□匯豐晉信基金何寒熙

　　秦朝末年，項羽將首先進入關中的劉邦逼出咸陽。劉邦退走時，將漢中通往關中的棧道全部燒毀，表示不再返回。公元前206年，劉邦東征項羽，派士兵去修復已被燒毀的棧道，同時卻讓韓信率大軍繞道陳倉發動突襲，此時關中守軍還在關注棧道的情況。韓信神兵天降，一舉平定三秦，為劉邦統一中原邁出了決定性的一步。

　　每一個季度過后，基金都會公布季報。此時投資者需要對所持基金的狀態進行分析和判斷，以防基金“暗度陳倉”。

　　其中一是基金的份額變化情況，基金規模過大或過小，對資產流動性和投資風格都會存在不利影響。而基金份額變化數據揭示了基金期內申購和贖回的份額情況。大規模申購與贖回都會使基金經理被迫改變基金倉位，從而影響投資回報。二是基金的倉位變化情況，倉位輕重反映了基金經理對后市的判斷傾向。三是基金的投資組合狀況，如果十大重倉股集中了基金較多資產，說明基金經理偏好集中投資，這也是投資風格相對激進的表現。此外，十大重倉股與上季度的名單相比變化少，則說明基金調倉頻率低，基金經理相對偏好短線操作。