———訪銀華基金研究總監(jiān)、QDII主要負(fù)責(zé)人謝禮文

　　證券時(shí)報(bào) 記者楊磊

　　基金QDII產(chǎn)品剛剛走出國門之際，國際市場就受美國次級(jí)債危機(jī)影響出現(xiàn)較大波動(dòng)，令投資者對(duì)基金QDII業(yè)務(wù)的前景產(chǎn)生了一絲擔(dān)憂。為此，記者專訪了銀華基金公司研究總監(jiān)、QDII業(yè)務(wù)主要負(fù)責(zé)人謝禮文。

　　QDII不等于港股基金

　　記者：目前國內(nèi)QDII基金投資港股比例較大，近期港股出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，應(yīng)該如何看待其影響？

　　謝禮文：今年港股走勢十分強(qiáng)勁，其中，內(nèi)地QDII、港股直通車預(yù)期等利好消息刺激，使市場氣氛比較樂觀，但這只是因素之一。良好基本面是支撐港股走勢的決定性因素。美國在今年下半年累計(jì)降息75個(gè)BP，而港幣是與美元掛鉤的貨幣，這對(duì)港股構(gòu)成了實(shí)質(zhì)性利好。同時(shí)，2007年上市公司發(fā)布的業(yè)績總體非常理想。即使沒有外來資金的流入，市場表現(xiàn)也會(huì)比較強(qiáng)勁。

　　但在資金流入預(yù)期的刺激下，的確有一些

　　剛剛發(fā)行QDII基金產(chǎn)品尚處于建倉期，交易費(fèi)用等其他因素對(duì)于產(chǎn)品業(yè)績的影響會(huì)較為明顯，因此，QDII基金在目前短期內(nèi)的表現(xiàn)還不能完全反映基金經(jīng)理的投資能力。QDII基金除了使中國投資者有機(jī)會(huì)分享全球市場的收益外，更重要的是，它為投資者提供了多元化資產(chǎn)配置的選擇，能夠在全球范圍內(nèi)分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　記者：現(xiàn)在提起QDII，很多人就會(huì)將它等同于港股基金。您如何評(píng)價(jià)香港市場對(duì)QDII的意義？

　　謝禮文：在全球資本市場中，通常將歐美、日本等歸類于成熟市場，這些地區(qū)的市場建立的歷史長，投資者結(jié)構(gòu)比較成熟；A股則是標(biāo)準(zhǔn)的新興市場，發(fā)展速度很快，但股市和資產(chǎn)管理業(yè)的歷史都相對(duì)較短；香港市場則剛好處于兩者之間，既有成熟市場的特征，又由于內(nèi)地企業(yè)在香港股市中占比較大，也具有新興市場特征。

　　對(duì)于中國基金業(yè)走出國門而言，香港市場處于一個(gè)非常特殊地位，它為中國基金公司提供了很好的練兵機(jī)會(huì)，使國內(nèi)基金業(yè)具備了日本、韓國等國家在進(jìn)行境外投資過程中所不具備的優(yōu)勢。同時(shí)，相對(duì)于全球其他地區(qū)的市場，國內(nèi)基金業(yè)對(duì)于香港市場較為熟悉，這也是很多QDII產(chǎn)品較為重視港股投資的原因之一。但是，QDII基金的投資范圍絕不僅限于香港市場，QDII投資于全球市場，香港市場只是其中之一。

　　多元配置分散風(fēng)險(xiǎn)

　　記者：在

　　謝禮文：QDII基金通過投資于全球不同地區(qū)的市場來實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。同樣，投資于不同地區(qū)不同的貨幣市場，也能夠規(guī)避人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。QDII投資的市場中包括與美元相關(guān)聯(lián)的市場，也包括其他一些地區(qū)的市場，比如歐洲市場。在過去一段時(shí)期中，雖然美元相對(duì)于人民幣呈現(xiàn)出貶值的趨勢，但歐元相對(duì)人民幣的表現(xiàn)則一直較為堅(jiān)挺。在這種情況下，投資于歐洲市場的投資者獲利就是雙重的：一方面是歐洲經(jīng)濟(jì)和股市本身的成長；另一方面是歐元相對(duì)于人民幣的升值。

　　正是由于這種地區(qū)、市場的多元化配置，QDII能夠充分地發(fā)揮分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。但是這種分散的優(yōu)勢不是短期就能表現(xiàn)出來，要通過中線或者長線的表現(xiàn)才能真實(shí)評(píng)估其是否達(dá)到既定的目標(biāo)。

　　記者：多元化投資需要更多具有國際投資經(jīng)驗(yàn)和能力的人才，銀華基金如何建設(shè)自己的QDII投資團(tuán)隊(duì)？

　　謝禮文：銀華QDII投資團(tuán)隊(duì)一部分來自銀華原有投研團(tuán)隊(duì)，另一部分是外面聘請(qǐng)的具有良好國際視野的投資人才。一方面找到合適的境外投資顧問很重要，但另一方面培養(yǎng)自己團(tuán)隊(duì)的境外投資能力也非常重要。

　　銀華基金格外重視境外投資顧問對(duì)提升銀華自身的投研團(tuán)隊(duì)管理水平的作用。從前臺(tái)———投資、中臺(tái)———交易，到后臺(tái)———結(jié)算，銀華都將聘請(qǐng)境外投資顧問提供相應(yīng)的培訓(xùn)。QDII運(yùn)作初期，公司在境外業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗(yàn)有限，這必然需要一個(gè)過渡期，需要聘請(qǐng)境外投資顧問。但銀華基金不能只做外方的銷售端，QDII開了通往世界的一道門，國內(nèi)基金業(yè)要走出去，而不僅僅是站在門口向外看。

　　謝禮文簡歷：擁有超過20年國際市場投資經(jīng)驗(yàn)；曾任職于香港恒生投資公司、日本野村資產(chǎn)公司等知名