理財周報記者 李曄斌/文

　　下跌行情，基金被贖回很正常。

　　然而，下跌會引發基金大贖回？大贖回會引發市場滾動下跌？

　　答案是未必。至少目前情況來看，暫時沒有這樣的憂慮。但是，暫時也沒有十足的安全。

　　陰雨綿綿一般的贖回令凈值表現不好看。“我們其實已經減倉了，但倉位下不來是因為外面還在不停地贖這只基金，我們基金經理今天減倉5%，外面贖回5%，這樣倉位就等于沒降而仍舊保持在高位。”一位基金公司內部人士向理財周報抱怨。該公司旗下一只基金正是因為倉位較高而在11月前三周成為凈值跌幅最大的十只基金之一。

　　最擔心贖回潮的是正在為“陰雨贖回”頭疼的基金經理。一位跌破1元面值的基金經理向

理財周報表示了擔憂：“贖回絕對會影響我的操作，以前我管理的基金拆分，一下子進來很多錢，倉位被動降低，投資者抱怨漲得慢。現在基金遭遇贖回后，倉位在數字上也被動提高，造成凈值降低，投資者又抱怨跌得快。其實很多情況下都是基民一時的行為造成了基金的慢漲急跌。”

　　人們關注基金贖回情況是因為一旦持有市場三分之一以上流通市值的基金出現資金緊張而被迫通過出貨來應對贖回，造成多米諾骨牌效應，那么大牛市持續的希望將可能面臨著中途夭折噩夢。

　　慶幸的是，理財周報記者從各基金公司了解到的情況來看，雖然近期呈現凈贖回，但遠沒有達到令基金經理大規模減倉操作的地步。在這一敏感時期，媒體所起到的作用就顯得尤為重要。

　　某個人氣火爆的基金投資網站上，一篇《七成半基民或贖回基金?》的帖子得到了接近一百萬的點擊率，而803個回帖中，大多數基民都在抱怨自己的基金跌得太多，并表示正考慮贖回。假設近百萬看過此帖的基民，有十分之一，也就是十萬個投資者選擇贖回基金，以每人1萬份計算，贖回量就將高達10億份！

　　市場越是恐慌，謠言越是盛行，近日，“大盤要跌到4000點，3000點”的言論頻頻在各大基金網站論壇傳播，導致很多原本就動搖的基民開始贖回基金，原本堅定持有基金的投資者開始動搖。

　　“估計在大盤最終見底前還將迎來一波贖回潮。”一家資產規模2000億以上的基金公司營銷負責人告訴記者，按照多年基金營銷的經驗，大多數基民都會高買低賣，“散戶就會在最低點時候贖回，很神奇的，看著吧。”

　　“預測點位的言論都是一派胡言，市場是由供求關系決定，資金面是影響股市最直接的因素，任何人都無法預測股市。”一位基金經理希望向基民傳遞一個信號：“如果不希望股市下跌，投資者就應該堅守基金，這是化解系統風險最好的手段，而如何選擇具有反彈動力的好股票之類的非系統風險，基金是最善于把握的。”

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