國金證券研究所基金研究中心張劍輝 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　2007年11月30日，基金發(fā)展高峰研討會(huì)暨國金證券基金評價(jià)體系發(fā)布會(huì)在北京國賓酒店舉行。新浪財(cái)經(jīng)圖文直播本次會(huì)議。以下為張劍輝介紹基金全方位立體評價(jià)體系。

　　張劍輝:感謝各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓的光臨。我是國金證券研究所基金研究中心的張劍輝，回到我們今天的主題，剛才致辭的幾位領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)提到，從1997年11月證券投資基金管理辦法發(fā)布以來，至今已經(jīng)是10年，這10年對于我國基金業(yè)來說是起步的十年也是輝煌的十年，下面的數(shù)字就反應(yīng)了這種情況。

　　基金公司的加速也從最初的10家發(fā)展到現(xiàn)在59家，在職的基金經(jīng)理人數(shù)400余人，整個(gè)基金行業(yè)已經(jīng)成為我國A股市場最大的投資者，在這個(gè)基金行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，基金憑借持續(xù)優(yōu)秀的管理業(yè)績也走進(jìn)千家萬戶，成為很多人重要的選擇，從基金的持有人累計(jì)的數(shù)據(jù)看到現(xiàn)在持有人達(dá)到5到6千萬。

　　作為一家研究機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為基金產(chǎn)品是在基金契約的框架下，某一種投資理念的反應(yīng)形式，而他的團(tuán)隊(duì)這個(gè)基金公司才是決定這一投資理念的核心要素，產(chǎn)品是一種表現(xiàn)形式，基金公司基金經(jīng)理才是產(chǎn)品的靈魂。基金經(jīng)理是基金投資決策的重要參與者。評價(jià)和研究機(jī)構(gòu)還是投資選擇基金，基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理，基金公司這三個(gè)要素一個(gè)都不能少。基于這種考慮，同樣作為獻(xiàn)給基金十周年的一份禮物，我們?nèi)�方位的評價(jià)體系在這個(gè)時(shí)候推向社會(huì)。

　　同樣，這一系列的評價(jià)體系對市場也有一定的意義，對于我們銷售人員來說，了解了這三個(gè)方面要素的定位，可以使他的銷售指導(dǎo)工作更加有的放矢，對于托管人銷售機(jī)構(gòu)來說，在與重要的戰(zhàn)略合作的時(shí)候，也可以提供借鑒，對于基金公司和基金經(jīng)理，我們的評價(jià)也可以作為參考，了解第三方對他們的評價(jià)。

　　接下來我就對我的評價(jià)體系進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹，從比較熟悉的基金產(chǎn)品評價(jià)開始，我們國金的產(chǎn)品評價(jià)是根據(jù)投資者偏好不同，從三個(gè)角度進(jìn)行單獨(dú)評價(jià)，第一個(gè)角度我們選擇絕對收益能力，評價(jià)指標(biāo)就是基金的凈增長率，這個(gè)不考慮風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)角度，我們考慮的是風(fēng)險(xiǎn)承受比較大的。第三個(gè)我們選擇的是保本收益。這個(gè)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱，對本金安全比較高的，最后我們根據(jù)三個(gè)角度的評價(jià)，按照一定的權(quán)重進(jìn)行匯總，得到基金的綜合收益能力。我們在評價(jià)中十分注重長期穩(wěn)定性的評價(jià)，長期作為重要的考核方面的同時(shí)，我們通過對不同期限合格標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，放大中長期的優(yōu)勢，在短期評價(jià)中是對應(yīng)指標(biāo)評價(jià)的50%的位置。另外我們在各個(gè)能力的指標(biāo)的評價(jià)過程中，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)全部是一致的，我們在評價(jià)的時(shí)候是用這些能力的真實(shí)差異，而不是他們之間的簡單排序?qū)�基金的綜合收益能力進(jìn)行評價(jià)。

　　接下來我就對我的評價(jià)體系進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹，從比較熟悉的基金產(chǎn)品評價(jià)開始，我們國金的產(chǎn)品評價(jià)是根據(jù)投資者偏好不同，從三個(gè)角度進(jìn)行單獨(dú)評價(jià)，第一個(gè)角度我們選擇絕對收益能力，評價(jià)指標(biāo)就是基金的凈增長率，這個(gè)不考慮風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)角度，我們考慮的是風(fēng)險(xiǎn)承受比較大的。第三個(gè)我們選擇的是保本收益。這個(gè)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱，對本金安全比較高的，最后我們根據(jù)三個(gè)角度的評價(jià)，按照一定的權(quán)重進(jìn)行匯總，得到基金的綜合收益能力。我們在評價(jià)中十分注重長期穩(wěn)定性的評價(jià)，長期作為重要的考核方面的同時(shí)，我們通過對不同期限合格標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，放大中長期的優(yōu)勢，在短期評價(jià)中是對應(yīng)指標(biāo)評價(jià)的50%的位置。另外我們在各個(gè)能力的指標(biāo)的評價(jià)過程中，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)全部是一致的，我們在評價(jià)的時(shí)候是用這些能力的真實(shí)差異，而不是他們之間的簡單排序?qū)�基金的綜合收益能力進(jìn)行評價(jià)。這是最新的評價(jià)結(jié)果(PPT)。

　　基金經(jīng)理的評價(jià)我們以基金經(jīng)理的職業(yè)生涯為標(biāo)準(zhǔn)。

　　基金管理是基金公司生存發(fā)展的軟性基礎(chǔ)。這一部分無法進(jìn)行完全的量化評價(jià)，我們采取的是定性，轉(zhuǎn)變量的方式，分析師根據(jù)基金公司的文化團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面26項(xiàng)進(jìn)行1至5分的評價(jià)，最終我們根據(jù)匯總給出基金公司的結(jié)果，管理能力是基金公司最核心的能力，我們對于基金公司管理能力的評價(jià)是對基金公司底下，我國的基金市場結(jié)構(gòu)是以

股票型基金為主導(dǎo)，這個(gè)評價(jià)也是以旗下的偏股票型，綜合風(fēng)險(xiǎn)的情況進(jìn)行衡量，衡量的方面包括絕對收益能力和保本收益能力等等，同樣也是注定長期穩(wěn)定性的效果，這個(gè)也可以作為投資者來掌握基金公司投資風(fēng)格的一個(gè)評價(jià)指標(biāo)，從這三個(gè)能力的對比可以看到基金公司是注重于，強(qiáng)項(xiàng)是在于收益或者風(fēng)險(xiǎn)控制能力方面，最終根據(jù)三方面的評價(jià)結(jié)果給出綜合實(shí)力評價(jià)，這是最新的評價(jià)結(jié)果，(PPT)。

　　在公募基金快速發(fā)展的同時(shí)，以信托模式為代表的非公募方式，現(xiàn)在成為

理財(cái)當(dāng)中的一道風(fēng)景線。為了更好的滿足投資理財(cái)?shù)男枰�，同時(shí)也架起公募和非公募之間的橋梁，我們國金證券研究中心同時(shí)推出了針對非公募證券的

理財(cái)產(chǎn)品和體系，以方便大家了解這個(gè)產(chǎn)品之間的收益特點(diǎn)。

　　對于非公募集合理財(cái)?shù)脑u價(jià)，我們選取以公開數(shù)據(jù)為主，對于非公開的數(shù)據(jù)我們要通過有效的數(shù)據(jù)來獲得。

　　第二，我們在進(jìn)行收益的時(shí)候，與公募基金是一樣的。

　　第三，有業(yè)績報(bào)酬或者收益補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用我們采用的是預(yù)先統(tǒng)計(jì)的方法，我們假設(shè)在我們的評價(jià)指出，投資者申購這個(gè)產(chǎn)品，在這種情況下，按照產(chǎn)品契約里規(guī)定的業(yè)績報(bào)酬或者收益補(bǔ)償?shù)幕�本方法來獲得這個(gè)報(bào)酬或者進(jìn)行補(bǔ)償。

　　這是最新的評價(jià)結(jié)果(PPT)。

　　最后進(jìn)行一個(gè)總結(jié)，歸結(jié)起來五個(gè)特點(diǎn)。

　　第一個(gè)，全面性，從我們的評價(jià)當(dāng)中，有公募產(chǎn)品、基金公司還有非公募的產(chǎn)品和實(shí)際管理人。

　　第二個(gè)，客觀性，在我們評價(jià)中量化分析占絕對的主導(dǎo)。

　　第三個(gè)，系統(tǒng)性，我們的評價(jià)中同時(shí)考慮收益、風(fēng)險(xiǎn)及重要的費(fèi)用因素。

　　第四個(gè)，第五個(gè)，我們注重長期穩(wěn)定的效果和真實(shí)差距的反應(yīng)。

　　最后預(yù)祝我們的基金行業(yè)發(fā)展未來更加的穩(wěn)定繁榮，也衷心希望我們國金證券研究中心在基金行業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮我們的重要，謝謝大家。