在第一權(quán)重股中國石油連創(chuàng)新低的影響下，上證指數(shù)也逐步下行，全周下跌3.19%，其中中國石油對指數(shù)的拖累作用就達(dá)到2%。在統(tǒng)計(jì)的300只基金重倉股中，周漲幅0.31%，換手率4.97%。其中上漲的有68只，漲幅5%以上的有13只，主要為南方航空、中國國航為首的航空板塊和國陽新能、華魯恒升、瀘州老窖在內(nèi)的部分二線藍(lán)籌；下跌的達(dá)127只，跌幅超過5%的有50只，主要為招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)為代表的地產(chǎn)股。

　　基金凈值方面，統(tǒng)計(jì)的141只

股票型基金中，平均凈值跌幅為1.46%，僅有融通新藍(lán)籌、巨田基礎(chǔ)行業(yè)等3只基金出現(xiàn)凈值增長，主要受益于航空板塊上周的良好表現(xiàn)。根據(jù)三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)看，兩只基金持有的交通運(yùn)輸、倉儲行業(yè)類的股票占凈值比例均超過10%，而巨田基礎(chǔ)行業(yè)基金的持有比例更是高達(dá)28.46%。

　　在指數(shù)遭遇13年來單月最大跌幅18.19%的11月份，各

開放式基金凈值也無一例外地全線下跌：統(tǒng)計(jì)的122只股票型基金中，平均凈值下跌幅度13.43%，但首只創(chuàng)新封基瑞福優(yōu)先的凈值僅下跌3.71%。通過本次調(diào)整，相信將有更多中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者開始關(guān)注這類創(chuàng)新型基金的投資機(jī)會。而在統(tǒng)計(jì)的106只配置型基金中，平均凈值跌幅為12.39%，富國天益價(jià)值、德盛安心成長等相對抗跌。

　　上周相對抗跌的基金主要具有以下特點(diǎn)：一是指數(shù)調(diào)整前有過大比例分紅，如富國天益價(jià)值11月初每10份派20.548元，通過大比例派現(xiàn)降低了持倉比例。二是基金契約規(guī)定較低的持倉上限，如德盛安心成長、華安寶利配置等配置型基金規(guī)定，最大持股比例在70%左右。三是三季度末有過大幅主動性減倉行為，通過調(diào)低持倉比例來降低投資風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，這也是絕大多數(shù)基金抗跌的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，全部偏股型基金股票倉位從二季度的78.91%略下降至78.84%，而抗跌的前五名股票型基金三季度的平均持倉比例為55.54%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場平均持倉水平。最明顯的應(yīng)屬申萬巴黎新經(jīng)濟(jì)基金，持倉比例從二季度的91.72%下降到34.21%，減倉幅度近60%。

　　長江

證券 毛利

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