陳榮華

　　海富通基金管理公司市場業(yè)務(wù)部華東區(qū)副總裁。工商管理碩士。10年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任海通證券股份有限公司機(jī)構(gòu)部主管。

包瑾

　　海富通基金管理公司客服中心經(jīng)理。工商管理學(xué)碩士，7年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任華寶興業(yè)客服部主管、友邦華泰市場服務(wù)部副總監(jiān)。

任瞳

　　基金買賣網(wǎng)首席分析師，聯(lián)合證券資深基金研究員。管理學(xué)碩士，熟悉基金行業(yè)運(yùn)作規(guī)律，擅長基金研究和投資。時(shí)間：2007年11月22日14:00－15:00

　　地點(diǎn)：中國證券網(wǎng)www.cnstock.com

　　嘉賓

　　陳榮華 海富通基金市場業(yè)務(wù)部華東區(qū)副總裁

　　包 瑾 海富通基金客服中心經(jīng)理

　　任 瞳 基金買賣網(wǎng)首席分析師

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　　■互動(dòng)實(shí)錄

　　逢低吸納降成本

　　游客57834問：現(xiàn)在可以買已經(jīng)跌破面值的基金嗎？

　　陳榮華：這個(gè)問題目前困擾著很多投資者。我們現(xiàn)在買基金，不管是跌破面值的還是在面值以上的，其實(shí)都是在買市場回調(diào)到5100點(diǎn)左右的基金。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過市場回調(diào)和基金的減倉已經(jīng)釋放掉很多，對(duì)后市我們還是很有信心的，所以目前建議您逐步分批買入基金。

　　游客60872問：高位都有加倉，現(xiàn)在低點(diǎn)不加會(huì)更虧，反正已經(jīng)被套上癮了。您如何認(rèn)為呢？

　　包瑾：建議逢低納入，降低成本。

　　游客60872問：整體外部環(huán)境都不好，QDII出師不利；Ａ股又估值偏高，高位重倉被套的基民怎樣減少損失？已經(jīng)都虧12％，是否先贖回？所謂4000點(diǎn)位的低點(diǎn)是否為再入市或加倉的好機(jī)會(huì)呢？明年6800-7000點(diǎn)是否是可以期望的呢？

　　陳榮華：市場趨勢(shì)沒有改變。在牛市中你應(yīng)該保證你每筆投資都賺錢，才能使您財(cái)富雪球越滾越大。另外，在牛市中去判斷頂部，只有最后一次才是對(duì)的，回首過去的1700點(diǎn)，3000點(diǎn)，4300點(diǎn)。用基金去做波段，不是很好的投資方法，首先成本高，其次基金經(jīng)理已經(jīng)從倉位和股票選擇上來幫您控制風(fēng)險(xiǎn)了。

　　游客60872問：您也不認(rèn)同高點(diǎn)位重倉被套的基民不贖回，有沒有可能虧20％，那可是我承受的最后底線呀？

　　陳榮華：你能對(duì)自己的投資設(shè)一個(gè)止損，是很理性的。回顧基金的整個(gè)發(fā)展歷史，建議選擇好的基金，持有時(shí)間長一點(diǎn)。用時(shí)間來撫平短期的波動(dòng)。

　　游客60697問：現(xiàn)在基金的凈值，是不是你們基金經(jīng)理編出來的，來欺騙我們基民的？

　　包瑾：我們也想有這個(gè)本事呀。但所有基金公司的凈值，并不是基金公司說了算的，托管行還要復(fù)核的。

　　游客61549問：我上月買的博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)，當(dāng)時(shí)是1.57元進(jìn)的。到今天為止跌到1.49元了。請(qǐng)給點(diǎn)建議。

　　陳榮華：持有吧。因?yàn)槭袌龅南碌�風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在釋放了。基金不能當(dāng)作股票來買賣，首先成本高，其次，基金經(jīng)理會(huì)從倉位和股票選擇上來幫您控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　牛市中堅(jiān)持做趨勢(shì)

　　游客58003問：聽說現(xiàn)在基金的贖回量開始持續(xù)增加，那我是不是可以先贖回部分基金，以保證前期的收益呢？

　　陳榮華：在牛市中，不管買基金還是做其他投資，我們都要堅(jiān)持做趨勢(shì)。因?yàn)榛�金的申購和贖回成本比較高，而且人在申贖中的恐懼和貪婪心態(tài)，會(huì)使你喪失牛市中的很多機(jī)會(huì)。比如今年的“5.30”，持有不動(dòng)的人，往往收益最大。

　　游客57761問：現(xiàn)在大盤跌破5000點(diǎn)了，還會(huì)繼續(xù)跌嗎？

　　任瞳：說一句很俗的話，有可能慣性下跌。

　　游客58452問：我十一月初買了華寶收益7萬，你覺得這支怎么樣？

　　任瞳：該基金經(jīng)理風(fēng)格積極進(jìn)取，更適合承受力較強(qiáng)的投資者。

　　游客57944問：聽說LOF型基金手續(xù)費(fèi)低買賣靈活，請(qǐng)推薦1、2只吧。

　　任瞳：買基金要看長期收益，一點(diǎn)點(diǎn)手續(xù)費(fèi)不應(yīng)該成為我們投資決策的依據(jù)。

　　游客60872問：我是5900點(diǎn)左右加倉的，現(xiàn)在虧多了，是否先贖回呀？

　　包瑾：贖回了那就真的虧了，大盤目前是正常調(diào)整，長期還是看好，不用太過著急。

　　游客58772問：如果要買打新股的債券基金，那么，只要在新股上市的前一天買入該基金，就可以分享新股上市當(dāng)日給該基金帶來的凈值上漲的收益(排除大盤下跌因素)，而不需要在新股申購之前就買入該債券基金。是不是這樣？

　　陳榮華：您是一個(gè)很專業(yè)的基民。是可以分享這部分收益的。這個(gè)方法告訴您一個(gè)介入債券型基金的比較好的時(shí)點(diǎn)，但不要用這方法去套利，因?yàn)閭�券型基金的申購和贖回是有手續(xù)費(fèi)的。

　　游客60735問：打新股的債券基金有哪些呀？

　　陳榮華：一般債券型基金都可以參與打新股，比如寶康債券、嘉實(shí)債券基金等等，您可以去晨星網(wǎng)站上查詢一下。

　　游客58345問：目前基金跌幅很大，現(xiàn)在把股票型基金轉(zhuǎn)換成債券或貨幣型，等調(diào)整結(jié)束的時(shí)候再轉(zhuǎn)回來，有必要嗎？

　　包瑾：不建議頻繁轉(zhuǎn)換或贖回，你可以選擇其中幾個(gè)表現(xiàn)較好的增倉，降低成本。

　　關(guān)鍵還看基本面

　　游客55341問：基金破“一元”，還可以買進(jìn)嗎？

　　任瞳：破不破一元，對(duì)我們決定是否買這只基金沒有任何影響。還是看基金的基本面。

　　游客60541問：為什么大家說牛市沒有結(jié)束呢？

　　任瞳：宏觀經(jīng)濟(jì)、上市公司盈利、資金面以及政策面都沒有大的變化。當(dāng)然不可否認(rèn)近期也出現(xiàn)一些問題，但是否影響到牛市的全局，還要觀察。

　　游客60813問：不要總說長期持有，長期股市會(huì)漲這個(gè)大家都知道。但是“5.30”大跌把前期盈利吃了一部分；這次大跌又把7月中旬以來吃了一部分；以后的大跌呢？會(huì)不會(huì)把以前投資收益全吃進(jìn)去？

　　包瑾：基金并不是股票，我們希望持有人可以堅(jiān)持長期持有，也是從持有人的利益來出發(fā)的。如果堅(jiān)持在每次大跌的時(shí)候都能適當(dāng)增倉降低成本，而不是想著贖回，回報(bào)率肯定也會(huì)不一樣的。

　　游客57834問：QDII基金和國內(nèi)基金比，到底哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大一些呢？

　　陳榮華：基金投資上，我建議QDII和國內(nèi)基金都應(yīng)該配置。因?yàn)榭梢苑稚�風(fēng)險(xiǎn)，特別是規(guī)避單一市場中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前輿論焦點(diǎn)多集中在前期出去的QDII跌破面值上，但回頭看看從10月以來，我們國內(nèi)基金的凈值也在回調(diào)中。基金投資，關(guān)鍵是對(duì)市場，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長的信心。

　　游客58599問：目前大盤的低迷與股指期貨的推出到底有多大的關(guān)系？已經(jīng)被套進(jìn)的基民該如何應(yīng)對(duì)？

　　任瞳：有些關(guān)系，怕指數(shù)漲多了會(huì)被人做空吧。不過年底附近沒什么行情似乎是常見現(xiàn)象。繼續(xù)持有吧，如果拿的是績優(yōu)品種。

　　游客60697：現(xiàn)在跌破面值的基金越跌越歡，作為基金經(jīng)理，你對(duì)這有什么看法？

　　包瑾：沒有一個(gè)基金經(jīng)理喜歡自己的基金跌破面值的，但對(duì)您來講，可能是降低基金成本的好機(jī)會(huì)。（實(shí)習(xí)生 劉珍珍）

　　■嘉賓觀點(diǎn)

　　選擇適合自己的基金

　　本次下跌和“5·30”的回調(diào)不一樣。從海富通季報(bào)中可以看到，大部分股票基金的倉位已降到70%以下。基金經(jīng)理已提前對(duì)本輪回調(diào)和基民的贖回做了準(zhǔn)備。指數(shù)下跌，也跌出了好多投資機(jī)會(huì)，有利于基金經(jīng)理買入更多便宜的股票。所以要對(duì)后市和專業(yè)的基金經(jīng)理有信心。

　　基金投資首先要選擇適合自己的基金。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資金的使用時(shí)間來進(jìn)行選擇。在目前回調(diào)的市場中，比較利于倉位輕的基金選擇下一波熱點(diǎn)板塊建倉。所以近階段可以考慮買入規(guī)模不是很大，倉位輕的分拆基金。基金不能當(dāng)作股票來買賣，首先成本高，其次，基金經(jīng)理會(huì)從倉位和股票選擇上來幫您控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　繼續(xù)持有 擇優(yōu)增倉

　　我們建議繼續(xù)持有，適當(dāng)機(jī)會(huì)增倉，一元并不代表什么含義。長期穩(wěn)定增長的基金才是讓我們放心持有的基金，如果僅以一個(gè)階段來判斷基金經(jīng)理的水平并不合適。大盤目前是正常調(diào)整時(shí)期，長期還是看好的，建議繼續(xù)持有。

　　誰都不能保證買到最低價(jià)的基金，只能擇機(jī)降低買入成本。只要您是長期持有者，不是做波段的，什么時(shí)候買入其實(shí)都是一樣的。堅(jiān)持長期持有肯定是比經(jīng)常轉(zhuǎn)換、贖回再申購的持有人回報(bào)都會(huì)要高。

　　大跌也是投資機(jī)會(huì)

　　前面漲多了調(diào)整也是可以理解的，只是目前調(diào)整的方式令人難以接受。這次調(diào)整的原因很多，但一些非市場化的方式令人費(fèi)解。我覺得不用那么悲觀，如果真的大跌，會(huì)出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，可以利用調(diào)整來建倉。

　　我不認(rèn)為現(xiàn)在是贖回基金的時(shí)候，相反，應(yīng)該是買入基金的時(shí)候。現(xiàn)在是不是最好的買點(diǎn)是難以斷定的，但我相信從目前到年底或明年初這段時(shí)間肯定是介入股票類基金的大好時(shí)機(jī)。因此大家可以利用市場震蕩的機(jī)會(huì)，選擇優(yōu)秀品種分批買入。 如果想避險(xiǎn)，可以考慮買入打新股的債券基金。（實(shí)習(xí)生 劉珍珍整理）