開放式 平衡型基金顯穩(wěn)健本色

　　股票市場(chǎng)行情連續(xù)下跌，開放式基金的凈值普遍折損，截至上周末，有41只基金的凈值低于面值，這41只基金中的絕大多數(shù)都是前期喜氣洋洋或拆分或大額分紅的基金，并且當(dāng)時(shí)都在奉行著一個(gè)誘人的營(yíng)銷“理念”：一元的基金更便宜。在現(xiàn)在這個(gè)看似絕好的營(yíng)銷時(shí)機(jī)，所有的基金公司都選擇了沉默。這說明了什么問題？也許相關(guān)基金公司全體默認(rèn)了前期的營(yíng)銷行為可能有不當(dāng)之處。

　　股票――股票型基金 平均周凈值損失幅度為2.17%，6只基金的凈值在增長(zhǎng)，121只基金的凈值折損，有36只基金的凈值損失幅度超過了3%，其中有7只基金的凈值損失幅度高于4%。周績(jī)效表現(xiàn)較好的基金僅有泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)、長(zhǎng)盛同德主題增長(zhǎng)、嘉實(shí)增長(zhǎng)、中歐新趨勢(shì)、萬家公用等。

　　

股票――指數(shù)型基金 平均周凈值損失幅度是2.5%，1只基金的凈值增長(zhǎng)，16只基金的凈值折損。此類基金的平均周績(jī)效表現(xiàn)有兩個(gè)“最”：指數(shù)型基金是上周平均周凈值損失幅度最高的基金種類。出現(xiàn)這種情況很正常，因?yàn)橹笖?shù)型基金的凈值波動(dòng)特征就是要跟蹤標(biāo)的指數(shù)走勢(shì)的，在股票市場(chǎng)行情下跌的時(shí)候，當(dāng)股票市場(chǎng)行情走熊的時(shí)候，指數(shù)型基金的風(fēng)險(xiǎn)比較大；上星期周凈值增長(zhǎng)率最高的基金也在此類基金當(dāng)中，即華夏中小板ETF，周凈值增長(zhǎng)率為1.86%。出現(xiàn)這種情況也很正常，因?yàn)橹行“骞善背霈F(xiàn)了補(bǔ)漲行情。

　　混合――偏股型基金 平均周凈值損失幅度為2.27%，2只基金的凈值增長(zhǎng)，55只基金的凈值損失。近期，此類基金的平均凈值增長(zhǎng)率總是與股票型基金絞在一起，有時(shí)候略高有時(shí)候略低于股票型基金。這說明現(xiàn)在偏股型基金與股票型基金沒有太大的運(yùn)作差別。因?yàn)榇祟惢�金的管理人都不愿意過多地降低股票投資倉位，雖然從產(chǎn)品設(shè)計(jì)情況來看，此類基金的最低股票投資倉位可以低于60%，但在實(shí)際操作中大家還是把這個(gè)“假小子”當(dāng)成了“真小子”。

　　混合――平衡型基金 平均周凈值損失幅度為1.82%，所有基金的凈值折損，但總體績(jī)效表現(xiàn)比股票型基金、偏股型基金強(qiáng)，3只周凈值損失幅度低于1%的基金是廣發(fā)聚富、華夏回報(bào)、銀河穩(wěn)健。與股票型基金、偏股型基金總體績(jī)效表現(xiàn)情況不同的是，此類基金中具體基金的績(jī)效表現(xiàn)差距不大，表現(xiàn)在上周的績(jī)效情況當(dāng)中，就是既沒有周凈值增長(zhǎng)率為正值的基金，也沒有周凈值損失幅度高于4%的基金，甚至連周凈值損失幅度高于3%的基金也就只有3只，而且還都低于3.5%。此類基金的集體穩(wěn)健運(yùn)作特色十分鮮明。

　　債券――債券型基金 平均周凈值損失幅度0.38%，4只基金凈值增長(zhǎng)，2只基金凈值未變，21只基金的凈增折損，總體績(jī)效表現(xiàn)情況一般。有4只基金的周凈值損失幅度高于1%，主要原因估計(jì)在于這些基金所持有的股票。作為債券型基金，作為主要是通過認(rèn)購新股來提高自身收益率的基金，持有股票的時(shí)間最好不要太長(zhǎng)。

　　

貨幣市場(chǎng)基金A級(jí) 由于上周有中鐵股份這只大盤藍(lán)籌股發(fā)行，貨幣市場(chǎng)基金的收益有得到了提高的機(jī)會(huì)，多數(shù)基金把握住了這樣的機(jī)遇，40只基金中有31只基金的七日年化收益率高于最新加息之后的一年期定期存款稅后收益，其中有19只基金的該項(xiàng)收益高于5%，周收益率領(lǐng)先的基金有巨田貨幣、東方金賬簿、嘉實(shí)貨幣、中信現(xiàn)金優(yōu)勢(shì)、上投摩根貨幣等基金。貨幣市場(chǎng)基金是一個(gè)十分有效的風(fēng)險(xiǎn)防范品種，值得廣大投資者密切留意。

　　封閉式 價(jià)跌量減 行情沉寂

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)行情下跌，封基的凈值便大面積折損，平均凈值折損幅度為2.32%，1只基金的凈值小有增長(zhǎng)，36只基金的凈值折損。從好的方面來看，科翔是唯一一只周凈值增長(zhǎng)率為正值的基金，在周凈值折損幅度低于1%的基金里，還有科匯、科訊的身影，易方達(dá)基金管理公司的旗下的封基在上周表現(xiàn)出了較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　基礎(chǔ)市場(chǎng)行情疲軟，封基獨(dú)立行情難再。上周，受股票市場(chǎng)行情暴跌并破位的影響，封基二級(jí)市場(chǎng)行情也應(yīng)聲下落了一個(gè)臺(tái)階，滬深兩地基指平均下跌四個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在周價(jià)格變動(dòng)方面，兩市僅有1只基金上漲，34只基金在下跌，跌幅榜上排名前8位的基金全部是大盤子的。在未來有望盛況空前的大分紅行情面前，封基為什么還會(huì)有這么大的下跌呢？道理其實(shí)很簡(jiǎn)單：封基的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格是與凈值有關(guān)聯(lián)的，當(dāng)基礎(chǔ)市場(chǎng)行情在不斷下跌，基金凈值不斷縮水的時(shí)候，二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格必然要有所反映；在2007年度結(jié)束之前，只要基礎(chǔ)市場(chǎng)行情還在下跌，封基的凈值就會(huì)不斷縮水，同時(shí)可分紅金額就有可能減少，這也會(huì)從另一個(gè)層面上降低封基的可投資價(jià)值。

　　在周成交數(shù)量變動(dòng)方面，6只基金的環(huán)比增加，29只基金的環(huán)比減少。從規(guī)模屬性來看，多數(shù)大盤基金的周成交量環(huán)比減少的厲害，環(huán)比減幅高于20%的22只基金中有20只是大盤基金；在余下的周成交量數(shù)量環(huán)比減幅較小或環(huán)比略有增加的基金里，大、小盤基金幾乎各占半數(shù)。由于市場(chǎng)下跌，投資者的行為立刻趨向謹(jǐn)慎。

　　在總成交量不斷萎縮的情況下，封基的周換手率指標(biāo)也在迅速降低，周換手率高于10%的封基已經(jīng)絕跡。在老封基里，周換手率高于5%的僅有可憐的3只，即漢興、銀豐、金鑫，創(chuàng)新型封基國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取的周換手率僅為6.32%，不及漢興的7.22%。周換手率低于2%的基金有8只，大小盤基金各占半數(shù)。周換手率指標(biāo)的低迷，進(jìn)一步表明了無論是具有投資性質(zhì)的封基二級(jí)市場(chǎng)行情，還是具有投機(jī)性質(zhì)的封基二級(jí)市場(chǎng)行情，都在步調(diào)一致低趨于沉寂。

　　截至上周末，小盤基金的隱含收益率為11.45%，環(huán)比上升了1.85個(gè)百分點(diǎn)；大盤基金的該項(xiàng)指標(biāo)為30.37%，環(huán)比上升了2.16個(gè)百分點(diǎn)，漢興、銀豐、同盛這3只基金的該項(xiàng)指標(biāo)均高于40%。

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