在過去的一個多月時間里，滬指從6100多點跌到了5000點以下，基金重倉股更是屢屢跳水，嚴重拖累了基金凈值。截至11月23日，凈值下跌幅度超過10%的偏股型基金已達到了236只。

　　部分基民持有的基金已經從原來的盈利變為虧損，基金也被套了。手中的基金被套后該如何操作，這是個問題。讓我們來聽聽專家的意見———

　　現狀

　　基金面臨較大贖回壓力

　　據某機構的統計，截至11月23日，偏股型跌破面值的基金只數已增加至41只，算上4只QDII基金，目前跌破面值基金只數已經達到45只。基金“穩賺不賠”的神話已經成為歷史。

　　由于基金凈值持續下降，基民所面臨的贖回壓力也逐漸加大。某銀行負責基金銷售的工作人員表示，隨著股市持續調整，基金面臨一定的贖回壓力，他們代銷的部分基金已經開始出現贖回量增大的現象，但他同時表示凈贖回量仍不算很大。

　　在海通證券解放北路營業部的“基金超市”里，工作人員不停地接基民打來的咨詢電話。“基金超市”的負責人告訴記者，最近這一個星期打來電話來詢問贖回手續的投資者非常多，雖然目前贖回規模還不大，但面臨較大的贖回壓力。

　　不少最近跌幅比較大的基金，特別是跌到1元以下的基金感受到了明顯的贖回壓力。國泰君安寧波彩虹北路營業部分析師王萬明認為，雖然贖回有所增加，但目前大盤還在5000點附近徘徊，投資者仍舊看好人民幣升值的后市，基金市場短期不會出現大規模的基民贖回現象。某基金公司工作人員也指出，目前基金倉位普遍不高，有充裕資金可供調用，尚不至于對基金運作產生沖擊。

　　聲音

　　難以承受凈值繼續下跌

　　看到身邊的朋友都購買了基金，而且一年下來最少的收益都有50%以上，今年9月份，王女士抱著“買了就能賺”的心態買了5萬元基金。開始一個月還有近10%的收益，可是從10月份開始，王女士購買的基金出現虧損，她還是沒有贖回。但前兩天，她去查了下基金凈值，發現自己的基金已經從盈利10%變成了虧損10%。此時，王女士心里非常緊張，她告訴記者，她不懂什么人民幣升值、股權改革的大概念，她只感覺大盤能從1000點漲到6000點，當然也有可能跌回3000點、4000點。所以這次大盤的調整，她覺得心里特沒有底，“如果大盤跌破了4800點，我就要去把基金贖回。”

　　某銀行的理財師告訴記者，已有不少基民都來柜臺詢問基金贖回的手續和注意事項。雖然目前真正贖回的人并不多，但要是大盤繼續向下，基金凈值再度下行，基民的賬戶資產繼續縮水，逐漸逼近投資者能夠承受的心理底線，那么，一旦出現基民大幅度贖回的現象后會形成恐慌性贖回，因為很多人心里都沒有底。

　　變化

　　6000點到5000點 基民態度發生大轉變

　　在6000點的時候，銀行基金申購專柜還是門庭若市，現在滬指已經跌破5000點，申購基金的人越來越少，贖回的基民每日遞增。很多基金同時出現的凈贖回現象已提示著基金可能面臨贖回風潮。前幾日有一只滬深300的指數型基金發售，記者在各大銀行和基金超市了解到，銷售業績非常慘淡，原來一天之內就能賣完的基金，到現在半個月也沒有賣完。基民買基金的熱度大幅減少，這與6000點之上的情況成了鮮明的對比。

　　有市場人士分析，上證綜指在10月16日創出新高后拐頭向下，大部分基金投資者根據以往經驗，以為只是短線調整。他們在后來幾天的調整市況中踴躍購買基金，但隨著大盤持續下跌，這一波入場的投資者深度被套，尤其是最近兩周上證綜指下跌幅度超過10%，基金“只賺不賠”的神話被打破，投資者的信心受到打擊。尤其是在新基金停發、老基金持續營銷受到嚴格控制和加息預期不斷增強等政策面的調控下，市場空方氣氛濃厚，部分獲利的老基民看著股指節節下退，急于落袋為安，而新進的基民因為害怕被套得更深，打算斬倉出局。基金的財富效應表現得不明顯，就會導致部分基民贖回基金。

　　分析

　　專家稱基金被套后可這樣操作

　　國泰君安寧波彩虹北路營業部分析師王萬明向記者表示，大盤正在經歷著一次大幅度的調整，而且時間不會太短。從近期來看，如果基金整體上持續形成凈贖回，就意味著基金的殺跌行為將更加明顯，對市場的壓力也會更大。基金可能將會出現明顯的資金斷流，而何時發新基金將是大盤企穩回升的重要標志。

　　王萬明根據目前的兩種走勢給投資者一些建議，他認為接下來可能出現兩種情況：

　　一種是大盤已經調整到位，股指接下來將出現回升。此時基金將進行加倉，基金凈值也會隨之上升。基民最好的策略是買入基金，買到低位，建倉成本很理想，能更好地分享投資基金帶來的收益。

　　另外一種情況是震蕩將延續。此時，如果出現大規模贖回的情況，基金將被迫拋售股票以應對贖回，股價也會進一步被砸跌，形成越贖回越跌的惡性循環。而目前的點位已經有足夠的吸引力，即使沒有見底，也已經處于底部區域，建議投資者可以本著“低位建倉”的原則進行分批建倉。

　　建議

　　幾只債券型基金可重點關注

　　除了繼續持有或者補倉基金以外，其他的理財產品也是投資者防范風險的好方法。海通證券寧波解放北路營業部首席分析師劉宇英向記者介紹，目前購買有打新股的債券型基金或者是銀行的打新股理財產品都是回避風險的好方法，如果去打新股而沒有中簽的資金將會原額歸還，而中簽的資金可以極低的價格從一級市場購買到質地優良的股票，幾天時間平均漲幅在100%以上。

　　劉宇英稱，前不久，中石油網上中簽率達到1.94%，上市首日平均漲幅達到了163%，也就意味著投資者僅用不到5天的資金凍結就可以換來3.16%的投資回報，這樣的投資收益吸引了更多資金從凈值不斷下跌的偏股基金中撤出轉向打新理財。她告訴記者，國內的打新理財產品其實已經變成了低風險中等收益水平的投資品種，從11月底往前看的半年，打新理財累計投資收益率甚至高過了大多數偏股基金。

　　另外，幾只債券型基金在大跌的時候還出現了小幅增長。劉宇英告訴記者，華寶興業寶康債券基金凈值增長率排在榜首，以6.92%的回報率“傲視群雄”，嘉實浦安保本、博時穩定價值、諾安優化收益、萬家增強收益、工銀瑞信增強收益等基金位列其后，同期回報率也都在3.1%以上。這些較為強勢的基金都是可以重點關注。

　　劉宇英還告訴記者，基金定投也是防范大盤下跌風險的一種投資品種。基金定期定額投資是指投資人約定每個月固定日期、將固定資金投資于基金，銀行根據投資人要求每月按期從其指定賬戶扣劃固定申購款項的業務。在市場頻繁波動的情況下，每月固定一個日期定額投資，能攤平投資成本。在基金重倉股和基金單位凈值下跌時，此時投資者若繼續買入相同的基金，則能有效攤低整體投資的成本。

　　記者 周陽