理財周報專欄作者 熱心老基民/文

　　這期跟大家聊聊從哪些方面看基金季報：

　　一、基金持倉比重的變化及行業偏好。

　　基金持倉比重是指股票占總資產的比例，透過倉位比例的高低，投資者可以對基金公司或者基金經理對下一階段市場走勢的樂觀度有大致的了解。如果樂觀，倉位一般會較高，不樂觀的話，一般會較低。這要比基金經理在報紙上虛虛實實的發言要真實得多，因為數字是不會騙人的。同時，行業配置也是不容忽視的，如果基金集體對某一板塊增倉較多，說明該板塊很有可能在下一階段走強，畢竟基金是市場的第一大主力。

　　　二、基金投資策略與展望。

　　在基金對于市場展望的闡述中，投資者可以了解該基金的投資思路，對市場的分析和行業的配置策略。如果某只基金的基金經理在策略報告中并不看好后市，那么在將來的一個季度，他就將會保持較低比例的倉位或者持有一些偏防御性的個股，如果您屬于激進型的投資者，就要考慮換一只對后市更為樂觀的基金了。

　　　三、基金份額變化情況。

　　基金份額變化表面看似乎對基金凈值漲跌影響不大，但其實影響還是非常顯著的。一只基金的份額在短時間內大幅增加的話，就會導致凈值走勢嚴重滯后于大盤的漲跌，因為份額增加會相對地攤薄基金凈值的收益。以往數據來看，一些規模變化不大，甚至減少的基金通常會表現得相對活躍。

　　　四、基金的風險收益指標。

　　每只基金的風險偏好不同，收益也各不相同。嚴格地說，沒有多少基金能用來橫向比較。每個季度基金都會公布其凈值的增長情況，投資人對基金收益不應當簡單看待，而應該分析該基金的收益是用多少風險所換得的，基金能否在波動最小的情況下獲得最大的收益，因此投資人首先要看基金的收益超過標的指數的幅度，其次要結合夏普比率等指標分析基金的風險收益特征，才能全面綜合地看待基金的凈值增長情況。基金的凈值增長和波動率是基金風格最為有效的判斷依據，在同樣的凈值增長率的情況下，波動率越小的基金越穩健，對追求穩定收益的投資人自然吸引力更明顯。

　　　(“熱心老基民”為作者長期專用網名)