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構建封基避風港效應下的投資組合http://www.sina.com.cn 2007年11月22日 02:50 新聞晨報
□民族證券劉佳章 滬指從6100點下探到5100點,最大跌幅15%左右,而封基指數只跌了6%,封基的“避風港”效應發揮的淋漓盡致。分析其原因,封基產品本身的設計因素是一方面,而大比例分紅預期則是市場追捧的重要因素。 連續的牛市,促成了25只大盤封基迅速積累了1000億元左右的分紅籌碼,這還剔除了下半年已經分配的200億元的紅利。隨著年底的臨近,特別是近日工銀瑞信紅利創新型封基10派0.2元方案的出臺,再次拉開了封基市場分紅的序幕。 因此,面對市場不變的牛市格局,“千金難買牛回頭”的投資格言告訴筆者,投資封基的時機也就愈發成熟,投資者構建封閉式基金組合的重要性也就越重要。 筆者認為,具備高折價率、高分紅預期以及凈值預期高增長三個條件的封基,才有資格進入到投資者的組合之中。從折價水平來看,基金漢興、基金銀豐、基金普豐、基金同盛、基金景福等折價率均在26%以上,且均為久期在6年以上的大盤基金,如果考慮到歷史上的分紅慷慨情況,筆者更中意銀河基金公司旗下基金銀豐。 而從年內可分配收益的情況來看,基金豐和、基金科瑞、基金裕隆、基金興和和基金久嘉等的年可分配收益均具有10派9元的能力,而從歷史分紅的“慷慨”情況看,基金豐和、基金科瑞更值得關注。 最后從未來基金的凈值表現來挑選構筑封基組合的品種。由于信息披露的原因,試圖預測封基的未來凈值表現是很困難的,因此筆者建議,從基金研究的經驗來看,今年凈值表現居前或者近期凈值表現具備較強的抗跌性的品種未來凈值表現良好的可能性最大。 從年內凈值較好的品種來看,分別有基金裕隆、基金久嘉、基金泰和、基金裕陽,復權單位凈值增長率均在120%以上。如果從近期凈值具備抗跌性的品種來看,基金漢盛、基金景宏的抗跌性最強,一個月的凈值跌幅均小于5%。 由此,筆者心目中最為穩健的封基組合是基金銀豐、裕隆和久嘉,投資者也可根據自己的喜好加以挑選。
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