差不多一個多月前，先后有4只QDII基金發(fā)行，吸引了巨量資金搶購。但誰也沒有想到，如今這4只QDII基金交出的投資成績單卻令人失望：目前其單位凈值全部跌破面值，有的甚至出現(xiàn)了10%以上的賬面虧損。短短一個月左右的時間，4只QDII基金的損失已經(jīng)超過150億元人民幣。 

　　應認真反思QDII的失誤

　　當然，投資總是有風險的，誰也不能打保票說買股票只賺不賠，而且這些QDII基金剛出海，人們應該以寬容的心態(tài)來對待其目前的經(jīng)營狀況。

　　應該說，只要假以時日，它們還是有希望在跌倒的地方站起來，扭虧為盈的。但盡管如此，人們還是要對這些QDII基金的操作進行反思，唯有這樣，上百億元虧損的代價才不算白花。既然付出了如此高昂的學費，總要有所長進才是。

　　準備不足 匆忙建倉

　　坦率地說，QDII基金這次出海準備不足。早在一年多前就試探性地發(fā)行過以美元標價的全球配置型QDII基金，收益情況并不理想。今年銀行也發(fā)行過一些規(guī)模不大的QDII產(chǎn)品，但在美國次貸風波出現(xiàn)后無一幸免，都出現(xiàn)了一定的損失。按理說，在這種背景下再推新的QDII產(chǎn)品必須更為慎重，可惜的是，可能是受到“港股直通車”事實上緩行所帶來的壓力，一些基金公司匆忙地推出了新的QDII產(chǎn)品且規(guī)模搞得都不小。

　　由于準備不足，有的基金是將投研團隊基本上“外包”給境外機構(gòu)，也有的則是因為缺乏系統(tǒng)的研究能力而主要投資境外的ETF基金，使得自己成為類似FOF式的產(chǎn)品。應該說，在初次出海投資的情況下，選擇這樣的操作可能多少是有點迫不得已，但也說明缺乏充分的準備。這樣的產(chǎn)品到風急浪高的境外市場上搏殺，的確讓人捏一把汗。這也就埋下了后來出現(xiàn)虧損的伏筆。

　　缺乏正確的投資理念

　　這次QDII基金高調(diào)出海時正是周邊市場走勢疲弱之際。事實上，當時這些基金在對國際宏觀經(jīng)濟以及境內(nèi)外

　　但這些QDII基金出海之后，似乎全然不顧境外市場的實際，在高舉高打中快速建倉，而當其主要投資對象香港股市開始連續(xù)下跌后，這種缺乏理性操作的后果就充分體現(xiàn)了出來。這里所暴露出來的不僅僅是投資經(jīng)驗不足、投資風格不成熟，還包括缺乏正確的投資理念。這一點委實讓那些認為買了QDII基金就能在成熟市場上賺錢的普通投資者心寒。

　　問題還不僅僅是QDII基金準備不夠或者缺乏投資理念這樣簡單，人們有必要反思：依目前的風險控制及投資能力，我們是否可以到境外市場去大顯身手呢？普通投資者必須從盲目投資QDII中清醒過來，真正認清投資境外市場與投資境內(nèi)市場一樣，都不可忽視其風險。  桂浩明