2.1 形神兼?zhèn)洌�產(chǎn)品、管理人雙層次評價

　　前以敘及，與大多數(shù)公募基金產(chǎn)品(如開放式基金)存續(xù)期為無限期不同，很多非公募證券類集合理財產(chǎn)品有存續(xù)期限制，且部分產(chǎn)品存續(xù)期較短(如2、3年)，其產(chǎn)品核心要素(實際管理人)的延續(xù)更多采用發(fā)行新產(chǎn)品方式。因此，為了做到“形神”兼?zhèn)?所謂“形”，即有形的產(chǎn)品本身；所謂“神”指產(chǎn)品背后的核心要素，即實際管理人)，國金證券在非公募證券類集合理財產(chǎn)品評價基礎(chǔ)上，對產(chǎn)品實際管理人也進行評價。

　　2.2 實際管理人評價指標計算

　　本評價體系通過對同一實際管理人管理的多只產(chǎn)品各期間風險收益指標進行簡單平均，得到實際管理人的對應(yīng)風險收益指標，并在此基礎(chǔ)上計算實際管理人的綜合管理能力，即：

　　實際管理人平均實際資產(chǎn)凈值增長率＝∑(產(chǎn)品i實際資產(chǎn)凈值增長率)/k，i從1到k，k為產(chǎn)品數(shù)量。

　　實際管理人平均相對參考基準收益率＝∑(產(chǎn)品i相對參考基準收益率)/k，i從1到k，k為產(chǎn)品數(shù)量。

　　實際管理人平均下行損益＝∑(產(chǎn)品i下行損益)/k，i從1到k，k為產(chǎn)品數(shù)量。

　　實際管理人平均綜合管理能力＝實際管理人平均相對參考基準收益率-實際管理人平均下跌損益。

　　說明7：對于券商集合

　　說明8：對于信托產(chǎn)品，其實際管理人或為信托公司本身、或為其他機構(gòu)或個人(如投資顧問)，因此對于可以確認實際管理人的產(chǎn)品本評價體系將按照同一實際管理人進行處理，對于未知實際管理人的產(chǎn)品本評價體系將按照不同實際管理人處理，而不按照同一信托公司進行匯總處理。

　　說明9：國金證券將根據(jù)后續(xù)確認的實際管理人情況，在接下來的評價中對實際管理人情況進行更新。

　　實際管理人平均綜合管理能力得分＝(實際管理人平均綜合管理能力-合格水位線)/n，n為統(tǒng)計期間月份數(shù)，短期n為3、中短期n為6、中長期n為12、長期n為24。

　　說明10：此時合格水位線為按照實際管理人平均綜合管理能力序列確定的水位線，合格水位線計算方法與非公募證券類集合理財產(chǎn)品評級中相同。

　　實際管理人平均綜合管理能力總體得分＝(過去一季度平均綜合管理能力得分＋過去半年平均綜合管理能力得分＋過去一年平均綜合管理能力得分＋過去兩年平均綜合管理能力得分)/4，以此作為最終評價指標。同樣，若管理人沒有對應(yīng)期限計算數(shù)據(jù)，在計算綜合管理能力總體得分時對應(yīng)期限平均綜合管理能力得分取0。

　　2.3 實際管理人星級評定方法

　　與產(chǎn)品評級一致，實際管理人評價體系也采取星級評定方法，設(shè)五個星級。參加評級的實際管理人按照管理能力得分(各期綜合管理能力得分及綜合管理能力總體得分)從大到小排列，前20%為五星級，20%-40%為四星級，40%-60%為三星級，60%-80%為二星級，后20%為一星級。如果當期限評價樣本少于5家，則按照管理能力得分由大到小順序依次給予五星級、四星級、三星級、二星級、一星級(具體參考表2)。