三只ETF連續(xù)兩周出現(xiàn)大量凈申購，機(jī)構(gòu)借前期回調(diào)機(jī)會開始建倉指數(shù)基金，而一些經(jīng)過前期市場調(diào)整歷練的投資者也欲同機(jī)構(gòu)一樣在大盤再度調(diào)整到相對低位時建倉指數(shù)基金抄底。該如何操作？

　　專家建議，投資者不妨通過跟蹤標(biāo)的、復(fù)制方式、投資限制和運(yùn)作風(fēng)格這四個方面的差異來選擇指數(shù)基金。

　　文 記者 吳倩

　　從10月17日至11月16日，上證綜合指數(shù)跌去了將近800點(diǎn)，受此影響，不少基金凈值嚴(yán)重縮水，ETF(交易型開放式基金)也難獨(dú)善其身。然而，就在此ETF凈值下挫的過程中，機(jī)構(gòu)開始大規(guī)模買入ETF，一些ETF出現(xiàn)連續(xù)兩周的凈申購。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，ETF一般為機(jī)構(gòu)投資者持有，ETF出現(xiàn)大量凈申購，表明機(jī)構(gòu)對深幅調(diào)整后的滬深兩市抱樂觀態(tài)度，借此回調(diào)機(jī)會建倉ETF。

　　四大差異篩選指數(shù)基金

　　有不少散戶也同機(jī)構(gòu)一樣，通過市場幾度調(diào)整后的表現(xiàn)，對股市中長期發(fā)展趨勢具有較大信心，大盤一逼近5000點(diǎn)，就被視為建倉指數(shù)基金的好機(jī)會。

　　那么，對于現(xiàn)在想建倉指數(shù)基金，以博指數(shù)反彈收益的投資者該如何選擇指數(shù)基金，才能更大程度地趨利避險呢？易方達(dá)深100ETF及易方達(dá)50指數(shù)基金基金經(jīng)理林飛指出，指數(shù)基金可根據(jù)不同的跟蹤標(biāo)的、不同的增強(qiáng)比例、不同的投資限制、不同的運(yùn)作風(fēng)格和不同的風(fēng)險收益特征進(jìn)行細(xì)分。

　　因此，投資者不妨參考基金經(jīng)理的思路從跟蹤標(biāo)的、復(fù)制方式、投資限制和運(yùn)作風(fēng)格四個方面來選擇指數(shù)基金。

　　標(biāo)的指數(shù)：

　　弱牛市上證50較抗跌

　　指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)決定于它所選擇跟蹤的標(biāo)的指數(shù)，選擇指數(shù)基金最重要的當(dāng)然是先選對指數(shù)。

　　據(jù)了解，目前，國內(nèi)約有20只指數(shù)基金。

　　以被選用最多的指數(shù)——上證50指數(shù)、上證180指數(shù)、深證100指數(shù)、滬深300指數(shù)來看，上證50指數(shù)是中國大藍(lán)籌股的代表，通常，在股市弱牛市時，大盤股抗跌性強(qiáng)，而且一旦行情反彈，領(lǐng)漲的也是這些

　　如果看好未來金融、交通運(yùn)輸、電力等行業(yè)的龍頭股的漲勢，可優(yōu)先考慮易方達(dá)50指數(shù)基金和上證50ETF。

　　深證100和上證180所跟蹤的指數(shù)代表的行業(yè)則相對廣泛，受單個行業(yè)或單個股票漲跌的影響較小。

　　而滬深300指數(shù)則是目前唯一跨滬深兩市的統(tǒng)一市場指數(shù)，盤子較大。

　　復(fù)制方式：

　　增強(qiáng)型基金靈活度高

　　根據(jù)復(fù)制指數(shù)的方式不同，指數(shù)型基金可以分為兩種，一種是標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)基金，另一種是增強(qiáng)型指數(shù)基金。

　　前者純粹地進(jìn)行指數(shù)化投資，不進(jìn)行積極的行情判斷。后者會在純粹的指數(shù)化投資的基礎(chǔ)上，根據(jù)股市的具體情況，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。專家建議，如果投資者堅定地看好后市，可以選擇標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)基金，而如果投資者對后市走勢把握不大，或更愿意在跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，依賴基金經(jīng)理盡量賺取超額收益則可優(yōu)先考慮選擇增強(qiáng)型產(chǎn)品。

　　投資限制：

　　跟蹤誤差越小越好

　　除是否會進(jìn)行主動操作外，不同指數(shù)基金在股票投資方面還進(jìn)行了一些其他的限制，如對股票投資比例的限制。

　　通常，增強(qiáng)型指數(shù)基金都會設(shè)定一個“跟蹤偏離度指標(biāo)”來控制增強(qiáng)性投資的偏離風(fēng)險，如華安上證180指數(shù)增強(qiáng)型基金的跟蹤偏離度的最大容忍值設(shè)定為0.5%，而易方達(dá)50增強(qiáng)型指數(shù)基金則是將跟蹤誤差控制在年化4%的前提下，獲取適度超額收益。一般增強(qiáng)型基金對指數(shù)的跟蹤誤差越小越好。

　　分紅策略：

　　ETF分紅相對穩(wěn)妥

　　在一些硬性的投資限制之外，投資者在選擇指數(shù)基金時，還可關(guān)注一些軟性指標(biāo)，如不同指數(shù)基金的不同運(yùn)作風(fēng)格和風(fēng)險收益特征。

　　指數(shù)基金的運(yùn)作風(fēng)格主要指其交易策略和分紅策略，投資者比較容易把握的是基金的分紅策略。通過在市場高位兌現(xiàn)盈利進(jìn)行分紅，可有效減少指數(shù)基金在市場調(diào)整中的損失。