毫無疑問，QDII是一次重大革命。中國基金業開始正式邁向國際投資大舞臺，以全球化的戰略眼光來布局投資。而對于普通投資者而言，QDII更是投資理財生活的一次重大變革：香港、新加坡、紐約、倫敦……曾經讓我們可望不可及的國際金融中心，充滿憧憬的海外投資夢想，現在都將隨著QDII的揚帆出海而逐漸變為活生生的現實了。

　　那么，我要不要投資QDII呢？這可能是絕大多數投資者還心存疑慮的問題吧。我們從QDII及其相關產品的特點出發，進行其功能的綜合總結。希望讀完下面的文字，結合自己的需求，您能給自己找到一個明確的答案。

　　分散市場系統性風險

　　進行投資

理財的目的是在自己能承受的風險范圍之內，獲取相對合理的長期穩定收益。從風險控制的角度出發，建立適合自己的投資組合決非可有可無。理論上講，投資組合中的資產配置相互關聯度越低，組合風險越低。就投資者配置資產而言，經由QDII投資海外無疑是降低投資系統性風險一個很好的途徑。

　　中國經濟的新興市場特性，決定了我們與發達國家處于不同的經濟發展階段，具有不同的經濟周期和行業周期。此外，由于中國資本市場的相對封閉性，一方面使我們避免了全球市場突發事件的強烈沖擊(如美國次級債危機對A股市場影響就很有限)，另一方面又構成了與全球市場的良性互補。這些因素導致了海外市場與國內A股市場相關性較低，如表1所示，上證指數從去年9月到今年9月一年的時間與各成熟市場相關系數從0.067 (美國)到0.209 (日本)，關聯度較低。QDII基金則基于上述相關性較低的特點，幫助投資者進一步降低個人投資組合的風險。

表1：海外成熟股市與A股的聯動性比較

	英國FTSE100指數	法國CAC40指數	德國DAX指數	日經225指數	標普500指數	上證指數
英國FTSE100指數	1.000	0.914	0.856	0.311	0.506	0.095
法國CAC40指數	0.914	1.000	0.926	0.329	0.564	0.108
德國DAX指數	0.856	0.926	1.000	0.344	0.531	0.117
日經225指數	0.311	0.329	0.344	1.000	0.026	0.209
標普500指數	0.506	0.564	0.531	0.026	1.000	0.067
上證指數	0.095	0.108	0.117	0.209	0.067	1.000

　　資料來源：路透，截至2007年9月

　　分享全球經濟成長

　　經由QDII投資海外，還有一個重要原因就是可以分享全球經濟成長。我們不要以為現在A股市場是一枝獨秀，其實在全球經濟穩定增長的背景下，海外很多市場的投資回報并不亞于國內A股市場。根據摩根士丹利統計，中國A股過去三年的年化收益率是45%，而在海外包括埃及、阿根廷、印尼等國家股市過去三年的年化收益率都有47%-77%。再把時間段拉長到過去十年來看，像哥倫比亞等國家，也有非常高的投資回報。

　　太遠的大家可能覺得過于陌生，那看看與我們最鄰近的亞太地區吧，亞太股市這幾年的表現同樣很讓人矚目。港股最近的漲勢之強勁，一直讓內地投資者羨慕不已。就全球范圍來看，亞太地區的經濟增長步伐明顯快于包括發達國家在內的其他地區，有著足以讓投資者興奮的獨特寶藏。

　　經由QDII基金投資海外，投資者將有機會充分分享到全球經濟和股市的成長，這是僅僅投資單一A股市場所無法得到的機遇。

　　尋找全球估值洼地

　　投資QDII轉戰海外市場，還有利于尋找全球估值洼地。A股盡管從去年以來漲勢如虹，但不可否認已存在相當的估值壓力。站在全球范圍來看，目前很多市場的估值都遠低于國內A股。例如今年以來美國股票平均PE只有15倍，英國不足12倍，俄羅斯只有10倍多點，而最低的巴西只有5倍多，從長期價值投資角度來看，這些估值洼地對我們具有相當吸引力。借助QDII，我們就可以在全球范圍內的成熟市場和新興市場上尋找到更便宜的優質股票。

表2：海外市場的估值更具有吸引力

國家	過去12個月PE	2007年PE	2008年PE
中國	48.51	40	32.37
香港	16.06	16.03	15.13
新加坡	13.05	16.4	14.87
澳大利亞	16.22	15.99	14.38
韓國	16.81	15.77	13.28
泰國	15.97	12.41	11.5
馬來西亞	15.32	16.04	14.1
印度	20.59	18.74	16.24
俄羅斯	11.22	10.53	7.23
巴西	12.66	5.54	N.A.
美國	16.04	15.01	13.67
英國	12.51	11.74	10.97
德國	13.08	13.11	11.91
法國	14.49	12.83	11.6
意大利	14.07	13.24	11.67

　　數據來源：彭博系統， 截至2007年8月

　　

人民幣升值無礙QDII投資

　　“國內人民幣正好處于升值期間，此時進行海外投資到底值不值？”這是很多人對投資QDII的一大疑問，在此且為您做個詳細的剖析。

　　人民幣實施匯率機制改革已逾兩年，如今人民幣升值、

人民幣匯率浮動這樣的字眼早已為國民所熟悉，人民幣升值所帶來的影響，也在逐漸深入普通百姓的生活。不過雖然一般投資者都知道人民幣兌美元是升值了，但若據此想當然地認為人民幣的匯率對其他國家地區貨幣也一定上漲了，就未免太主觀了。事實上，在人民幣兌美元持續升值的這段期間，海外同樣有相當多貨幣相對于人民幣是升值的。換句話說，假如你在這些市場進行境外投資，在匯率上無疑已搶得先機。

　　短期而言，雖然人民幣升值顯而易見，按中間價計算，人民幣對美元今年以來已經升值了4.85%，但放眼環球，相對人民幣升值的國家貨幣并不在少數。比如說世界主要貨幣歐元與英鎊，這兩年來對人民幣就一直是升值的，人民幣相對歐元貶值了10%左右。再比如我們鄰近的韓國，韓元相對人民幣也有不小的升幅。而像澳大利亞、新西蘭、冰島、泰國、巴西、加拿大等國貨幣對美元的升值幅度，相對人民幣亦是只高不低。投資那些比人民幣走勢更好的貨幣計價的資產，可在一定程度上控制人民幣升值導致的匯率風險。

　　跟隨QDII基金分散投資到海外市場，不但能降低A股單一市場的投資風險，更可進一步獲取匯率收益，在相對較低的風險下，有機會享受股市與匯率投資的雙重獲利。

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