光大保德信產品發展副總監。10年證券基金從業經驗。曾任山東證券登記結算公司業務部副經理，富國基金清算部主管。

　　光大保德信投資部研究員。曾任上海榮正投資咨詢公司投行部項目經理，匯添富基金機構理財部經理。

　　中投證券研究所基金分析師，中國社會科學院經濟學博士。研究內容為基金市場分析，基金投資策略等。

　　時間：2007年11月29日14:00－15:00

　　地點：中國證券網www.cnstock.com

　　嘉賓

　　王超 光大保德信產品發展副總監

　　侯斌 光大保德信投資部研究員

　　張宇 中投證券研究所基金分析師

　　訪問人數：16102人

　　峰值訪問人數：234人

　　發帖數：251帖

　　■互動實錄

　　三種情況可贖回

　　游客3692問：我是在9月份買的華夏紅利和量化核心，現在能贖回嗎？

　　王超：在三種情況下可以贖回：一、需要資金有他用，如買房；二、認為中國股市將走下坡路；三、收益已經心滿意足或虧損實在無法承受。所以你要分析一下自己屬于哪一類。

　　游客2917問：我對中國經濟有信心，但擔憂政策干預，現利潤也縮水10%要贖回嗎？

　　張宇：達到自己的預期就可以贖回。

　　游客3280問：2008年買指數型基金好，還是買股票型的基金好？

　　張宇：其實兩者是相同類型的。指數型是被動操作的，買它等于買長期趨勢。

　　游客2382問：指數基金您看好哪些，易基50好不好？

　　張宇：上證50ETF和華安上證180ETF，以及華安A股和長城久泰。

　　游客2906問：基金定投用于養老金及教育金選擇哪種類型的基金適合？

　　王超：我個人認為用養老金進行基金投資還是應在控制好風險的前提下進行投資，最好50%的資金買債券型基金，20%的資金買貨幣市場基金，30%的資金買混合型基金。

　　游客886問：牛市有可能結束嗎？

　　張宇：目前看不到，只是像過去兩年的牛市大概看不到了。

　　游客3093問：光大紅利前段時間跌幅比較大，不知道是何原因？

　　侯斌：截至上周五，根據晨星排名，光大紅利今年以來在138只股票基金中排名第六。近期由于大盤調整，基金凈值有下跌，您不必有過多擔心。

　　游客2539問：指數基金現在還能買嗎？

　　張宇：可以買，時間不重要，可以采取長期定投的計劃，另外降低預期收益。

　　游客3029問：基金凈值會不會跌沒了？

　　侯斌：您的意思是說基金的凈值跌到零，從國外的情況來看，即使出現股災，也不存在基金凈值跌沒有的情況。

　　游客2315問：我的基金被套10％，今天股市反彈，我該如何操作？

　　張宇：根據市場買基金當然對，但這種擇時是很難的，即使對于專家也是一樣。建議基金投資者判斷大類資產，比如股票、債券市場的趨勢就可以了。

　　定投可降低風險

　　游客2796問：從最近的股市大跌情況看，基金也跌得很慘呢，有些基金我至今已經持有1-2年了，可收益日漸變少，我該怎么辦呢？

　　侯斌：持有1-2年的部分基金可以根據您的期望收益做一定的贖回以實現并鎖定收益。

　　游客99736問：現在的行情可以逐步購進基金嗎？

　　王超：建議你選擇分批買進基金或定期定額投資買基金，定期定投的優勢很多，但在目前的市場狀況下，其最大的優勢是可以通過分批分期購買基金的方式，可以有效避免單次購買，買到相對高點帶來較大損失的風險。

　　游客2662問：封閉式基金現在可以買嗎？

　　張宇：可以，選擇投資管理業績好的基金，例如泰和、科匯、景宏等。

　　游客2397問：股指期貨的推出對基金有何影響？

　　侯斌 ：“股指期貨”的推出是增加了投資交易品種。基金投資的對象是上市公司的流通股，“股指期貨”的推出與否并不影響上市公司的業績，并不影響基本面的研究。

　　游客2604問：20萬基金被套，現已賠本2萬，反彈贖回還是繼續持有？

　　侯斌：如果您對所持基金所在的基金管理公司有信心的話，建議您持有，反復操作會增加您的交易成本。

　　游客2397問：基金凈值下跌，基金經理仍然拿著高額的固定工資，是否合理？

　　張宇：目前對基金管理人的激勵和約束方面存在制度缺陷。

　　游客2655問：請問嘉實300怎么樣？

　　張宇：指數型基金我一直較為看好，可持有。

　　游客2530問：我的基金損失很多，我認為長期持有也未必正確。

　　張宇：是的，長期看也要調整自己的基金組合。

　　游客2372問：12月份大盤還能下跌嗎？

　　張宇：如果對市場存在不確定性，先不要急于入場。

　　開基不適合短線投機

　　游客99736問：是否對所申購的基金長期持有就一定可以增值？只要長期持有就可以了嗎？

　　王超：從海外的經驗來看，長期投資獲得良好收益的概率是比較大的，由于開放式基金的交易手續費較高，所以不適合短線投機。最近五年以來，凡是堅持長期投資的投資人皆獲得不錯的收益。

　　游客99736問：現在是贖還是等？我現在已虧了不少錢了？

　　王超：只要你看好中國經濟發展的良好前景，看好中國未來的資本市場，請堅定持有基金的信心，忽略市場短期波動。

　　游客99231問：長期持有，是否可以不管是牛市還是熊市，只要看好的優質基金，都不贖回，堅定持有？指數基金和主動配置基金都可以這樣操作嗎？這樣操作好嗎？

　　侯斌：如果您買的是優質基金，并且您認可證券市場的投資回報比您其他投向的回報要高，您就應該堅定持有。頻繁的操作會增加您的交易費用，而且對普通投資者來說，“選時”是比較難的。

　　游客98734問：我于10月中旬重倉銀華88，如何操作？

　　張宇：10月份以來的投資者是損失最大的。作為指數型基金，短期損失更大一些。建議繼續持有，并增加非偏股型基金的配置。

　　游客99231問：據說大盤跌破半年均線，就意味著熊市的來臨，是這樣的嗎？那昨天已經跌破了半年均線，是否現在熊市來臨了呢？

　　張宇：熊市目前看不到，但是已經向投資者提示風險。也就是基金投資不會穩賺不賠了。

　　（實習生 劉珍珍）

　　■嘉賓觀點

　　投基要保持平常心

　　基金投資的奧秘有二：一、長期持有；二、忽略市場波動。證券市場的波動是難免的，建議首先保持一顆平常心，耐心持有你持有的基金產品，不宜頻繁買進賣出。忽視股票市場短期漲跌，作為基金投資者唯一擁有的賺錢資本就是耐心和時間。

　　評價一只基金的情況，首先要搞清楚自己的風險承受能力，然后再分析基金的投資方向及過往業務、基金規模、基金公司的背景、投資組合情況、歷史波動率等等，再做出客觀的評價，建議長期投資。

　　判斷回升點位比較難

　　要求明確回答大盤回升或調整的點位，是很多新基民經常問的問題。但是，實際上連投資大師巴菲特也無法給出最正確的答案。因此，只要您認為趨勢向上，就不需要對調整過多擔心。

　　建議您用三個月、半年、一年這樣的時間周期來考評所持基金的收益。如果出現系統性風險，這是全部投資人面對的資產縮水問題。在所持基金的管理人沒有出現讓您不信任的因素和事件情況下，建議您長期持有。多數基金在持有一年后將全免贖回費，降低您的交易費用。

　　波段操作難度較大

　　近來，偏股型基金，包括股票型、混合型、QDII產品等等，凈值均受到重創，平均凈值跌幅超過10%，其中表現相對好的是封閉式基金和債券型基金等。現在對于低風險承受能力的投資者，可以不要選擇權益類的基金品種。ETF是我較長期看好的基金品種，國際上一般作為養老基金的投資品種之一，可長期持有。但是投資不要集中在偏股型中，要增加其他類型的基金。基金投資不宜做短期計劃。其實從今年以來，甚至年中以來的基金投資者如果一直持有，仍然整體獲利。對于基金投資長期持有肯定是對的，先不要為短期的損失而慌亂。（實習生 劉珍珍整理）