的特殊時期，基民在認購QDII時受到國內基金歷史業績的影響，將購買國內基金的熱情延伸到基金系QDII。

　　基金銷售市場變冷對于國內基金和基金系QDII也未必是一件壞事。國內基金發行結束了長達一年的“搶購”熱潮之后，基金公司需要冷靜地思考基金銷售手段和規模，可以對投資者進行更多有意義的投資者教育和推廣活動�；�金系QDII未來發行預計將從低起點發行規模開始，在基民對海外市場認識逐漸成熟中不斷需求更大的發展空間。