□本報記者 徐國杰 上海報道

　　股市自10月16日開始震蕩以來至今已一月有余，隨著股指持續下跌，開放式基金凈值集體下挫，基金“只賺不賠”的神話被打破，投資者信心受到打擊，不知是走還是留。

　　對此，信誠基金首席投資官岳愛民日前表示，整體判斷市場會在目前的水平上下反復一段時間。對長期看好市場和基本面的投資者而言，從目前的位置開始逐步加大投資是可選的策略。目前，信誠公司旗下的兩只基金信誠四季紅和信誠精萃成長基金正借助調整良機，開始為明年布局。

　　近期調整將延續

　　對于后市走向，信誠基金認為，可能會維持一段時間的調整震蕩格局。

　　岳愛民指出，“隨著基數的不斷提升，企業盈利增速放緩將是不可回避的現實。因為2007年超預期的可能性在減小，市場可能會維持一段時間的調整震蕩格局以反映這一預期。但同時因為2008年確定性仍然很好，且市場對2008年的盈利預期仍在上調之中，所以我們也相信市場會在未來得到恢復，并逐漸反映2008年的成長性和確定性。”

　　對于市場的下跌空間，岳愛民分析，這輪大牛市中前幾次調整的大致幅度在12%至15%，而本次市場調整開始時的位置比較高，國內外經濟增長減緩的擔心較前幾次市場調整時大，同時未來盈利增長速度有所減弱，所以估計本次調整幅度比前幾次大一些。另外2006、2007年幾次牛市中的調整通常在預期市盈率22-24倍左右找到底部。目前除新近加入的中國神華和中國石油之外，滬深300指數的2008預期市盈率在24倍，因此估計市場應該在這附近找到底部，或者還有不大的調整幅度。但能否大幅回升要看未來各種因素的綜合作用。盈利面上，因為企業要為明年減稅做準備，所以判斷2007年業績超越預期的可能性較小，市場也因此缺乏大幅反彈或創新高的動力。另外，2007年各種社會資金進入股市比較多，有些資金年底結算之前要回到其源頭，加之市場波動使投資者申購基金的意愿減弱，所以整體判斷市場會在目前的水平上下反復一段時間。

　　如果投資者認同這樣的分析判斷，那么對那些長期看好市場和基本面的投資者而言，從目前的位置開始逐步加大投資，應該是一種可選的策略。

　　把握主題投資機會穩健布局

　　信誠基金建議把握幾大主題投資機會，

　　信誠基金明年較為看好的行業包括金融、服務、醫藥、地產、資源、泛消費品、裝備制造業等。岳愛民表示，市場的調整為投資者創造了選擇投資品種入市的良機，除一些主題性投資機會外，泥沙俱下時對市場錯殺的品種也應特別關注。