記者：近期海外市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，對(duì)新發(fā)的幾只QDII產(chǎn)品的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，這種短期波動(dòng)會(huì)否改變海外市場(chǎng)的趨勢(shì)？

　　謝偉鴻：目前全球的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)循環(huán)都是向上的，這個(gè)大趨勢(shì)很值得投資人在全球多做投資，這也是我們積極推出QDII產(chǎn)品的原因。最近市場(chǎng)短期走勢(shì)雖然有所反復(fù)，但我們并沒有改變對(duì)全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的信心，相反，這種震蕩應(yīng)是一個(gè)蠻好的加入、參與的機(jī)會(huì)。從9月南方全球精選發(fā)行，到現(xiàn)在才兩個(gè)月，我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)與股市的判斷沒有改變，反過來(lái)說，如果這么短時(shí)間就改變想法其實(shí)是很危險(xiǎn)的。在我們重點(diǎn)投資的區(qū)域中，除了美國(guó)可能有所調(diào)整外，我們對(duì)其它地區(qū)的看法基本沒有改變。

　　“次按”影響還需進(jìn)一步觀察

　　記者：“次按”風(fēng)暴愈演愈烈，這是否您考慮調(diào)整對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的原因？

　　謝偉鴻：我們對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的看法是有一定的修正，比當(dāng)初要謹(jǐn)慎一點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)確有回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但還需要進(jìn)一步觀察才能得出結(jié)論。最近一段時(shí)間，受“次按”風(fēng)暴影響，一些大型的金融機(jī)構(gòu)披露了虧損報(bào)告，預(yù)計(jì)今年四季度與明年一季度是風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放期，受“次按”影響最嚴(yán)重的金融機(jī)構(gòu)的虧損數(shù)據(jù)會(huì)集中在這一階段披露。

　　我們會(huì)密切觀察最新動(dòng)向，如果虧損情況沒有超出我們的預(yù)期，現(xiàn)在的調(diào)整期就是買入優(yōu)質(zhì)公司的最佳時(shí)機(jī)。我們也正在用心挑選一些好的投資標(biāo)的，很多時(shí)候，負(fù)面消息會(huì)帶來(lái)最好的買入時(shí)機(jī)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的機(jī)制注定了人們對(duì)好消息與壞消息的反應(yīng)都會(huì)過度，這種市場(chǎng)的集體誤判就是冷靜的職業(yè)投資人的機(jī)會(huì)。

　　港股、新興市場(chǎng)、成熟市場(chǎng)各占三成

　　記者：南方全球精選目前的建倉(cāng)情況？目前市場(chǎng)的調(diào)整會(huì)否影響你們的短期業(yè)績(jī)？

　　謝偉鴻：南方全球精選的倉(cāng)位目前大概在70%，在已建的部位中，港股、新興市場(chǎng)、其它成熟市場(chǎng)各占三分之一。

　　具體來(lái)說，全球精選配置基金主要投資10個(gè)國(guó)家和地區(qū)，包括美國(guó)、香港、日本、瑞士、

意大利這些成熟市場(chǎng)；新興市場(chǎng)是韓國(guó)、俄羅斯、巴西、印度和馬來(lái)西亞。我們觀察到資源性輸出的國(guó)家———巴西、俄羅斯，企業(yè)的盈利成長(zhǎng)向好，以它們的成長(zhǎng)性來(lái)看，估值相對(duì)偏低，對(duì)我們很有吸引力；澳大利亞過去在

能源需求方面很有優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在主要看好它的礦業(yè)、物料；亞洲市場(chǎng)，則看好韓國(guó)、印度、日本。主要看好韓國(guó)出口行業(yè)，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的行業(yè)有造船、電子業(yè)；印度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)迅速，他們?cè)谲浖�、金融、外包服�?wù)方面相當(dāng)好；日本在產(chǎn)品的專業(yè)上有優(yōu)勢(shì)，如電子、機(jī)械制造等。

　　南方全球精選的投資不以單一的行業(yè)為標(biāo)的，而是主要以國(guó)家為標(biāo)的，在政治風(fēng)險(xiǎn)方面分散投資，主動(dòng)管理，動(dòng)態(tài)性調(diào)整是我們的特色。

　　港股緊盯基本面與政策面

　　記者：QDII被認(rèn)為是推動(dòng)港股上漲的重要力量，但近期港股出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，您怎么看？會(huì)采取什么策略？

　　謝偉鴻：港股未來(lái)一段時(shí)間確實(shí)面臨較大的波動(dòng)性。我想，還是應(yīng)該抓住主要的兩個(gè)方面：一是對(duì)上市公司本身的價(jià)值做進(jìn)一步深入的調(diào)研，把基本面研究做扎實(shí)；二是密切關(guān)注政策動(dòng)向，比如港股直通車、QDII是否進(jìn)一步推出，這是資金流向分析。

　　南方全球精選成立以來(lái)，我們的投資顧問與投資者都在問———是不是應(yīng)該加倉(cāng)港股，但我一直堅(jiān)持要在合理的價(jià)位買入，所以，這次港股的調(diào)整對(duì)我們影響不是太大。

　　QDII與A股不是二選一

　　記者：很多投資者因?yàn)楹ε翧股估值太高，為分散風(fēng)險(xiǎn)去買QDII，這種思路是否正確？

　　謝偉鴻：我們從來(lái)都沒有要求投資者賣了A股來(lái)買QDII，QDII與A股基金有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。A股的整體估值是比較高，但

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)性也是舉世無(wú)雙的，就像買衣服，這件衣服的價(jià)錢可能較貴但質(zhì)地也很好，也許你愿意多出點(diǎn)錢買好的貨。相對(duì)而言，日本的估值較低，但成長(zhǎng)性不如中國(guó)，資金的關(guān)注度也較低，喜歡便宜貨的可以考慮選擇這類市場(chǎng)。說到底，還是要看投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好是什么。QDII最重要的是給了國(guó)內(nèi)投資者選擇其它市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，但與A股市場(chǎng)不是非此即彼的二選一的關(guān)系。

　　全球投資抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高

　　記者：從投資的角度看，海外市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比，有什么特點(diǎn)？

　　謝偉鴻：長(zhǎng)期來(lái)講，投資全球市場(chǎng)比單一市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力要高一些。無(wú)論在任何一個(gè)國(guó)家，投資風(fēng)險(xiǎn)都比投資3-5個(gè)甚至10個(gè)以上的國(guó)家要高，因?yàn)樵趩我皇袌?chǎng)可能有區(qū)域經(jīng)濟(jì)的高低循環(huán)、有可能出現(xiàn)政治因素、也可能有天災(zāi)或者不可預(yù)期的事件，如果我們投資到全球的話可以分散這種單一風(fēng)險(xiǎn)，這是全球配置基金提供給投資人的選擇。

　　我們?cè)诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)做了一些研究，A股的波動(dòng)率跟估值是全球幾個(gè)主要市場(chǎng)最高的，A股五年的波動(dòng)率在26%左右，我們當(dāng)時(shí)設(shè)計(jì)全球基金的波動(dòng)率是14%，A股的市盈率也偏高，全部資產(chǎn)都放在A股，長(zhǎng)期來(lái)看是有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，A股市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)也意味著較高的收益率，建議風(fēng)險(xiǎn)偏好高一點(diǎn)的投資者可以多放點(diǎn)資金在A股，風(fēng)險(xiǎn)偏好低一些的投資者，則可以多配置一些QDII或其它類型的產(chǎn)品。(水 木)

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