深圳報道　本報記者　曹元　

　　最近，管理層尚未開閘新基金發行，基金的持續營銷也遭遇寒流。跟前期基金公司高調投資旗下偏股型基金的認購形成反差，現在基金公司放任正在持續營銷的偏股型基金行情欠佳，而將自有資金轉而購入旗下的債券型基金。

　　一個顯見的疑問是，基金是否也看空當下股市？

　　偏愛債券基金

　　有數據表明，這輪強勢調整，基金凈值縮水超過3500億元。基金神話破滅，財富效應不再，給基金的持續營銷帶來很大難度。11月20日起，南方隆元基金封轉開集中申購。雖然首日發行超過60億元，位居同期持續營銷眾公司前列，但截至記者發稿時，基金公司仍未在網站上披露售罄的消息。

　　值得關注的現象是，近期基金公司在運用自有資金時，并未將其投放到這些持續營銷的基金，而是投向了債券型基金。

　　11月9日，南方基金管理公司再次用自有資金申購旗下南方多利增強債券型基金，計劃5個交易日累計申購金額5000萬元。這是近期該公司第二次申購南方多利債券基金。10月22日，南方基金管理公司剛剛完成了連續10天自購南方多利增強債券基金的申購，總金額達到1億元。

　　下半年以來，債券型基金成為基金公司自購的密集品種。不久前，工銀瑞信基金公司公告稱，擬于11月15日申購工銀瑞信增強收益債券基金A類(前端)8000萬元。10月25日，博時基金公司發布公告稱，通過代銷機構申購博時穩定價值債券基金A類不超過1.8億元。早在7月31日，博時就申購了該基金7000萬元。9月14日，華夏基金公司花費4000萬元認購華夏債券投資基金。之前，該公司也已在8月4日以1000萬元申購該基金。

　　粗略估算，僅南方、博時、華夏、工銀瑞信四家基金管理公司下半年自購債券型基金金額就高達5.3億元。

　　看空后市？

　　實踐證明，基金公司對后市的判斷相當準確。統計顯示，2006年年底，基金公司共持有旗下基金20.98億份，絕大部分是偏股型基金。今年初盤點各家基金時發現，華夏大盤精選、建信優選成長、益民紅利成長、光大保德信紅利等大多數基金公司自購的基金品種都位列基金業績榜前列。

　　今年上半年，基金公司自購的基金表現依然搶眼。上半年基金公司共增持旗下基金11.36億份，其中許多在半年內凈值翻番。投資者的疑問是，基金公司放著自己亟待銷售的基金不買，反而去買債券型基金，是否意味著基金公司對后市看淡？

　　深圳某基金公司基金經理認為，基金公司選擇債券型基金應該是出于分散市場風險考慮。近期市場較低迷，債券型基金防守型的投資策略可能是吸引基金公司自購債券型基金的主要原因。

　　“基金公司投資旗下債券基金，有不得已的苦衷。”國金證券基金研究員張劍輝認為，“今年債券基金收益偏低，導致贖回現象屢有發生，此時基金公司認購旗下債券基金，等同向持有人表明看好基金；其次，一旦債券基金繼續受冷落，基金經理就得套現債券應對潛在的贖回潮，不僅會錯過投資機遇，還難以恢復元氣。基金公司干脆自購旗下基金，鼓勵基金經理堅定自身投資策略。”

　　還有觀點認為，基金公司采用自購債券型基金的方式來曲線“打新”，近期自購債券型基金的基金公司很可能是沖著中國中鐵IPO而來。11月23日，中國中鐵凍結資金量超過中國石油發行時，達到了3.383萬億元。

　　南方基金管理公司一位副總裁否定了自購債券型基金是看空后市的說法。他說，主要原因是公司在自有資金運用時，規定一定比例的資金要投資債券型基金。