證券時報記者 楊 磊

　　一向“井水不犯河水”的打新股和偏股基金申贖近期相關(guān)性越來越強。每次到大藍籌股IPO網(wǎng)上申購前幾天，都有一批資金選擇贖回基金，然后用于打新股。而在新股解凍之后，申購基金的投資者又會明顯增加。

　　“中石油”效應(yīng)

　　記者從基金公司了解到，11月中旬偏股基金的贖回規(guī)模明顯增大，而到了11月19日以后，贖回資金已經(jīng)無法趕上中鐵網(wǎng)上申購，贖回總量明顯減少。基金公司普遍認為，除了市場行情的因素以外，在11月中旬的基金贖回規(guī)模增量中，部分資金已經(jīng)流入到打新股市場。

　　打新資金規(guī)模屢創(chuàng)新高也從側(cè)面印證了這一點。中國神華打新凍結(jié)資金為2.67萬億元，中石油打新凍結(jié)資金為3.3萬億元，到了中鐵發(fā)行時，中鐵連同量之中小板新股共凍結(jié)3.56萬億元。

　　來自銀行的信息顯示，打新

理財產(chǎn)品成為了10月以來最熱銷的品種，由于部分打新

理財產(chǎn)品起始投資額為5萬元左右，很多投資者為了湊足5萬元而贖回基金，也有部分投資者贖回大半基金用來降低偏股基金投資風(fēng)險，分散到打新理財產(chǎn)品中。

　　從產(chǎn)品的風(fēng)險收益水平來看，打新股和投資偏股基金的差異很大，打新股應(yīng)該屬于低風(fēng)險低收益投資品種，而投資偏股基金則屬于高風(fēng)險高收益投資品種。業(yè)內(nèi)人士分析，國內(nèi)的打新理財產(chǎn)品其實已經(jīng)變成了低風(fēng)險中等收益水平的投資品種，甚至從11月底往前看的半年，打新理財累計投資收益率甚至高過了大多數(shù)偏股基金。

　　尤其是在中石油發(fā)行前后，打新產(chǎn)品以更快的速度被理財市場所認同。中石油網(wǎng)上中簽率達到1.94%，上市首日平均漲幅達到了163%，也就意味著投資者僅用不到5天的資金凍結(jié)就可以換來3.16%的投資回報，這樣的投資收益吸引了更多資金從凈值不斷下跌的偏股基金中撤出轉(zhuǎn)向打新理財。

　　資金解凍能帶來多少申購

　　然而，申購大盤新股不會都有申購中石油那樣的收益率，在資金量急劇擴大的情況下，中鐵的網(wǎng)上中簽率已經(jīng)下降到0.535%，即使中鐵上市首日上漲100%，投資者的收益也只有0.535%。近期股市的下跌又讓

證券分析師對中鐵上市首日的表現(xiàn)普遍沒有那么樂觀。

　　有基金公司市場人員表示，券商渠道基金申購量和資金解凍的關(guān)系很大，中石油解凍資金當(dāng)日券商渠道申購量猛增2倍多。也有一些投資者從券商渠道轉(zhuǎn)移到銀行渠道認購新基金或者申購老基金。

　　據(jù)悉，11月26日是中鐵和其他兩只新股申購資金解凍的日子，總解凍資金量達到3.56萬億。這些解凍資金究竟有多少能夠流到基金行業(yè)？

　　業(yè)內(nèi)人士分析，中跌中簽率在大盤股中偏低，打新股總資金量越來越大，帶來的直接后果就是打新平均投資回報率迅速下降。預(yù)計基金銷售將出現(xiàn)明顯的資金解凍效應(yīng)，特別是對于近期發(fā)行的華夏行業(yè)、金鷹優(yōu)選、南方隆元、國泰300等新基金或拆分基金產(chǎn)品。

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