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東方精選惹爭議 基金業調查缺失遭公眾詬病http://www.sina.com.cn 2007年11月20日 09:00 21世紀贏基金
根據最新的第三季度季報顯示,東方基金管理有限公司旗下的東方精選混合型基金所重倉持有的前十大流通股中,S股就占據了七席,分別是S三九、S上石化、S深寶安A、S愛建、S佳通、S三星和S樂凱,合計市值占凈值的比例為21.47%。而在今年中報披露時,東方精選的前十大重倉股就已經有5只戴S帽子的股票。根據第三季報的披露,東方精選不僅增持了原有S股,而且新進了S三星和S樂凱。 另一個值得注意的事實是與不斷加倉S股形成對比的是東方精選在近期的基金中排名中逐級走低。 據易天富數據(ETF88)統計,今年以來(1月1日~11月7日)東方精選凈值累計漲幅為155.78%,在所有313只基金(包括開放式的股票型、債券型、混合型、保本型、封閉式基金)排名第11位。 但記者經過對該基金不同時間段的細分卻發現了以下這個現象:一季度(1月1日~3月31日)東方精選以40.66%的凈值增長率排名第5;二季度(4月1日~6月30日)排名第28;三季度(7月1日至9月30日)排名第139;而近一個月(10月7日至11月7日),排名直線滑落到了第246位!10個多月的時間內,東方精選的排名下降了241位。 一時間,業界以及持有人對東方精選的投資手法爭議甚多。同時,S天一科因造假一舉摘掉*ST帽子,7只基金陷入其中。基金公司盡職調查的缺失也成了公眾關心的話題。 S股不再是套利樂園 記者在東方基金管理公司網站查閱東方精選的基本資料,其中關于投資范圍,該基金有這樣的表述:本基金的重點投資對象為經過嚴格篩選的卓越的成長性公司。本基金投資這類公司股票的比例將不低于基金股票資產的60%。 而東方精選在2007年第三季報中,在本報告期內基金的投資策略和業績表現說明里提到研究以及對未來趨勢的判斷,我們認為未股改公司在股改期間具有一定的超額收益,因此我們構建了一個S股組合,對一些未股改的龍頭企業進行投資,取得了較好的投資收益。展望第4季度,我們將關注成長性好、估值相對較低,或者不確定性較小的行業和公司,在控制風險的基礎上尋找投資機會,繼續為基金份額持有人創造滿意的回報。 對于季報中的表述,國泰君安一位分析人士表示,其實目前市場上剩下的S股本身就有一定的不確定性。基金覬覦股改復牌后的巨額收益本無可厚非,但當前多數S股恢復本來面目后深陷暴跌泥潭的走勢表明市場環境發生了很大的轉變,更趨理性的投資者不大會在所有S股復牌時都助力股價升天,這時過于迷信S股未免顯得有些僵化,不合時宜。特別是股改停牌通常會為1到3個月,因此錯過了配置性價比更趨合理的股票會造成得不償失。 上海某券商人士指出,目前市場上僅存的S股公司多數以釘子戶為主,自身存在著種種問題,因此股改一直懸而未決,而基金是在預期所有S股都能順利完成股改的前提下進場搶籌的,風險成本自然會高一些。 聯合證券分析師任瞳則表示,就S股板塊而言,對于上市公司標的選擇同樣重要,該板塊中不乏如之前S雙匯、S阿膠復牌后一飛沖天的走勢,但近來隨著市場環境的轉變和各公司實際情況的不同,更多的S公司復牌即告大幅度下跌,藍星石化復牌下跌29.6%,寶光股份復牌下跌44%,東湖高新復牌下跌17.09%,美菱電器復牌下跌12.31%,飛亞達復牌后四個交易日跌幅高達44%。 對于業界的種種疑問,之前有媒體報道過東方基金一位姓季的博士的觀點。他認為,構架S股投資組合的思路在于利用大盤對S股影響相對較小的特點,形成對沖機制,規避指數高企所帶來的投資風險。S股投資組合的推出是一種創新,業績一時的滑坡也在所難免,恰如任何一個行業都有疲軟期一樣,目前東方精選也處在一個調整期中。 盡職調查將被重點關注 然而,東方精選所持有的S股中,情況差別還是比較大。 齊魯證券張賓指出,目前持有的S上石化、S深寶安、S三九、S愛建、S三星、S佳通、S樂凱基本上都是從2006年啟動股改事項的,但股改方案依然難產,主要原因在于對股改的對價方案意見不統一,內部控股股東難以整合。 他進一步指出,S上石化作為中石化旗下的子公司,之所以前一次股改方案被否,完全是由于部分投資者私有化預期落空投反對票所致,一旦股改方案被修改通過后,復牌應該沒有多少向下的空間,本身該公司的質地就不錯,有望年報實現扭虧為盈。 然而,記者注意到,該基金同時也是S天一科的第四大流通股東,共計持有2.82%的流通股。近日,S天一科靠造假摘帽,以虛殼重組的問題正式浮出水面,預計今年虧損將超過一億元。 而在S天一科的流通股東中,7家基金赫然在列,這些基金的凈值難免受到不同程度的損失。S天一科事件后,基金盡職調查的缺失也成為了公眾的詬病。 對此,業內人士表示,當前基金公司加強對投資品種的盡職調查顯得殊為關鍵。在證監會最新頒布的《關于進一步做好基金風險管理工作有關問題的通知》中明確要求,基金公司應關注各基金組合中現金、債券、股票等的配置情況、持股集中度和單只股票的投資價值及估值風險,加強流動性風險的評估和壓力測試工作。而基金劍走偏峰的投資風格或許將面臨責任追究。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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