一旦投資者信心開始崩潰將會引發趨勢性贖回潮

　　震蕩持續 基金瀕臨高危？

　　本報記者 魏子丹 北京報道

　　自10月中旬開始，基金業受到股市調整的影響出現了今年以來最嚴重的“危機”。截至上周三已有近30只開放式基金凈值跌破1元，面對未來仍不明朗的走勢，基金業的“高�！睜顟B是否仍將延續？

　　據銀河證券截至11月21日的數據顯示，目前開放式基金中共有28只單位凈值已經跌破1元。其中單位凈值最低的僅為0.885元，如果按照交易費率3%左右計算，已經達到15%左右的損失。

　　面對基金凈值大幅縮水，個人投資者的信心漸漸成為基金業將不得不面對的嚴峻考驗。正如某位資深從業人士所說：“雖然此次市場調整主要是基于政策面的影響，而基金業由于提前有所準備而受到波及并不嚴重，但如果指數持續下跌超出個人投資者的心理底線，即便監管層全面放開基金業新增資金救市，恐怕也很難迅速獲得資金支撐了�！�

　　贖回露端倪 尚未成恐慌

　　一旦個人投資者的信心開始崩潰，那么最直接的體現將是基金的趨勢性贖回潮。雖然個人投資者的具體情況不同，其心理止損點也不相同，但一般來看仍以跌幅10%至20%為主，而如果震蕩繼續深化，將可能有更多的基金單位凈值較1元面值跌至這一區間。對此北京某基金公司市場部人員表示：“目前公司旗下的基金尚未出現明顯的趨勢性贖回，而且即便出現一定比例的贖回，由于倉位較低，也有充足的資金用于應對贖回�！�

　　另外某

證券公司分析人士在采訪中說道：“由于今年以來基金回報率水平普遍很高，因此近期多數基金跌幅尚在可以接受的范圍之內，遠未達到出現趨勢性贖回潮的成本點位�！�

　　而銀河證券基金研究中心分析師魏慧君認為，目前來看基金業的“高危”狀況還在可控制范圍內，對基金業造成嚴重打擊的可能并不太大。目前大量基金處于暫停申購狀態，并未因流動性危機而放開申購，因此說明其資金儲備尚足以應對局勢�！暗�如果震蕩持續時間過長，部分成本較高的新基民可能會開始逃跑，對基金公司的資金流動性還是一個考驗�！蔽夯劬�表示。

　　監管層試水 投資需謹慎

　　雖然基金業的流動性仍充滿不確定性，但近期開始陸續放行的基金營銷，為市場提供了一個增強信心的信號。東吳基金公司認為，近期多個基金進行的拆分或封轉開，將為市場帶來大約1500億的增量資金，有利于穩定市場人氣，成為大盤的重要心理支撐。

　　但有分析人士認為，這1500億資金中有一部分屬于預料之中的，并不代表監管層意向。近期開閘試水的表現，將直接影響未來一段時間內監管層政策面的態度。“

證監會開始陸續開閘基金業新增資金無疑會增強市場的整體信心，有助震蕩趨于平穩。但以目前情況來看，監管層重視的并非新增資金的增長幅度，而是這一增長的速度。如果基金業新增資金再次出現過快的增長，新的政策面影響并非沒有可能�！痹撊耸勘硎尽�

　　目前基金營銷的總體形勢仍不明朗，此前某基金營銷單日募集資金僅10億元左右，但近日南方隆元封轉開后首日申購數量達到60億，雖未出現首日比例配售狀況，但仍然有回暖跡象。對此，業內評論同樣出現兩種聲音，一方認為基金營銷開始回暖，新增資金將開始救市；而另一方則認為仍是乍暖還寒。

　　“由于監管層態度尚不明朗，很難評價開放試水的基金營銷狀況。監管層出于投資者風險教育的考慮，肯定不希望看到再次出現盲目火爆的情況，如果投資者過快地投入資金，監管層可能再次以穩定市場為目的進行政策面調整。”魏慧君認為。

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