資金對基金的忠心在衰退

　　在一個大家都想賺快錢的市場，當財富效應消退的時候，資金還會忠實于你嗎？這是最近市場人士最關心的話題，而這一疑問目前更主要地集中在開放式基金的資金面上。因為一旦持有市場三分之一以上流通市值的證券投資基金出現資金緊張而被迫通過出貨來應對贖回，大牛市繼續持續的希望將可能面臨著中途夭折噩夢。截至上周五，45只基金凈值跌破面值，除貨幣基金、保本基金和債券基金外，277只基金過去3個月僅27只基金賺錢。

　　本周再跌或會引發贖回沖動

　　“我們并沒有發現明顯的異常贖回，更沒有所謂的贖回潮出現的跡象，非常平靜。”記者上周五調查的多家不同規模基金公司分管市場副總以及基金經理都給出了這樣的回答。

　　但從上周開始，市場上和部分媒體已經開始流傳基金出現明顯贖回的聲音，這讓擔心基金資金面出現逆轉的投資者更加顯得憂心。同時，對基金近期投資業績表現的統計數據也在提醒人們，雖然還沒有明顯的跡象和正式數據說明基金申購贖回的天平已經出現明顯傾斜，但這種平靜也許隨著基金凈值的繼續縮水而被打破。記者采訪的部分基金經理也認同這一觀點，他們認為，如果本周市場繼續下跌可能會引發部分基民的贖回沖動。

　　絕大部分基金沒賺錢

　　據統計，過去3個月除了

貨幣基金、保本基金和債券基金外統計范圍內的277只基金中，僅有27只基金的凈值增長率為正數，其中以博時主題行業基金以7.12%的凈值增長率為最高，而凈值增長最低的基金為-14.68%。

股票型、指數型、混合偏股、混合平衡、混合偏債、封閉式6類基金過去一個月的平均凈值增長率為-7.66%，三個月平均凈值增長率為-3.80%。

　　“這至少說明，基金作為專業機構，其投資的成功率比散戶高，但并不等于不會輸。”中國銀河

證券基金研究中信高級分析師王群航認為，對基金的過分盲從者應該重新審視自己的行為。在王群航看來，如果說“5·30”的調整是題材股泡沫的破滅，而這次調整則是基金為主的機構投資者主導的藍籌股泡沫的破滅。過于急進、倉位過快過重，不論在A股還是QDII上面，基金經理同樣表現出了不理性的一面。對“本輪下跌是基金提前減倉的結果”的說法，王群航并不認同。據他觀察，近期基金股票倉位的下降，主要因素是前期基金凈申購流入資金導致的基金股票倉位稀釋所引起的相對下降。

　　基金公司依然坐得住

　　上證指數跌破5000點大關，一月跌去1100點，總流通市值跌破8萬億，基金凈值縮水，新基民紛紛被套，作為市場主力的基金公司人員心態如何呢？記者觀察發現，作為市場主力的基金公司，從經營層到基金經理似乎并沒有出現人們預料的緊張和焦慮情緒，這也給了市場其他類型投資者信心：只要基金公司坐得住，股市調整就不會失控。不論這些看法是否正確，但市場大跌面前基金公司坐得住的原因卻值得我們認真分析。

　　王群航認為，前期流入基金的申購資金充足，基金倉位普遍維持在70%左右，在不出現嚴重的集中贖回的情況下，基金的流動性危機并不緊迫，小額贖回足以應付。

　　不少基金經理也認為，市場前幾次調整后市場都出現大漲并創出新高，這些經驗使目前的基民相信市場會繼續“退二進三”，因此不會茫然選擇贖回。同時此前的投資者教育也堅定了基民“基金是長期投資工具”的概念，因此減小了波段操作的比例，同時基民的信心是建立在基金經理的信心之上，在基金經理看多的情況下，暫時還不會出現大規模的贖回潮。(上海證券報供稿記者王文清）

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