圖片01：為籌集更多資金，不少實(shí)際上是空殼的上市公司，謊報(bào)資產(chǎn)，虛報(bào)業(yè)績(jī)，這讓鄧曉峰看得眼花繚亂，從那時(shí)起，他就養(yǎng)成了親自到企業(yè)調(diào)研的習(xí)慣，他認(rèn)為，首先是假設(shè)上市公司不可信的，一直是以一個(gè)懷疑態(tài)度去看上市公司，不能是說(shuō)他說(shuō)什么你就信什么。

　　圖片02：管文浩告訴記者，任何一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都會(huì)受到很多外部環(huán)境的影響，如果忽視了這些影響，就難免會(huì)選錯(cuò)股票。

　　最近新出了一本小說(shuō)，名字叫《基金經(jīng)理》。從這本小說(shuō)的暢銷，不難看出，人們對(duì)這個(gè)掌控了數(shù)萬(wàn)億資金的職業(yè)充滿了好奇。而這幾天，股市出現(xiàn)大幅漲跌，基金經(jīng)理更成了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)越來(lái)越多的人，把自己的財(cái)富交到基金經(jīng)理手中去打理的時(shí)候，人們?cè)絹?lái)越想知道，基金經(jīng)理究竟擁有什么樣的力量？這個(gè)外人看來(lái)，十分陌生的職業(yè)又充滿了多少秘密？他們?cè)趺磥?lái)面對(duì)大家的這份信任呢？

　　鄧曉峰：投資要依靠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)研

　　鄧曉峰，博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理，他告訴記者，到上市公司調(diào)研，是他最主要的一項(xiàng)日常工作，在他的辦公桌上，記者看到了一張時(shí)間安排得滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)恼{(diào)研日程表。在2001年，他剛開(kāi)始入行時(shí)，關(guān)于上市公司的各種負(fù)面新聞就不斷傳出，給初出茅廬的他先上了一課。

　　為籌集更多資金，不少實(shí)際上是空殼的上市公司，謊報(bào)資產(chǎn)，虛報(bào)業(yè)績(jī)，這讓鄧曉峰看得眼花繚亂，所有的公司基本上都是不可信的，從那時(shí)起，他就養(yǎng)成了親自到企業(yè)調(diào)研的習(xí)慣。

　　鄧曉峰：“一直是以一個(gè)懷疑態(tài)度去看上市公司，我們首先是假設(shè)上市公司不可信的，不能是說(shuō)他說(shuō)什么你就信什么。”

　　面對(duì)真真假假的信息，鄧曉峰試發(fā)現(xiàn)這幾年隨著上市公司的大量增加，造假的手段也越來(lái)越多，有些上市公司總是試圖用魚(yú)目混珠的辦法，利用投資者對(duì)某些領(lǐng)域的不了解，在資產(chǎn)、業(yè)績(jī)等方面造假，現(xiàn)在每次出去調(diào)研，他都不得不更加一份的細(xì)致和認(rèn)真。

　　讓鄧曉峰欣慰的是，依靠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)研和經(jīng)驗(yàn)的積累，他的投資收益非常可觀，中國(guó)銀河證券公司基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示：截至11月14日，博時(shí)主題行業(yè)基金今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率為174.31%，在國(guó)內(nèi)所有股票型基金中排名第三。

　　鄧曉峰：“我覺(jué)得這個(gè)可能都需要去懷著一份這個(gè)更審視的心態(tài)去看這些東西，因?yàn)樵僖粋�(gè)，應(yīng)該來(lái)說(shuō)這也是股權(quán)分置改革以后，這些大股東，他的利益跟這個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格事實(shí)上已經(jīng)高度相關(guān)了，我們?cè)谶@種時(shí)候，應(yīng)該以更警惕的心態(tài)去看待這些事物。”

　　管文浩：選股票不能忽視企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)受到的外部環(huán)境影響

　　管文浩，鵬華動(dòng)力增長(zhǎng)基金經(jīng)理。管文浩告訴記者，任何一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都會(huì)受到很多外部環(huán)境的影響，如果忽視了這些影響，就難免會(huì)選錯(cuò)股票，每次參加推介會(huì)，或者是到上市公司調(diào)研，他都要盡可能多問(wèn)一些，多看一些。

　　管文浩：“再看好的東西，都要保持一種懷疑的態(tài)度去看事情。”

　　無(wú)論是鄧曉峰還是管文浩，都在一次次成功和失敗中，養(yǎng)成了一個(gè)職業(yè)習(xí)慣，在選擇投資對(duì)象的時(shí)候，多打幾個(gè)問(wèn)號(hào)，如果企業(yè)的投資價(jià)值有水份，最終總會(huì)影響到基金的回報(bào)。然而，準(zhǔn)確選股還只是做好基金經(jīng)理的第一步。

　　股市進(jìn)入高位調(diào)整，基金經(jīng)理該如何操作？

　　基金經(jīng)理要時(shí)刻根據(jù)股市大盤(pán)變動(dòng)，調(diào)整自己的投資組合，只有這樣才能贏得超常業(yè)績(jī)。

　　鄧曉峰稱，他們對(duì)整體市場(chǎng)一直看法是比較謹(jǐn)慎的，在目前這個(gè)市場(chǎng)的估值水平之下，很難找到比較合適的投資標(biāo)的。

　　11月初以來(lái)，股市出現(xiàn)暴跌，大盤(pán)仍然呈現(xiàn)大幅調(diào)整的趨勢(shì)，市場(chǎng)上出現(xiàn)恐慌性拋盤(pán)，鄧曉峰告訴記者，他選擇股票看的是長(zhǎng)期的投資價(jià)值，但是遇到大盤(pán)調(diào)整的時(shí)候，通常會(huì)泥沙俱下，一些有投資價(jià)值的股票也難免會(huì)被恐慌性拋售，影響基金的凈值，而投資者一旦發(fā)現(xiàn)基金凈值下降，往往會(huì)選擇贖回，這給基金公司帶來(lái)了很大壓力。

　　跟一般基金經(jīng)理相比，鄧曉峰的壓力顯然更大一些，這是因?yàn)樗�一直�?jiān)持的反向投資策略，他認(rèn)為，一個(gè)估值的錯(cuò)誤，就市場(chǎng)對(duì)這一塊的話有分歧，發(fā)生了估值的偏差，這種情況可能會(huì)有一個(gè)價(jià)值的低估。

　　鄧曉峰堅(jiān)信自己的判斷，大膽反向操作，讓自己得到了不俗的投資業(yè)績(jī)。但是，剛才我們也能感受到，做為基金經(jīng)理，手里的錢(qián)畢竟來(lái)自于千萬(wàn)普通投資者，他們的工作肩負(fù)著巨大的責(zé)任，除了爭(zhēng)取一個(gè)好業(yè)績(jī)，如何規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也是必須關(guān)注的重點(diǎn)。就拿眼下來(lái)說(shuō)，滬深股市已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)高位調(diào)整階段，基金經(jīng)理又會(huì)如何操作呢？

　　大盤(pán)繼續(xù)維持寬幅震蕩，市場(chǎng)人氣渙散，除了看盤(pán)，管文浩沒(méi)有進(jìn)行任何操作。

　　管文浩告訴記者，他對(duì)大盤(pán)的趨勢(shì)向上的看法是不變的，就盡管短期內(nèi)大盤(pán)是有波動(dòng)，但任何一個(gè)市場(chǎng)它漲得這么多的話，它有一個(gè)百分之二、三十，甚至更多調(diào)整的很正常，它的基本面保持持續(xù)不變的話，那么這個(gè)股票就可以一直持有。管文浩之所以不受大盤(pán)影響，還有一個(gè)更重要的原因，是因?yàn)樗�的重倉(cāng)股都是他看好的有色板塊，這也是他跟別人不同的地方，一般的基金會(huì)選擇多個(gè)行業(yè)建倉(cāng)，以此來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，管文浩卻習(xí)慣把雞蛋主要放在一個(gè)籃子里。

　　管文浩發(fā)現(xiàn)，各行都研究不如專門(mén)研究一行研究得透徹，2004年，他看到全球有色金屬需求開(kāi)始出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，決定把有色板塊作為今后關(guān)注的重點(diǎn)。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的研究，管文浩在有色板塊中發(fā)現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)，管文浩決定開(kāi)始大幅建倉(cāng)。

　　管文浩的冒險(xiǎn)舉動(dòng)，遭到了不少業(yè)內(nèi)朋友的反對(duì)，對(duì)行業(yè)的深入了解，讓管文浩最終在有色板塊的配置上下了重倉(cāng)，不過(guò)，就是這個(gè)看似冒險(xiǎn)的舉動(dòng)，讓博時(shí)主題行業(yè)一躍成為2007年最賺錢(qián)的基金之一。

　　現(xiàn)在鄧曉峰和管文浩回想起自己的職業(yè)經(jīng)歷，都有不少像這樣驚心動(dòng)魄的時(shí)候。其實(shí)他們看似冒險(xiǎn)的舉動(dòng)背后，是對(duì)特定行業(yè)長(zhǎng)期不懈的鉆研，對(duì)企業(yè)真實(shí)價(jià)值的堅(jiān)持。雖然，買(mǎi)基金的投資者并不認(rèn)識(shí)他們，但正是他們的付出支撐著基金的業(yè)績(jī)。

　　鄧曉峰：“在這個(gè)行業(yè)里面，因?yàn)槟阋�做一個(gè)組合的管理人，你要看很多的公司，他一年就有四次的報(bào)告，季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)這樣的，要關(guān)注東西很多，總會(huì)感覺(jué)這個(gè)精力或者時(shí)間不夠。”

　　管文浩：“應(yīng)該還是一種比較癡迷的這樣一個(gè)狀態(tài)，就是說(shuō)幾乎什么東西都沒(méi)法去轉(zhuǎn)移我的注意力，就是說(shuō)恨不得每天都能夠看到它。”

　　采訪中記者發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理的生活并不像常人想象的那么豐富多彩，對(duì)管文浩和鄧曉峰來(lái)說(shuō)，生活的主要內(nèi)容，就是日復(fù)一日的開(kāi)分析會(huì)，看盤(pán)，研究上市公司報(bào)表，出差調(diào)研企業(yè)，每天的工作時(shí)間通常都要超過(guò)16個(gè)小時(shí)。

　　鄧曉峰：“是我自己比較喜歡的一份職業(yè)，我的興趣和這個(gè)工作基本上是一個(gè)切合的狀況，這已經(jīng)是很幸運(yùn)的一件事情了。”

　　管文浩：“假如你能夠發(fā)現(xiàn)一個(gè)價(jià)值的這個(gè)投資，可以值得投資的品種，然后讓這個(gè)投資人獲得一個(gè)好的回報(bào)，這是一種享受，是一種成就感，一種超乎所有東西的享受。”

　　半小時(shí)觀察：基金的真諦在“價(jià)值”

　　剛才鄧曉峰和管文浩的觀點(diǎn)再次印證了一點(diǎn)：價(jià)值投資是資本市場(chǎng)恒久不變的真理。選股票就是選公司。選基金就是選業(yè)績(jī)。資本市場(chǎng)不是賭場(chǎng)。資本市場(chǎng)所信奉的本質(zhì)永遠(yuǎn)不是也不應(yīng)該是投機(jī)，而應(yīng)該是投資。讓好公司變得更好，讓壞公司出局，這是投資者應(yīng)有的心態(tài)，也應(yīng)是包括基金在內(nèi)的“主力”們所身體力行的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　我們希望我們的拍攝能打破迷霧，還原基金經(jīng)理的真面目。還原原生態(tài)的“基金經(jīng)理”，事實(shí)上就是還原一種“價(jià)值投資”的真諦，還原一種屬于我們的長(zhǎng)期牛市的信心。

　　主編：張凱華

　　記者：莊嚴(yán)

　　攝像：李培

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