胡蓉萍 趙娟

　　11月22日，滬指跌破5000點大關(guān)。當日，有40只開放式基金的單位凈值跌破1元，封閉式基金全盤皆綠，跌幅均超過2%。

　　資深業(yè)內(nèi)人士向本報透露：“從11月12日開始，上海部分基金公司已經(jīng)從凈申購變?yōu)閮糈H回。”

　　而近期重啟的基金銷售，均尚未用完獲批規(guī)模，過去的火爆熱銷場面近日難以再現(xiàn)。

　　隨著股市的不斷下跌，基民們雖然還在審慎觀望，但是堅持持有的信念越發(fā)動搖。而基金，在四季度至今的不斷減倉后，目前已經(jīng)把倉位降至75%左右，并在調(diào)整市況里暗中角力，尋求建倉良機。

　　分析人士判斷，基金對震蕩期之后市場發(fā)展的投資主線判斷并沒有發(fā)生重大改變，中期偏樂觀的預(yù)期沒有太大變化。

　　走下神壇的基金銷售

　　11月22日，滬指跌破5000點大關(guān)。當天，有40只

　　11月16日下午，記者來到工商銀行國展支行，正值工銀瑞信核心價值基金封轉(zhuǎn)開第一天銷售，幾個月前的門庭若市排隊等買基金的現(xiàn)象已經(jīng)不再。基金銷售人員告訴記者，這一天工行渠道僅賣了十幾個億。

　　而記者走訪民生銀行的營業(yè)網(wǎng)點，其銷售人員已經(jīng)有足夠的時間主動向記者介紹和普及基金知識了。

　　對于目前基金銷售的情況，建設(shè)銀行某支行人士告訴本報：“和以前排隊買的盛況是沒辦法比的，人明顯少了很多。”他在從風險的角度出發(fā)，向其大客戶建議不要滿倉或保持半倉。

　　資深業(yè)內(nèi)人士向本報透露：“從上周開始，上海部分基金公司已經(jīng)從凈申購變?yōu)閮糈H回。”

　　而中國證券登記結(jié)算有限責任公司公布的最新數(shù)據(jù)顯示，到11月16日截止，基金周開戶數(shù)僅為16.1萬戶，較之前一周的數(shù)據(jù)減幅超過50%，其中單日新增開戶數(shù)最低僅為2.4萬戶。從10月15日以來，基金新增開戶數(shù)連續(xù)四周出現(xiàn)遞減狀態(tài)。

　　南方基金人士表示：“整個市場表現(xiàn)得有點‘靜’，老基金申購和贖回的都不多，僅僅是出現(xiàn)了略微的凈贖回。”

　　分析人士指出：“大盤調(diào)整到現(xiàn)在，出現(xiàn)的情況是基金銷售沒有用完所有獲批的規(guī)模，而且，接下來即將拆分的基金又有好幾只。”

　　截至11月16日，實行拆分的工銀瑞信價值基金共銷售了20多億。該基金公司市場部人士向本報表示：“比起前段時間的熱賣，當然是少了，但比起幾年前，這樣的發(fā)展是相對平穩(wěn)健康的。我們已經(jīng)不做任何宣傳了，就看投資者自己判斷，”她同時表示，“老基金的贖回也不多。”

　　南方隆元基金在實施“封轉(zhuǎn)開”的兩天里，共獲得不到80億的申購資金，距其130億的規(guī)模上限還有50億。南方基金市場部人士告訴本報：“現(xiàn)在要一天之內(nèi)賣光肯定是不可能的。”

　　由基金同德“封轉(zhuǎn)開”而來的長盛同德主題增長基金從10月26日開始申購，其銷售規(guī)模上限為150億。長盛基金營銷策劃部門工作人員透露，到申購期滿的11月16日，一共銷售了120多億，“雖然沒有到達規(guī)模上限，但是還算滿意。在調(diào)整后進行建倉是件好事。”

　　流動性充裕 樂觀尋找買入良機

　　德勝基金研究中心的首席分析師江賽春認為，這一次基金市場的調(diào)整不會再象“5.30”那樣造成被動減倉：“現(xiàn)在基金本身就對倉位有所控制。”

　　基金三季度報告顯示，不少基金已經(jīng)在三季度降低了倉位，例如博時、廣發(fā)、東吳、大成、長城等基金公司旗下的產(chǎn)品。博時基金公司的8只偏股型基金中有5只出現(xiàn)減倉，其中，博時價值增長的倉位從76.46%下降到48.52%；博時價值增長貳號倉位下降了12個百分點；博時新興成長倉位下降了16.56個百分點。而廣發(fā)基金公司旗下所有的股票型基金都降低了倉位，其中廣發(fā)小盤的倉位從二季度的85.98%下降到了70.44%。

　　南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)許榮認為，11月份以來的這次調(diào)整再一次提供了買入時機，如同即將過去的2007年市場出現(xiàn)的多次調(diào)整一樣，上述利空因素在下一階段并沒有太大的殺傷力。在資金供給方面，現(xiàn)在流動性仍然很充裕，基金前期減倉減到75%左右的倉位之后，再繼續(xù)減倉的可能性不太大。而且這一輪調(diào)整之后，南方基金重點關(guān)注的300多只股票2008年動態(tài)估值只有20來倍，估值相對合理。

　　以德勝基金研究首席分析師江賽春等為代表的部分業(yè)內(nèi)人士認為，基金可以在震蕩調(diào)整中選擇低成本建倉的時機。

　　在震蕩調(diào)整何時結(jié)束的預(yù)期不明朗的情況下，部分基金經(jīng)理則自信于他們比普通投資者更能把握好建倉節(jié)奏。

　　德勝基金研究11月16日倉位測算顯示，在近一周的震蕩反彈中，基金的操作開始出現(xiàn)分化，不再是之前的持續(xù)減倉，部分基金開始進入加倉的行列，但是減倉基金仍然為數(shù)不少。股票型基金平均倉位為79.55%，相比前周微升0.52%；偏股混合型基金平均倉位76.15%，相比前周下降0.39%；配置混合型基金平均倉位65.38%，相比前周微升0.21%。11月16日測算的224只基金中，顯示增倉跡象(倉位增幅2%以上)的基金有74只；顯示減倉跡象(倉位降幅2%以上)的基金有73只，倉位基本保持不變 (倉位變動在正負2%以內(nèi))有77只，基本上各占三分之一。

　　同一機構(gòu)11月23日倉位測算顯示，上周基金操作繼續(xù)偏謹慎，部分基金小幅減倉，大部分基金保持觀望，單個基金倉位異動明顯下降。226只基金中，顯示增倉跡象的基金有35只，增倉基金數(shù)量比上周大幅減少；顯示減倉跡象的基金有68只，與前周基本持平；倉位基本保持不變有123只。雖然近期基金倉位策略偏謹慎，但是在行業(yè)配置和持倉結(jié)構(gòu)上并沒有出現(xiàn)重大調(diào)整的跡象。

　　11月23日，《證券時報》對72位基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，83%的基金經(jīng)理明確表示明年股市仍處于牛市中期，近四成認為明年上證指數(shù)將超過8000點。

　　某大型基金公司投資總監(jiān)對未來的銷售表示樂觀：“目前基金賣成這種情況是很正常的，明年的流動性仍然會非常充沛，銀行消化不了，沒有比A股更好的投資渠道了。”

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)