近期市場出現大幅調整，讓很多投資者對牛市的前景產生了懷疑。然而，很多基金投資人士認為牛市并未終結，近期的調整在更大程度上是牛市自身的需要。他們提出，近期的調整為基金提供了重新布局的機會，越來越多的基金經理把目光放到上市公司業績增長的確定性上來。

　　現在考慮把倉位加回來

　　“隨著藍籌股大幅調整，市場在接近5000點的區域將會逐步企穩，現在已經是可以考慮什么時候把倉位加回來的時機。”一位基金經理如是說。甚至有的基金經理認為，5000點以下存在誘空陷阱，在股指因恐慌情緒快速下跌時，正是進行適量回補的好時機。

　　綜合基金經理近期的觀點可以發現，他們對牛市的前景仍然樂觀。融通等基金公司近期出爐的研究報告分析認為，權重股以及指標股成為本次調整的主要做空力量。市場之所以在目前時點出現如此大幅度的調整，首先受到預期美國經濟增長放緩以及次貸危機的影響，包括美國在內的國際市場近期紛紛出現巨幅波動，聯動效應使得國內市場也出現大幅波動；其次，國內市場目前處于上市公司公布三季度業績之后的“業績真空期”，市場經過前期大幅上漲之后，部分

股票估值處于較高水平。在整體估值水平缺乏絕對安全邊際以及外圍市場下跌的情況下，市場出現大幅調整在預期之中。

　　基金經理表示，著眼于

中國經濟中長期增長的大格局，仍然看好

證券市場的中長期發展。伴隨著部分投資者的恐慌性殺跌，本次下跌使得市場整體估值水平出現明顯下降，泥沙俱下將使部分被錯殺的優質公司出現絕對投資價值。

　　鎖定業績增長公司

　　臨近年末，基金經理開始考慮為明年布局。記者發現，確定性增長成為不少基金經理關注的主題。南方隆元11月20日即將開始“封轉開”，基金經理呂一凡認為這一波下跌有一個重要原因就是很多藍籌股的業績低于預期，所以顯得估值過高。他表示，“封轉開”后的南方隆元產業主題基金操作理念將是“投資確定性增長品種來對抗不確定性的估值”。

　　如何挑選出有確定性業績增長的公司？呂一凡表示，主要通過下述三大標準來篩選：其一，結合中國經濟增長特點，現代服務業、先進制造業和基礎設施業具備確定性成長條件，從上述三大產業中可以高概率地選擇出未來業績有確定性增長的股票；其二，遵循上市公司的過往記錄，堅信好公司繼續成為好公司的概率比較大，而麻雀變鳳凰的概率相對較小，但需要重點考察在目前的宏觀經濟背景下，上市公司業績增長的軌跡是否發生變化；其三，在個股選擇上，在鎖定的三大產業里，挑選出“有壁壘，估值合理”的優勢股票，這種壁壘型公司的主營業務具有“人無我有，人有我優”的特點。

　　據中國證券報

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