泰達(dá)荷銀基金管理公司鄒亮 點(diǎn)擊此處查看全部財(cái)經(jīng)新聞圖片

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 迎接中國(guó)基金業(yè)十周年----中國(guó)基金投資者服務(wù)巡講大型活動(dòng)---福州專(zhuān)場(chǎng)，于2007年11月24日舉行，泰達(dá)荷銀基金管理公司鄒亮在會(huì)上發(fā)表了精彩演講，以下為黃海志精彩觀(guān)點(diǎn)：

　　鄒亮：各位嘉賓，非常高興，今天距我們8月25號(hào)開(kāi)的泰達(dá)荷銀投資策略會(huì)才不到三個(gè)月，很高興今天又能跟大家見(jiàn)面。剛才在下面有遇到一個(gè)八月份的老朋友，他問(wèn)我當(dāng)時(shí)在6000點(diǎn)的時(shí)候大家就已經(jīng)看到8000點(diǎn)了，那現(xiàn)在是5000點(diǎn)是否就要看到4300點(diǎn)了，那接下來(lái)就講兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是中國(guó)的牛市是否還在，還有一個(gè)就是后面的市場(chǎng)要如何操作給大家做一個(gè)分享。

　　今天的主題是很明確的，就是“定準(zhǔn)升值，側(cè)重內(nèi)需”。剛才我們跟客戶(hù)溝通的問(wèn)題，其實(shí)談?wù)摰氖且粋�(gè)指數(shù)的問(wèn)題，5000、8000到6000、4000，它其實(shí)只是我們心里反應(yīng)的一個(gè)指標(biāo)。前段時(shí)間給客戶(hù)討論基金時(shí)，每個(gè)人都很開(kāi)心，看到別人賺錢(qián)，6000點(diǎn)看到8000點(diǎn)，看到一萬(wàn)點(diǎn)。很多朋友都非常高興的終于看到6000點(diǎn)了，還預(yù)測(cè)在年底左右8000點(diǎn)看得到，但是經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的時(shí)候，當(dāng)市場(chǎng)跌到5000點(diǎn)的時(shí)候，前兩天我們到銀行里面去溝通的時(shí)候，很多朋友告訴我們4800點(diǎn)可能保不住。這個(gè)時(shí)候是什么情況在起作用，是一個(gè)悲觀(guān)的情況在起作用，但是事實(shí)上中國(guó)的格局是怎么樣的呢，我們根據(jù)2008年的一個(gè)預(yù)測(cè)，就是我們?cè)?008年我們依然能達(dá)到9000點(diǎn)左右的水平，而且我們的速度依然會(huì)達(dá)到一個(gè)快速的上漲，但可能由于出口增速，可能會(huì)有所下跌。那明年是否有一些亮點(diǎn)呢，大家可以看到，利息的一個(gè)消費(fèi)，開(kāi)始在整個(gè)中國(guó)的一線(xiàn)城市，從上海、深圳慢慢的蔓延到我們福州、泉州、廈門(mén)，有一個(gè)內(nèi)需的消費(fèi)已經(jīng)在啟動(dòng)了。所以在明年，除了出口增速可能會(huì)稍微返還之余，其它的依然是很好的。

　　再接下來(lái)我們看四季度有利股市的宏觀(guān)面，簡(jiǎn)單的列了三個(gè)指標(biāo)：一個(gè)是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)，還有一個(gè)就是所得稅的改革，包括一些金融消費(fèi)商業(yè)的行業(yè)，還有一個(gè)就是揚(yáng)起的一個(gè)相關(guān)的整合。一個(gè)資產(chǎn)注入的情況，由于時(shí)間關(guān)系，我這里只是給大家羅列了這三點(diǎn)的情況，那除了四季度大家可以看到的這些之外，那從10月份還有什么，基本面正在潛移默化的影響中國(guó)的股市呢？那這里我們列了兩條，第一條可能會(huì)對(duì)我們中國(guó)的經(jīng)濟(jì)或者

資本市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)叫深遠(yuǎn)的影響，那就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)于

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，其實(shí)從八月份到十月份，中國(guó)股市的一個(gè)大幅震蕩是非常大的，經(jīng)常會(huì)有一兩百點(diǎn)左右，3%到2%這樣一個(gè)相當(dāng)大幅的振蕩。這說(shuō)明了中國(guó)的股市慢慢慢慢的融合在一個(gè)大范疇里面去了，所以說(shuō)在2007年特別是下半年以來(lái)，大家都會(huì)看到大幅震蕩比較多，那這里面有一個(gè)很大的因素在于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)對(duì)中國(guó)的影響。另外對(duì)這個(gè)四季度而言的話(huà)，我們這邊取的是7月28號(hào)的數(shù)據(jù)，根據(jù)PH值的測(cè)算，當(dāng)時(shí)大家算了一個(gè)30多的市盈率，這個(gè)從整個(gè)可比較而言，還是相對(duì)有一個(gè)可估值的壓力，它只是我們一個(gè)客觀(guān)信心的反應(yīng)而已。

　　那么推動(dòng)整個(gè)中國(guó)股市的叫做什么？叫做流動(dòng)性，流動(dòng)性這邊其實(shí)有一個(gè)大的情況，其實(shí)整個(gè)中國(guó)，從2001年的外匯儲(chǔ)備，到現(xiàn)在將近一萬(wàn)多億了，今年2008年、就是相關(guān)于中國(guó)行業(yè)的出口額，現(xiàn)在大概是兩百億美元在增長(zhǎng)，就是所謂的熱錢(qián)多了。跟各位也是密切相關(guān)的，就是儲(chǔ)蓄存款的搬家原理，原來(lái)我做一個(gè)投儲(chǔ)蓄者，存款都是放在銀行里，現(xiàn)在都是放在一些理財(cái)方面，所以整個(gè)受一個(gè)大環(huán)境的影響。整個(gè)今年的外匯儲(chǔ)備，還有一個(gè)就是我們老百姓的錢(qián)，依然是往我們的資本上面去流動(dòng)，所以這是我們推動(dòng)整個(gè)牛市的第二因素。流動(dòng)性依然是充沛的，那我們簡(jiǎn)單的做一個(gè)小節(jié)，第一個(gè)就是風(fēng)險(xiǎn)方面的提示，包括美國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)放寬，就是中國(guó)作為一個(gè)融入到全球經(jīng)濟(jì)里受到的影響，開(kāi)始慢慢會(huì)潛移默化，第二就是明年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，依然是包括十七大這個(gè)五年左右，依然是保持一個(gè)快速健康的發(fā)展，第三個(gè)就是

人民幣升值，正在慢慢的加快，各位在這邊有美元的請(qǐng)舉個(gè)手，好嗎？好，那我們福建作為僑鄉(xiāng)，外匯儲(chǔ)備還是比較多，所以我們2007年四季度的一個(gè)策略就是人民幣的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，還是一個(gè)就是股市活期帶來(lái)的風(fēng)格變化。

　　這個(gè)是人民幣升值的一張走勢(shì)圖，其實(shí)從2007年11月開(kāi)始，一個(gè)不可調(diào)整的矛盾，還是不可抗拒的，中國(guó)的通貨膨脹是越來(lái)越明顯了。那可以了解這兩個(gè)平衡點(diǎn)的，就是人民幣的升值。那現(xiàn)在的話(huà)人民幣的匯率已經(jīng)達(dá)到7.44左右，這無(wú)論是從臺(tái)灣還是從日本來(lái)看，在本幣的升值期間，無(wú)一例外的都凸現(xiàn)了一個(gè)資本上的大逆勢(shì)，隨著這兩年市場(chǎng)逐步的走強(qiáng)，大家已經(jīng)開(kāi)始慢慢的認(rèn)同這個(gè)了，那依然是讓歷史告訴未來(lái)，那在歷史里面、在本幣升值期間，臺(tái)灣日本有哪些行業(yè)是最受益的。在本幣升值期間，以臺(tái)灣和日本為例，以我們?nèi)嗣駧抛龆▋r(jià)，包括房子股票，黃金礦產(chǎn)等等，它越來(lái)越值錢(qián)了。當(dāng)人民幣開(kāi)始進(jìn)入到一個(gè)小幅升值的期間的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候以人民幣幾家的產(chǎn)品，做一個(gè)前瞻性的判斷，當(dāng)年日本是以電子和汽車(chē)走得比較強(qiáng)，其實(shí)回過(guò)頭來(lái)看，從2006年一個(gè)大牛市來(lái)看的話(huà)，包括房地產(chǎn)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)、包括住宅，還有有色金屬、黃金啊等等，但是當(dāng)整個(gè)的一個(gè)升值不在的時(shí)候，可能這個(gè)時(shí)候我們就要警惕風(fēng)險(xiǎn)，那現(xiàn)在借用名人的一句話(huà)，如果把中國(guó)的股市比作是一場(chǎng)足球賽的話(huà)，那么從2005年到現(xiàn)在為止我們踢的是上半場(chǎng)。所以中國(guó)的牛市仍然存在，我們現(xiàn)在只是處在上半場(chǎng)和下半場(chǎng)的一個(gè)休息階段。

　　在人們幣升值的情況下，包括股權(quán)也好，有色金屬也好，這個(gè)是一個(gè)收入，這個(gè)就包括了銀行地產(chǎn)商業(yè)保險(xiǎn)等等。以航空公司為例的話(huà)，無(wú)論買(mǎi)波音還是什么也好，都是用美元。還有一個(gè)就是老百姓購(gòu)買(mǎi)力的提高，帶來(lái)的效益的升級(jí)，還有就是兩個(gè)行業(yè)的溝通，剛才在下面跟一個(gè)朋友溝通，其實(shí)看好整個(gè)金融業(yè)。以前我們有一句話(huà)是這樣說(shuō)的，你當(dāng)時(shí)作為一 個(gè)銀行儲(chǔ)蓄的話(huà)，那你就是它的儲(chǔ)戶(hù)，但是你如果購(gòu)買(mǎi)了它的股票的話(huà)，那就是它的股東，那是股東的利益大呢？還是儲(chǔ)戶(hù)的利益大？大家可以看到工商銀行或者是其它銀行，排隊(duì)的現(xiàn)象是非常的明顯，這個(gè)就說(shuō)明了手續(xù)費(fèi)、理財(cái)服務(wù)費(fèi)的收入，大家都知道上半年時(shí)銀行還要解決排隊(duì)的難題。所以從整個(gè)來(lái)看，中國(guó)的金融業(yè)還是非常看好的，數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)也是非常明顯的。這是相關(guān)的金融業(yè)的，還有就是保險(xiǎn)業(yè)的，這里跟大家簡(jiǎn)單講一下工商銀行，工商銀行是企業(yè)的龍頭，去年做工商銀行福利增長(zhǎng)的話(huà)，它是23%。但是今年的情況，整個(gè)的銀行業(yè)，工商銀行的競(jìng)爭(zhēng)率達(dá)到50%，那招商銀行是達(dá)到了前所未有的10%到12%的，這就可以看到股市的快速增長(zhǎng)，這說(shuō)明了保險(xiǎn)銀行業(yè)的增長(zhǎng)。

　　除了這個(gè)體現(xiàn)到人民幣計(jì)較的產(chǎn)品保險(xiǎn)行業(yè)意外，還有一個(gè)就是內(nèi)需服務(wù)業(yè)，前面五年大家都沒(méi)有想到，現(xiàn)在都是人手一部手機(jī)，前面幾年大家也沒(méi)有想到，現(xiàn)在每年都有一次帶薪旅游，這里面就體現(xiàn)了我們內(nèi)需的服務(wù)業(yè)，依然保持了一個(gè)長(zhǎng)期長(zhǎng)穩(wěn)的利益。

　　那除了剛才跟大家匯報(bào)的兩個(gè)，還有一個(gè)就是股指期貨。那這里跟大家說(shuō)一下，股指期貨推出之前跟推出之后的影響，這張圖可以看到股指期貨推出期間都是對(duì)短期有一個(gè)壓制的影響。但是對(duì)長(zhǎng)期而言，指數(shù)依然是非常健康，一個(gè)向上的過(guò)程，那這個(gè)是實(shí)際的歷史走勢(shì)圖，那政府曾對(duì)股市期貨的議價(jià)也體現(xiàn)的非常明確。06年提出要推出股指期貨的時(shí)候，那個(gè)時(shí)候是上升與上證指數(shù)，但是現(xiàn)在就是落后于上證指數(shù)。但是無(wú)疑市場(chǎng)并不一定安全，大部分的想法是走的。股指期貨真的就那么快的推出，股指期貨推出之后，是不是依然那么快的上升，如果不這樣的話(huà)，那么它的行業(yè)變化會(huì)有一個(gè)什么樣的變化呢，這個(gè)也是帶給大家 的一個(gè)思考，在基金公司認(rèn)為，股指期貨很有可能會(huì)面臨一個(gè)風(fēng)格的變化，因?yàn)榇蠹抑�前拿大盤(pán)股的貨也拿的比較多了。

　　那最后再用一分鐘的時(shí)間再跟大家分享一下最后的結(jié)論，我們依然認(rèn)為，中國(guó)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)面，包括人民幣的升值，一些流動(dòng)性的因素，包括企業(yè)增值等等依然在，所以08年必然還有適度的上漲空間，作為人民幣升值相關(guān)的話(huà)，都有一個(gè)非常好的行業(yè)，其中包括金融保險(xiǎn)、還有內(nèi)需服務(wù)業(yè)。那對(duì)風(fēng)格而言，我們建議是二線(xiàn)藍(lán)籌，我們覺(jué)得二線(xiàn)藍(lán)籌機(jī)會(huì)可能會(huì)更多。那作為一個(gè)福州市民，依然非常開(kāi)心，在三個(gè)月時(shí)間里第二次跟福州市民見(jiàn)面，那對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)，我們還是非常有信心，就我個(gè)人而言，我還是希望大家非常的積極介入中國(guó)的資本市場(chǎng)，現(xiàn)在依然是一個(gè)非常好的時(shí)刻，無(wú)論你之前有沒(méi)有買(mǎi)。我還是覺(jué)得這是一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)，因?yàn)檫@個(gè)是一個(gè)偉大的時(shí)代。