中央電臺就“指數基金的優缺點”訪金融實踐總編朱莊虹

　　主持人：指數基金一下子成為這幾天人們關注的焦點，不過有相當多的投資者其實對指數基金并不是十分了解。投資基金時是否要選擇指數基金，也經常拿不定主意，有聽眾朋友就建議財經在線詳細介紹一下指數基金。那今天我們的“經濟生活，有問必答”，記者劉媛就邀請到《金融實踐》網總編輯朱莊虹為您深入分析指數基金的優缺點。

　　主持人：指數基金運作的核心是通過被動地跟蹤指數，來分散個股風險的同時，獲取市場的平均收益。那么有聽眾朋友問，指數基金究竟指的是什么呢？

　　朱莊虹: 指數基金就是以指數成份股為投資對象的基金。目前投資者可以買到的指數基金比較多：有上證紅利交易型開放式指數證券投資基金、長盛中證100指數證券投資基金、中小企業板交易型開放式指數基金等。

　　主持人：中石油今天將會進入各成份指數，這將會引起基金對其的配置需求，將促使指數基金被動加倉，從而會引發換股調整，那么您認為中國石油上市后對上證指數將會產生怎樣的影響呢？

　　朱莊虹：我想有這么三點：第一，就是能改變金融股絕對占優的格局，減少泡沫。第二，此次中石油快速進入指數，對基金來說更可能是“入水無痕”的這種狀況。 首先，中石油的交易價格高于機構投資者的預期，目前看，業內對于中石油的估價普遍低于現價，機構間普遍存在逢低后再買的心態。其次，近期市場的表現并不強，市場氛圍相比前期明顯冷淡，因此制止了以往幾個新股“大火爆炒”的狀況。第三，不會出現短期集中建倉，考慮到指數基金對成份股配置的要求和速度不同。指數基金的實際投資規模可能低于市場想象。

　　主持人：那么對于廣大的投資者來說，指數基金究竟它有哪些優點、又有哪些缺點呢？

　　朱莊虹：它有以下幾個方面的優點：第一、費用相對較低。這可以說是指數基金最突出的優勢之一。由于指數基金采取的是跟蹤指數的投資策略，基金管理人不需要花大量的時間和精力來選擇

股票、債券等投資工具的種類和買入、賣出的時機，這樣就在一定程度上減少了基金的管理費用。另一方面，由于指數基金大致上采取的是一種買入并持有的策略，一般不會對投資組合進行頻繁的調整，只有在所跟蹤指數的成份股變化時才進行相應的調整，所以它的交易費用也會低于其他積極投資類型的基金。

　　第二呢，就是通過充分的分散投資來降低風險。由于指數基金通過跟蹤指數進行廣泛的分散投資，它的投資組合的收益與相應指數的收益基本上一致，任何單個股票的波動都不會對指數基金的整體表現構成太大的影響，這樣就從整體上降低了投資者的投資風險。所以，投資者不必擔心個別股票的大幅下跌對基金收益的影響。

　　那么第三點呢，業績透明度比較高。投資者只要看到指數基金所跟蹤的目標指數的漲跌，就可以大體上判斷出自己投資的那只指數基金凈值的變動。而對于某些擅長判斷大勢，但對個股把握不強的投資者，就特別適合。

　　第四，管理過程受人為影響較小。指數基金的投資管理過程主要是對相應的目標指數進行被動跟蹤的過程，而不是頻繁地進行主動性的投資。這樣在管理過程中就可以通過程序化的交易來減少人為的因素影響。

　　主持人：那您能不能給我們談一下指數基金它有哪些缺點呢？

　　朱莊虹：簡單的講呢，就是漲得有時候不如股票型這樣快吧。應該提示各位，就是在震蕩市中，指數基金表現往往會表現不理想，道理其實也簡單，在震蕩市中，指數橫向整理，沒有大的變化，自然指數基金也不會漲跌許多，活躍的個股行情更適合那些做趨勢投資的股票基金，買什么樣的基金投資者應該明明白白：如果認為今后股市會繼續上漲，那么可以選擇指數基金；如果是盤整格局,指數基金就不一定好了；如果認為指數下跌，那最好去買點可以打新股的債券基金。

　　朱莊虹，金融名家, 金融學碩士，多家金融機構與企業獨立董事和顧問。新浪財經頻道專欄名家。《臥底金融學》創始人,他曾經在北大、清華、人民銀行研究生部等財經類大學任客座教授，他曾是原中國最大銀行經濟師，他用16年親身經歷了該行的分理處，支行，分行,總行,直至任中央銀行某雜志社編輯部的負責人，在原國務院體改辦機關報期間，他還遍訪了所有國內銀行行長。編著出版了《中國改革的金融人》一書，在中國最大的國際服務企業作獨立董事期間，他完成了與在京的外國銀行分行的對接，并曾先后在中國多家大企業擔任高管。郵箱:zhuzhuanghong@sina.com