證券時(shí)報(bào) 記者 朱景鋒

　　曾經(jīng)在熊市中炙手可熱的中短債基金，如今卻在牛市中遭遇生存危機(jī)被迫借助轉(zhuǎn)型以自救。易方達(dá)基金公司今日發(fā)布易方達(dá)月月收益中短債基金持有人大會(huì)召集公告，對(duì)該基金的轉(zhuǎn)型事宜進(jìn)行表決。

　　這是繼南方多利中短債、諾安中短債、博時(shí)債券、泰信中短債和友邦華泰中短債之后進(jìn)行轉(zhuǎn)型的又一只中短債基金。

　　在牛市中敗落

　　由于具有特定和狹窄的投資范圍和低風(fēng)險(xiǎn)低收益特征，注定了中短債基金要在牛市中走向衰落。

　　中短債基金是高信用等級(jí)債券基金，它最主要的特點(diǎn)是在投資范圍中明確規(guī)定將資金主要投資于高信用等級(jí)的固定收益類金融工具，組合剩余期限控制在三年以內(nèi)，并且不得投資股票和可轉(zhuǎn)債。

　　而普通債券基金可以參與新股申購、可轉(zhuǎn)債，有的還可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上買賣股票，并且沒有組合剩余期限的限制，可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化靈活調(diào)整久期。

　　數(shù)據(jù)顯示，前三季度，中短債基金平均收益率僅有2.51%，不僅遠(yuǎn)低于可以投資股票的普通債券基金平均33.16%的收益率，也低于可參與新股申購債券基金平均18.09%的收益率，甚至還不如貨幣型基金的收益水平。

　　尷尬的業(yè)績(jī)導(dǎo)致中短債基金不斷被投資者拋棄，易方達(dá)中短債基金份額由年初的5.88億份縮減至三季末的2.95億份，友邦華泰中短債基金由年初的2.74億份減少到三季末的1.39億份，南方多利基金份額由年初的16.63億份減少到今年中期的5.2億份。其他幾只中短債基金同樣遭到持續(xù)的贖回。

　　中短債基金遭遇困境的一個(gè)主要原因是今年債市表現(xiàn)不佳，由于CPI不斷走高和信貸持續(xù)膨脹，今年以來央行不斷動(dòng)用三大貨幣政策進(jìn)行調(diào)控，市場(chǎng)利率不斷上升，債市陷入長(zhǎng)期調(diào)整之中。天相投資的統(tǒng)計(jì)顯示，截至上周五，國(guó)債指數(shù)今年累計(jì)跌幅為1.24%，滬市和深市企債指數(shù)分別下跌5.28%和6.35%。

　　而在中短債基金最風(fēng)光的2005年，國(guó)債指數(shù)上漲了14.06%。滬市和深市企債指數(shù)分別上漲了24.08%和23.65%！

　　集體嘩變

　　在業(yè)績(jī)落后、規(guī)模縮減和面臨生存危機(jī)的情況下，中短債基金被迫集體走上轉(zhuǎn)型之路。

　　7月10日，成立時(shí)間最晚的諾安中短債基金率先公布轉(zhuǎn)型方案，揭開了中短債基金轉(zhuǎn)型的序幕。南方多利、博時(shí)債券幾乎同時(shí)公布轉(zhuǎn)型方案，8月27日和9月6日，泰信中短債基金和友邦華泰中短債基金也啟動(dòng)轉(zhuǎn)型事宜。加上今天啟動(dòng)轉(zhuǎn)型的易方達(dá)中短債基金，一共有六只中短債基金宣布轉(zhuǎn)型。

　　根據(jù)轉(zhuǎn)型方案，中短債基金紛紛轉(zhuǎn)型為可以參與新股申購和投資可轉(zhuǎn)債，甚至可以在二級(jí)市場(chǎng)上買賣股票的普通型債券基金。

　　南方多利于8月28日起轉(zhuǎn)型為南方多利增強(qiáng)債券基金，諾安中短債于8月29日正式轉(zhuǎn)型為諾安優(yōu)化收益?zhèn)�券型基金，博時(shí)債券于9月6日正式轉(zhuǎn)型，基金名稱不變。這三只轉(zhuǎn)型后的基金都作出了幾乎相同的投資變更，增加了新股申購和可轉(zhuǎn)債投資，去掉了債券投資的久期限制。但不得從二級(jí)市場(chǎng)上直接購買股票及股票權(quán)證。

　　泰信中短債基金于10月31日起轉(zhuǎn)型為泰信雙息雙利債券型基金，同前三只轉(zhuǎn)型后的基金相比，泰信雙息雙利基金不僅可以參與新股申購和可轉(zhuǎn)債投資，還可以直接在二級(jí)市場(chǎng)上買賣股票和權(quán)證。

　　友邦華泰中短債基金擬轉(zhuǎn)型為友邦華泰金字塔穩(wěn)本增利債券基金，和泰信雙息雙利債券基金一樣，友邦華泰穩(wěn)本增值基金可以參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購，也可以直接投資于二級(jí)市場(chǎng)中的股票、權(quán)證等，還可以持有股票所派發(fā)的權(quán)證、可分離債券產(chǎn)生的權(quán)證。該基金的轉(zhuǎn)型方案已經(jīng)獲得持有人大會(huì)通過，有關(guān)決議正在等待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

　　易方達(dá)中短債基金今日公布的轉(zhuǎn)型方案顯示，該基金擬變更為易方達(dá)穩(wěn)健收益?zhèn)�券型基金，投資范圍也大大拓寬，可以參與新股申購、可轉(zhuǎn)債和二級(jí)市場(chǎng)股票投資、資產(chǎn)支持證券等多種金融工具。

　　效果開始顯現(xiàn)

　　由于在轉(zhuǎn)型后正好遇到九月份H股大回歸和四季度市場(chǎng)大調(diào)整，中短債基金在轉(zhuǎn)型后立刻收到奇效，呈現(xiàn)“業(yè)績(jī)同規(guī)模齊飛”的良好局面。

　　數(shù)據(jù)顯示，通過積極參與新股申購，中短債基金在轉(zhuǎn)型之后業(yè)績(jī)大為提升，今年以來到轉(zhuǎn)型日，南方多利、諾安中短債、博時(shí)債券的收益率分別為2.58%、1.49%、1.28%，截至上周，這些基金轉(zhuǎn)型以來的收益率分別為4.31%、4.43%和4.69%。短短的兩三個(gè)月的收益率就超過轉(zhuǎn)型前八九個(gè)月的收益。

　　特別是在四季度以來市場(chǎng)的調(diào)整中，債券型基金受到了投資者的歡迎，不少中短債基金在轉(zhuǎn)型后份額持續(xù)增加，季報(bào)顯示，南方多利轉(zhuǎn)型后份額由今年中期的5.2億份增加到三季末的10.44億份，諾安債券份額也有小幅增加。博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值債券基金今日就宣布，由于投資者踴躍申購，基金規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，決定從今日起暫停該基金的申購業(yè)務(wù)。

　　截至目前，中短債基金中只剩下嘉實(shí)超短債還未宣布轉(zhuǎn)型，其他不能投資股票(包括新股申購)的債券基金還有招商債券和融通債券。