世上的股票千變萬化，大致可分為兩類，一類是買了后能讓人吃得好的股票，另一類是買了后能讓人睡得好的股票。所謂讓人吃得好，是指這類股票可能讓人獲得意想不到的回報。但是代價卻是天天提心掉膽，睡不安穩。一天不賣就一天緊張，因為它漲上去又可能隨時跌回來。一旦投資這類股票賺了錢，大致都會有發了一筆意外之財的感覺，忍不住要大吃大喝慶祝一番。

　　買只讓人睡得好的股票就不同了。這樣的股票可能漲得很慢，甚至有可能在你買入之后還下跌不少。但你并不心慌，因為你有信心它還會漲回來。你不用天天盯住屏幕看，因為你知道它不會暴漲，就算漲了你也不會急著出手，因為你相信它還會繼續漲下去。

　　如果能發掘出幾只能讓人睡得好的

股票，投資者是愿意跟它長相守的。在A股市場里，這樣的股票有一些，可惜不太多。因為這樣的公司一定是經過了時間和市場的檢驗，在其自身的發展過程中已經形成了強有力的品牌影響力和企業文化，并且具有持續的贏利能力。中國內地股市畢竟只有短短十多年的歷史，A股市場的上市公司也基本上都是在本土經營，少有真正實現了跨國經營的公司。

　　但是如果我們放眼全球市場，情況就不一樣了。有大量高素質的公司可供我們選擇。比如匯豐銀行及其控股的恒生銀行，在我國香港就有“圣誕鐘，賣匯豐”的說法。其意思就是說在圣誕節給親朋好友送禮物時，最好的禮物就是買一手匯豐的股票送給他(她)。事實上匯豐也從沒有辜負眾多香港本地股民的希望，在過去二十年里其股價上升了超過20倍。難怪香港人常常說匯豐有買貴，沒買錯。近年來匯豐業績有所放緩，但其在新興市場的大肆并購為其帶來了豐厚的回報。

　　類似的還有澳洲聯邦銀行。該銀行被澳大利亞人戲稱為祖父祖母的股票，意為像澳洲聯邦銀行這樣經營穩健、管理優秀、分紅慷慨的公司是值得長期持有直至終老的。而實際情況也的確如此。自從1991年上市以來澳洲聯邦銀行漲了10倍，年平均復合增長率超過15%，這還不包括它每年將近4.5%的股息回報。

　　這樣的例子我們還能舉出很多。一個關于股票市場的誤區是人們常常認為在成熟的市場里投資回報會很低。其實事實并非如此。比如，在從1997到2006的十年里，中國A股的年復合增長率為11.4%。而同期的德國股市年復合增長率也達到8.6%，澳大利亞更是達到了9.1%。如果再考慮到這兩個市場的

匯率變化，則回報會更為可觀。歐元在過去三年內對美元的升值高達21%，而澳幣則升值25%。這兩種貨幣對美元的升值幅度都遠遠超過了人民幣自匯改以來對美元約10%的升值幅度。

　　目前國內多只QDII股票基金凈值受挫，從資產配置和分散風險的角度看，不能僅因短期內表現較差就予以否定。投資QDII應立足于中長線投資，主要功能在于優化資產配置、分散系統性風險，實現資產的長期穩定增值。

　　工銀瑞信基金公司權益投資部郝康