香港報(bào)道　本報(bào)記者　譚璐　特約記者　王雪　

　　中東產(chǎn)油國(guó)的石油美元，正在成為東亞資本市場(chǎng)爭(zhēng)搶的熱門(mén)目標(biāo)。11月22日，香港恒生銀行推出首只獲香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的零售伊斯蘭基金　“恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金”。

　　當(dāng)天的韓國(guó)＜朝鮮日?qǐng)?bào)＞報(bào)道，2000年以來(lái)特別是近兩三年，國(guó)際石油價(jià)格暴漲，伊斯蘭世界的金融資產(chǎn)以每年15%的速度膨脹，韓國(guó)正制定政策以吸引這些產(chǎn)油國(guó)的資本投資。11月21日，韓國(guó)銀行發(fā)表報(bào)告＜對(duì)伊斯蘭世界主要金融國(guó)家政策要點(diǎn)＞，明確提出吸引伊斯蘭產(chǎn)油國(guó)資本進(jìn)入韓國(guó)的主張。此前的2007年9月，日本中央銀行以觀察員身份加入“伊斯蘭金融服務(wù)委員會(huì)”，以積極姿態(tài)吸引伊斯蘭產(chǎn)油國(guó)的金融資本。

　　韓國(guó)銀行的報(bào)告認(rèn)為，伊斯蘭國(guó)家金融業(yè)存在宗教制約、基礎(chǔ)設(shè)施不足等問(wèn)題，人口占世界的28%，金融資產(chǎn)卻只占世界的0.8%。目前，伊斯蘭國(guó)家經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率為4%，其金融資本向海外擴(kuò)張的可能性很高。

　　據(jù)悉，恒生銀行在香港首推伊斯蘭基金后，渣打銀行等機(jī)構(gòu)也考慮在香港引入同類(lèi)產(chǎn)品。同時(shí)，伊斯蘭基金以其依附于伊斯蘭教教義的獨(dú)特投資規(guī)則，引起廣泛關(guān)注。

　　恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金由香港恒生投資管理有限公司管理，主要投資30家在中國(guó)內(nèi)地和香港營(yíng)運(yùn)的大型上市公司。“香港最吸引人的地方是背后的中國(guó)故事，海灣投資者對(duì)此最感興趣，我們也希望能抓住這些發(fā)展契機(jī)。”道瓊斯伊斯蘭市場(chǎng)指數(shù)的全球主管A。Rushdi Siddiqui說(shuō)。

　　恒生銀行個(gè)人

理財(cái)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)總經(jīng)理梁永祥在記者會(huì)上表示，預(yù)期該基金初期規(guī)模可達(dá)10億港元，機(jī)構(gòu)投資者和零售客戶(hù)投資者認(rèn)購(gòu)比例為1∶1，中東及香港投資者各占一半。梁永祥說(shuō)，“恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金的誕生，是回應(yīng)中東地區(qū)機(jī)構(gòu)投資者的需求，溝通準(zhǔn)備工作達(dá)數(shù)月之久。中東的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)十分看好，通過(guò)基金這一形式投資，限制相對(duì)較少。”

　　伊斯蘭金融市場(chǎng)是全球金融業(yè)中增長(zhǎng)最迅速的板塊之一。目前伊斯蘭金融市場(chǎng)總值估計(jì)達(dá)10000億美元，預(yù)計(jì)每年將有15%增長(zhǎng)，到2010年總規(guī)模可達(dá)1.4萬(wàn)億美元，2015年達(dá)2.8萬(wàn)億美元。

　　投資30家中國(guó)概念公司

　　恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金主要投資于道瓊斯伊斯蘭市場(chǎng)中國(guó)／香港泰坦指數(shù)的成分股。該指數(shù)是道瓊斯伊斯蘭市場(chǎng)指數(shù)系列的最新成員，于今年10月由道瓊斯公司編制，包含30家符合伊斯蘭教義，在中國(guó)內(nèi)地和香港營(yíng)運(yùn)并在香港聯(lián)交所上市的大型公司。

　　所謂符合伊斯蘭教義，是指符合由伊斯蘭律法顧問(wèn)根據(jù)古蘭經(jīng)所詮釋并制定的伊斯蘭投資原則。這些原則包括：禁止投資違反伊斯蘭教義的行業(yè)，如酒精飲品、豬肉相關(guān)產(chǎn)品、消遣及娛樂(lè)、軍事及防衛(wèi)裝備、煙草業(yè)、傳統(tǒng)金融服務(wù)等；也不允許投資于主要依靠利息收入或負(fù)債比率過(guò)高的公司。

　　根據(jù)道瓊斯截至11月8日的數(shù)據(jù)，該指數(shù)的十大成分股為：中移動(dòng)(0941。HK)、中海油(0883。HK)、思捷環(huán)球(0330。HK)、中國(guó)聯(lián)通(0762。HK)、香港中華煤氣(0003。HK)、太古股份公司A(0019。HK)、利豐(0494。HK)、紫金礦業(yè)(2899。HK)、招商局國(guó)際(0144。HK)和香港電燈(0006。HK)。在該指數(shù)的行業(yè)分布數(shù)據(jù)中，通訊約占28%，能源占18%，工業(yè)占9%，公用事業(yè)占9%，基本材料占8%，消費(fèi)占17%，其他占11%。

　　據(jù)稱(chēng)，恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金在投資時(shí)將部分復(fù)制這個(gè)指數(shù)比例。該基金入場(chǎng)費(fèi)最低為2萬(wàn)港元，管理費(fèi)最高為每年1%。恒生銀行副總經(jīng)理馮孝忠表示，中東的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)香港和內(nèi)地市場(chǎng)很有興趣，曾主動(dòng)詢(xún)問(wèn)會(huì)不會(huì)有適合穆斯林投資的產(chǎn)品，所以期待這只基金能吸引海灣的石油美元投入香港市場(chǎng)。

　　“股息純化”轉(zhuǎn)用于慈善

　　不過(guò)要得到海灣地區(qū)投資人的青睞并不容易。道瓊斯伊斯蘭市場(chǎng)指數(shù)的全球主管A。Rushdi Siddiqui表示，伊斯蘭金融所奉行的社會(huì)責(zé)任和信仰為本的道德原則，是金融和信仰的結(jié)合。“投資理念非常簡(jiǎn)單，沒(méi)有利息，沒(méi)有投機(jī)，其他都可以。”

　　恒生銀行邀請(qǐng)了三位熟悉伊斯蘭教義的學(xué)者組成伊斯蘭基金的伊斯蘭律法委員會(huì)，就教義問(wèn)題向基金經(jīng)理提供咨詢(xún)意見(jiàn)。“我們得到了由伊斯蘭學(xué)者認(rèn)可的證書(shū)(Fatwa)，表示我們的基金符合伊斯蘭法規(guī)規(guī)定的投資標(biāo)準(zhǔn)。”恒生銀行副總經(jīng)理馮孝忠說(shuō)，“我們是香港第一只得到真主阿拉祝福的基金。”

　　伊斯蘭的金融活動(dòng)必須符合伊斯蘭律法顧問(wèn)制定的投資規(guī)則。其中，投機(jī)活動(dòng)和利息收入受到嚴(yán)格禁止，衍生、對(duì)沖等風(fēng)險(xiǎn)投資工具也禁止使用。但是在當(dāng)今金融市場(chǎng)，1400多年前的教法似乎過(guò)于嚴(yán)格。此次恒生伊斯蘭中國(guó)指數(shù)基金在尊重伊斯蘭投資原則的基礎(chǔ)上，采用了股息純化的原則兼顧投資者利益。

　　所謂“股息純化”是指對(duì)按照伊斯蘭教義標(biāo)準(zhǔn)的“不純”金額進(jìn)行純化。“不純”的資金可以是任何基金投資組合的現(xiàn)金部分所賺取的收益，或伊斯蘭教義禁止的商業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的股息。對(duì)于這些收益，必須減去原股息的5%以達(dá)到“股息純化”的目的，所涉及金額可能會(huì)用于慈善事業(yè)。

　　馮孝忠表示，這個(gè)原則不會(huì)影響到基金的回報(bào)表現(xiàn)；此次道瓊斯編制的指數(shù)中30只成分股的息率為4%，損失掉的利息僅為4%的5%即0.02%，非常有限。

　　香港愿景：伊斯蘭金融門(mén)戶(hù)

　　A。Rushdi Siddiqui對(duì)記者表示，去年時(shí)任英國(guó)財(cái)長(zhǎng)的戈登·布朗(Gordon brown)說(shuō)倫敦將會(huì)成為通向伊斯蘭金融市場(chǎng)的門(mén)戶(hù)，新加坡的官員也說(shuō)了類(lèi)似的話(huà)，不過(guò)他相信香港也會(huì)成為真正的門(mén)戶(hù)。

　　由于美元疲弱，且中東國(guó)家投放在美國(guó)的資金不能直接拿出去，所以近年將大量資金投放于亞洲市場(chǎng)。實(shí)際上，包括香港在內(nèi)的全球商業(yè)和金融機(jī)構(gòu)對(duì)伊斯蘭金融市場(chǎng)“覬覦”已久。

　　早在2004年，李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)公司就與迪拜伊斯蘭銀行合組伊斯蘭投資基金，成為香港商界進(jìn)軍伊斯蘭金融市場(chǎng)的先鋒。這只基金的年回報(bào)率高達(dá)20%，是當(dāng)?shù)亟�五年�?lái)成績(jī)最好的基金，主要服務(wù)于阿聯(lián)酋和中東地區(qū)的富豪，投資包括中國(guó)內(nèi)地、香港和新加坡等亞洲地區(qū)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　此外，匯豐、渣打等金融機(jī)構(gòu)也已經(jīng)在海外開(kāi)展伊斯蘭金融業(yè)務(wù)，為當(dāng)?shù)氐囊了固m教徒提供服務(wù)。渣打銀行于2004年進(jìn)入阿聯(lián)酋的伊斯蘭金融市場(chǎng)，提供伊斯蘭個(gè)人金融、租賃金融、活期存款，信用卡等消費(fèi)金融產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，截至2005年底，全球伊斯蘭共同基金超過(guò)250只，管理資產(chǎn)超過(guò)110億美元。

　　英國(guó)經(jīng)驗(yàn)：特定稅收制度先行

　　倫敦、新加坡等金融中心，都把發(fā)展伊斯蘭金融列為重點(diǎn)工作之一，并促使當(dāng)?shù)氐姆�律和�?guī)管制度適應(yīng)伊斯蘭金融的要求。10月中旬，時(shí)任英國(guó)倫敦金融城市長(zhǎng)的史達(dá)德(Alderman Hohn Stuttard)到訪香港，與香港特首曾蔭權(quán)和香港金融管理局總裁任志剛會(huì)面時(shí)，也重點(diǎn)談到英國(guó)發(fā)展伊斯蘭金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)。史達(dá)德當(dāng)時(shí)對(duì)本報(bào)記者表示，要發(fā)展伊斯蘭金融產(chǎn)品，必須具備相關(guān)的人才；同時(shí)，由于伊斯蘭金融產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和設(shè)計(jì)與傳統(tǒng)產(chǎn)品有差異，比如沒(méi)有利息的概念，所以需要調(diào)整相關(guān)稅制。

　　根據(jù)倫敦金融城方面提供的資料，2005年英國(guó)出臺(tái)了新的金融法案，其中涉及改變伊斯蘭金融產(chǎn)品的稅收。此后，英國(guó)逐步開(kāi)發(fā)了一系列伊斯蘭金融產(chǎn)品。目前，英國(guó)共有23家銀行為全國(guó)的160萬(wàn)穆斯林和國(guó)際投資者提供伊斯蘭產(chǎn)品，其中包括匯豐銀行和英國(guó)第五大銀行勞埃德TSB。匯豐銀行可提供符合伊斯蘭律法的抵押、養(yǎng)老和

股票經(jīng)紀(jì)服務(wù)；而勞埃德TSB銀行則從去年開(kāi)始，在英國(guó)的2000家分行提供伊斯蘭活期存款及房屋貸款。

　　英國(guó)首家完全符合伊斯蘭教法的銀行英國(guó)伊斯蘭銀行(Islamic Bank of Britain)在2004年開(kāi)始營(yíng)業(yè)。2007年UK Budget(英國(guó)財(cái)政預(yù)算案)宣布，將采取進(jìn)一步的措施推動(dòng)英國(guó)的伊斯蘭金融，包括建立新的稅收制度。根據(jù)新制度，可以在與傳統(tǒng)

證券相同的基礎(chǔ)上，在英國(guó)范圍內(nèi)發(fā)行、持有和交易伊斯蘭債券(Sukuk)。

　　2006年，歐洲伊斯蘭投資銀行(EIIB)獲得英國(guó)金融服務(wù)管理局批準(zhǔn)成立，成為第一家獨(dú)立的伊斯蘭投資銀行。EIIB提供資產(chǎn)管理、私人銀行及顧問(wèn)等服務(wù)，并以發(fā)行回教債券的方式，吸引海灣地區(qū)的資金投資英國(guó)房地產(chǎn)業(yè)。

　　香港在伊斯蘭金融方面起步較晚。伊斯蘭金融市場(chǎng)已有約40年歷史，曾蔭權(quán)在施政報(bào)告中提出，要在香港發(fā)展伊斯蘭金融平臺(tái)，并計(jì)劃明年初出訪中東國(guó)家，吸引當(dāng)?shù)刭Y金來(lái)港投資。香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)透露，已成立工作小組研究在香港發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)的問(wèn)題，年底會(huì)完成報(bào)告。　

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