□本報記者 成靜衛

　　據Wind數據，截至11月15日，在過去1個月中只有17只基金的收益率為正，“月冠軍”嘉實浦安保本基金的收益率為2.7723%。這意味著絕大部分基金投資者一個月不僅顆粒無收，還賠了一些錢。

　　債券基金成為避風港

　　在17只收益率為正的基金中，有14只債券型基金，2只保本基金，僅有的一只混合型基金身份也比較特殊——華安國際配置的投資對象是海外市場。看看近一月凈值增長率排行，跌幅較小的基金幾乎全是債券型基金。股票方向基金則全軍覆沒，200多只基金跌幅在5%以上。

　　在去年底以來的基金熱中，

股票方向基金一直是備受歡迎，收益率較低的債券基金則受到冷遇。基金公司為搶占更多地盤，也迎合市場需求新發行了一系列股票方向基金。據統計，今年以來新發行（含“封轉開”）54只基金，其中僅有銀河銀信添利、工銀瑞信增強收益A和工銀瑞信增強收益B為債券型基金，這3只基金發行時的總份額約為60億份，這和那些動輒上百億，最后還要按比例配售的股票基金比起來真是小巫見大巫。

　　債券基金在牛市是蝸牛，在弱市則是避風港。根據相關規定，債券基金的債券資產投資占基金資產的至少60%以上，其波動性要小于股票基金，是收益、風險適中的工具，適合追求穩定收入的投資者。

　　不過，現在很多債券基金的收益都來自打新股，前段時期密集的新股IPO，尤其是中國神華、中國石油等大藍籌上市，讓它們賺到不少“外快”。如果沒有這些打新股收益，債券基金的收益恐怕也就沒這么好看了。

　　保本基金未必保本

　　債券基金成為弱市避風港，那保本基金是否更好呢？“月冠軍”嘉實浦安保本似乎成了保本基金實力的見證。乍一看很美，但再看一下南方避險增值和國泰金鹿保本增值兩只保本基金月度4.27%和4.45%的跌幅恐怕就令人失望了。

　　很多投資者買保本基金就是沖著其名字中的“保本”二字而來。然而，專家提醒投資者，保本基金未必保本，投資者在選擇前要做好功課。

　　保本基金，是指在基金產品的一個保本周期內（一般是3年）對投資者的本金提供100%或者更高/低保證的基金。如果投資者在保本基金募集期認購了保本基金并一直持有到保本期，投資者的本金可以按照合同的規定得到100%的保證或者獲取更高的收益，但是提前贖回或在運作期間申購的基金，卻不享有保本的承諾。

　　以今年8月份發行的金元比聯寶石動力基金為例，它承諾1.01元的保本底線，即1元的本金和1分錢的認購費，并將由股東之一首都機場集團提供擔保。不過，如果提前贖回，那將會收取較高的贖回費。如果持有期限沒有超過1年，贖回費率為2%；超過2年但未到3年，贖回費率為1.2%。截至11月15日，金元比聯寶石動力凈值增長了3.3%，這意味著提前贖回或在上面做波段的投資者基本都賺不到錢。

　　基金賺錢效應迅速下降，很多投資者開始放棄激進的操作理念，而更加注重保全利潤和本金，債券型基金和保本基金雖然保險，但也不是絕對安全的保險箱。在震蕩市，投資者更要樹立起長期投資的理念，不要把精力和金錢消耗在頻繁的申購和贖回中。

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