10月市場運行特征 9月份宏觀數據顯示經濟略有回落，由于中石油發行和上調準備金率導致短期資金面異常緊張，受此影響9月份短端收益率大幅上升，9月份CPI有所回落，造成短期加息預期有所減弱，中長期收益率相對穩定。1年期央票達到3.60%。

　　未來貨幣市場展望

　　宏觀面：07年第三季度實際GDP同比增長11.5%,凈出口額和固定資產投資均溫和回落。9月份總體通脹率放緩至6.2%，主要原因是豬肉價格趨穩。我們預計政府將保持調控的立場，盡管月份數據有所回落，但央行關注的長期結構性因素未變，對通漲預期、資產價格的判斷未變，接下來會繼續加息，嚴格控制信貸，同時升值也會加快。

　　資金面：一方面

　　我們認為市場預期年內還有一次加息，但資金面整體寬裕，未來市場可能出現轉暖。資產配置方面，前期收益率上升較快的短期品種以及一年定存、Shibor浮動利率債券有投資機會，久期保持在90天左右，繼續保持央行票據的較高配置比例以保持流動性，如果期間有IPO發行時會使回購利率有較大波動，保持部分回購倉位獲取超額收益。