□天相投顧 聞群 王聃聃

　　上周基金凈值普遍下跌，鑒于目前市場的整體估值水平已經回落到比較合理的水平、宏觀經濟和上市公司業績支撐下的中長期牛市基礎沒有改變，建議投資者可以采用分批買入的方式布局優質基金。

　　基金凈值普遍下跌

　　上周市場調整幅度進一步加深，上證指數一周下跌5.34%。積極投資開放式基金核心資產指數下跌5.68%，重倉股指數下跌4.24%。234只偏股型基金凈值9漲225跌。其中，148只股票型開放式基金平均下跌2.37%；86只混合型開放式基金平均下跌2.04%。

　　

股票型基金方面，受益于中小盤風格股票的活躍，中小板ETF基金上周表現良好，以1.86%的凈值增長率排名第1，重點配置信息技術業的中銀增長、合豐成長在重倉行業良好漲幅帶動下，凈值增長分別為1.11%、1.05%，排名第2和第3，重點配置醫藥行業的嘉實增長的凈值增長率為0.14%，排名第5。此外，剛成立的封轉開基金長盛同德凈值增長0.68%，排名第4。

　　混合型基金方面，受益于重倉行業鋼鐵板塊的較好漲幅，中銀收益、易方達價值基金凈值增長0.32%、-0.13%，排名第1和第4，操作風格靈活的東方精選以0.02%的凈值增長排名第2。此外，富國天瑞、廣發聚富基金也表現出良好的抗跌性，上周凈值增長率為-0.10%和-0.39%，分別排名第3和第5。

　　投資者持幣觀望心態濃厚

　　受市場調整影響，開放式基金凈值繼續縮水，基金核心資產較差的表現也使得開放式基金整體未能超越同期市場表現。中小盤風格基金由于前期跌幅較大，上周表現較為抗跌。目前投資者心態趨于謹慎，多只正在營銷期的基金申購情況不甚樂觀，基金發售“一日售罄”難再現。在沒有熱點突破的情況下，短期市場或將繼續維持震蕩調整的走勢，但鑒于目前市場的整體估值水平已經回落到比較合理的水平、宏觀經濟和上市公司業績支撐下的中長期牛市基礎沒有改變，政策面松動、業績釋放、奧運情緒等因素均有可能觸發和帶動新的行情，建議投資者可以采用分批買入的方式布局優質基金。

　　封閉式基金投資價值上升

　　上周，積極投資封閉式基金核心資產指數下跌5.84%，重倉股指數下跌4.28%，37只封閉式基金凈值1漲36跌，加權平均下跌2.51%，跌幅略高于開放式偏股型基金，這與封閉式基金投資風格多以大盤風格為主，而大盤風格股票上周表現相對落后有關。

　　二級市場，35只封閉式基金價格1漲34跌，基金價格指數下跌4.04%，封閉式基金折價率上漲1.12個百分點，由前一周周末20.01%上升到上周末的21.13%。從規模來看，大型基金價格下跌4.33%，小型基金價格下跌2.57%。

　　受市場震蕩影響，封閉式基金整體價格下挫，前期受分紅預期刺激走強的久嘉、豐和、科瑞等基金下跌幅度較大，小盤基金基金金盛每10份派發現金紅利12元的大比例分紅公告使其成為全周唯一價格飄紅的基金，二級市場價格的調整使得封閉式基金整體折價率有所提升。在封閉式基金全面和豐厚年度分紅預期尚未改變的情況下，部分基金二級市場價格隨市較大調整使得其投資價值上升。建議投資者對于這類基金中可分配收益較高、凈值表現比較穩健的品種保持重點關注，逢低逐步建倉。

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