第一部分 產品簡介

　　基金名稱： 南方隆元產業主題股票型基金

　　基金代碼： 202007

　　銷售網點： 中國銀河證券股份有限公司等

　　托管銀行： 中國工商銀行

　　集中申購期：2007年11月20日到12月14日

　　募集規模上限: 150億元。

　　管理費率：　1.50%

　　托管費率：　0.25%

　　集中申購費率：

　　贖回費：

　　投資目標： 本基金為積極型股票基金，在準確把握產業發展趨勢和市場運行態勢的基礎上，集中精選具備國民經濟三大產業主題的優勢行業和上市公司進行投資，有效控制投資組合風險，追求較高的超額收益與長期資本增值。

　　資產配置比例：股票占基金資產的60%-95%，其中對具備國民經濟三大產業主題的優勢行業和上市公司的投資不低于股票投資比例的80%；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0-35%；權證占基金資產凈值的0-3%；資產支持證券占基金資產凈值的0-20%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。

　　投資理念： “聚焦國民經濟產業主題，積極把握行業輪動時機”。經濟的發展是一個動態的過程，在不同的歷史時期、不同的宏觀背景、不同的產業政策下，國民經濟三大產業中各行業板塊的發展態勢有所不同，本基金將捕捉三大產業中各行業發展的不同態勢，從而選取優勢行業進行投資，并且隨其變化適時調整，以更好把握國民經濟優勢行業。

　　投資策略： 本基金在投資策略上采取“自上而下”積極進行資產配置、行業輪動配置和“自下而上”精選個股相結合的方法。

　　資產配置策略：在資產配置上，基金管理人的研究部門根據對國際國內宏觀、微觀經濟運行狀態、證券市場走勢和估值水平、政府財政政策、貨幣政策、產業政策等方面的研究，提出關于資產配置的研究報告和關于資產配置的參考性建議，投資決策委員會將根據研究部門的建議確定股票、債券、現金三大類資產的配置比例。

　　行業配置策略：本基金采取“自上而下”的方式進行行業配置，即基于行業競爭優勢和市場結構等進行基本面分析，結合行業的歷史表現、收益預期、行業經濟政策面等，進行綜合的相對吸引度評分，然后在市場基準比例的基礎上進行行業的輪動配置，選擇符合國家產業發展政策，在國民經濟三大產業中占據行業優勢地位，超額收益率或預測超額收益率水平較高的行業做重點投資。

　　股票投資策略：在資產配置、行業配置完成后，本基金管理人主要從以下幾個方面評估行業內的上市公司：(1)公司的商業模式。(2)產品市場前景分析，包括產品本身市場分析、主要競爭對手、上下游產品關聯性及定價能力、替代產品分析等。(3)公司的核心競爭力分析，包括管理者素質、市場營銷能力、技術創新能力、專有技術、特許權、品牌、重要客戶等。(4)公司財務狀況及財務管理能力，包括財務安全性指標，反映行業特性的主要財務指標、公司股權與債權融資能力與成本分析、公司再投資收益率分析等。(5)公司潛在風險及應對措施。

　　風險收益特征：本基金為股票型基金，屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期風險和收益水平高于混合型基金、債券基金及貨幣市場基金。

　　業績比較基準：85%×滬深300指數+15%×上證國債指數

　　基金經理： 呂一凡先生，經濟學碩士，14年證券從業經歷。曾任深圳證券交易所綜合研究所高級研究員。2000年進入南方基金管理有限公司工作，2003年11月至2005年6月擔任開元基金經理，2005年5月至今擔任南方高增長基金經理，2006年3月起至今擔任隆元基金經理。

　　收益分配政策：在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的60%。

　　以上內容摘自此基金的《招募說明書》和《發行公告》

　　第二部分 綜合分析

　　一、公司背景分析

　　南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，是久負盛名的老10家基金管理公司之一，該公司的注冊資本為1.5億元人民幣，辦公地點在深圳市。該公司的股權結構為：華泰證券有限責任公司45%、深圳市機場(集團)有限公司30%、廈門國際信托投資有限公司15%、興業證券股份有限公司10%。

　　根據中國銀河證券股份公司基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統計，南方基金管理公司的股票投資管理能力排名一直在行業里處于中等偏高的位置，

　　作為一家老公司，南方基金管理公司旗下的基金產品線結構較為特殊：基金數量較多，基金種類較少，業績表現在同類型基金里多數較為靠前，尤其是低風險類開放式基金產品、封閉式基金。南方基金管理公司的產品發展戰略較為簡潔、實用，便于投資者在不同的市場層面上做好資產配置。該公司的基金產品僅集中在產品線上的兩個端點，即一邊是高風險、高收益類的股票型基金，另一邊是低風險、低收益型的債券型基金、貨幣市場基金。高風險、高收益類基金產品主要是指以股票市場為主要投資對象的基金，它包括股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金，目前南方基金管理公司旗下的此類基金全部是股票型基金。以股票型基金為該公司的主打產品，可以在股票市場行情牛勁十足的時候為投資者最大限度地創造出高收益。其它種類的基金或為被動型風格，或者股票資產配置上限比例較低，這些類型的基金暫時不在該公司的關注范圍之內，因為它們的預期收益空間低于股票型基金。如果權益市場上的投資風險較大，則該公司旗下的債券型基金、貨幣市場基金便都可以成為投資者的避風港。

　　二、新產品分析

　　南方隆元產業主題開放式股票型證券投資基金由隆元封閉式證券投資基金到期轉型而來，是南方基金管理公司旗下的第二只“到期封轉開”類基金。

　　按照中國銀河證券股份公司基金研究中心的基金分類體系規則，我們設定南方隆元產業主題的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于股票型基金，三級分類屬于標準股票型基金。此基金股票占基金資產的60%-95%；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0-35%；權證占基金資產凈值的0-3%；資產支持證券占基金資產凈值的0-20%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。對于這只“到期封轉開”來的“新基金”，我們不妨從以下方面予以關注：

　　第一，南方隆元產業主題開放式股票型證券投資基金由隆元封閉式證券投資基金到期轉型而成，是南方基金管理公司旗下的第二只到期封轉開類基金。一方面鑒于該公司將股票型基金作為了旗下基金產品線戰略的重要發展方向，在管理股票型基金方面有著多年積累下來的、獨到的、豐富的經驗，且今年以來旗下的多只股票型基金業績較好；另一方面，由于該公司旗下的第一只開放式基金――南方成份精選在滿足了三個月的基本建倉期要求之后，目前在其可以參與的業績排名――“過去三個月”這個檔次上的績效排名是該公司旗下基金當中最好的一只，樹立了一個很好的到期封轉開榜樣。在這兩個方面因素的共同作用之下，未來的“新基金”――南方隆元產業主題應該也可以給投資者帶來較好的收益預期。

　　第二，自此輪超級大牛市行情以來，在具有主動型投資管理風格的各類基金當中，股票型基金是收益最好的一個基金類別，2006年度，股票型基金的平均凈值增長率是121.41%；今年以來截止到11月2日，股票型基金的平均凈值增長率更是達到了125.67%，時間未足年，但已經超過了去年。股票型基金在廣大投資者心目中建立了良好的市場形象，基民們認購、申購股票型基金的熱情十分踴躍，基金規模一直處于穩步擴展的狀態當中。未來，如果投資者對于股票市場行情的中長期發展趨勢還有信心，此基金就可以作為大家良好的備選品種之一。通常，投資者購買基金主要是在股票市場行情上漲的時候，這其實也是一種追漲的表現，不一定合適。從更為理性的角度來看，在市場下跌了的時候購買基金，讓基金替大家在適當的時候從一個相對更低的估值水平上進行投資，未嘗不是一種值得考慮的好方法。那么，南方隆元產業主題正是具有這種特質的一只基金。

　　第三，南方隆元產業主題是一只具有積極型投資風格的股票型基金，未來的投資運作是在準確把握產業發展趨勢和市場運行態勢的基礎上，集中精選具備國民經濟三大產業主題的優勢行業和上市公司進行投資。我們知道，經濟的發展是一個動態的過程，在不同的歷史時期、不同的宏觀背景、不同的產業政策下，國民經濟三大產業中各行業板塊的發展態勢有所不同。隆元產業基金正是在這種情況下，采取積極的策略，選取先進制造業、現代服務業和基礎產業中的優勢行業，聚焦國民經濟產業主題，積極把握行業輪動時先機，不僅可以有效控制投資組合風險，還可以得到較高的超額收益與長期資本增值。

　　第四，南方隆元產業主題對于三大產業主題的選擇及其投資策略的制定，表現出了較好的前瞻性、靈活性、重點性。(1)制造業是國民經濟的物質基礎，國家安全的重要保障，國民經濟高速增長的發動機及國家競爭力的主要體現。作為制造業賴以生存和發展的先進制造業，將在中國走新型工業化道路、全面建設小康社會、邁向制造強國的進程中起關鍵性作用。此基金所指的先進制造業主要包括采用先進的技術設備和現代化的管理手段、具有較高科技含量的上市公司。(2)服務業是國民經濟的重要組成部分，其發展尤其是現代服務業的發展是衡量經濟、社會現代化水平的重要標志。大力發展現代服務業是加快工業化、現代化的必然要求，對于促進國民經濟協調發展、提高經濟效益、擴大勞動就業、加快城鎮化進程、改善人民生活都有著重大作用。此基金所指的現代服務業主要包括運用現代經營方式和信息技術手段、代表服務業發展方向的上市公司。(3)基礎產業在國民經濟發展中處于基礎地位，是支撐社會經濟運行的基礎，它決定和反映著國民經濟活動的發展方向與運行速度，是其他產業賴以存在和發展的前提。此基金所指的基礎產業主要包括能源、交通、原材料等國民經濟基礎行業的上市公司。

　　第五，與目前市場上較為流行海選股票進行靈活投資的基金相比，南方隆元產業主題還將是一只較為偏重行業資產配置管理的基金。未來，此基金將采取“自上而下”的方式進行行業配置，即基于行業競爭優勢和市場結構等進行基本面分析，結合行業的歷史表現、收益預期、行業經濟政策面等，進行綜合的相對吸引度評分，然后在市場基準比例的基礎上進行行業的輪動配置，選擇符合國家產業發展政策，在國民經濟三大產業中占據行業優勢地位，超額收益率或預測超額收益率水平較高的行業做重點投資。今后，此基金將采用的行業分類是以摩根斯坦利和標準普爾公司聯合發布的全球行業分類標準(GICS)為基礎，參照中國證監會發布的上市公司行業分類指引，對原南方基金行業分類體系進行了調整，形成“南方基金行業投資價值評估體系”，該體系引入“行業評價配置打分表”，首先對各行業評價綜合性的相對吸引度分數，然后以各行業在市場中所占比例為基礎，依據吸引度分數進行配置比例的調整。此基金將按照 “行業評價配置打分表”的內容定期或不定期地對各行業進行評分，剔除評級下降的行業，同時積極投資于評級明顯上升的行業。

　　第六，基金隆元的基金經理呂一凡先生將繼續擔任南方隆元產業主題股票型基金的基金經理。參看表二，該基金由于業績優良，已經被中國銀河證券股份公司基金研究中心評定為“過去一年”和“過去二年”兩個項目下是五星級基金。其前期的優良業績為后市的績效提供了一個良好的參照。不過需要提醒的是，一方面，隆元的優良業績只是代表了該基金的過去；另一方面，隆元過去只有5億份的規模，在封閉式的狀態下運作。今后，南方隆元產業主題將會以開放式基金的狀態運作，規模有可能大于原基金許多倍，且產品類型定位更加明確，將具有全新的風險/收益特征。

　　三、風險提示

　　1、基金的過往業績并不預示其未來表現。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成新基金業績表現的保證。

　　2、此基金以股票市場為主要投資對象，股票市場風險較高，此基金的風險也較高。

　　3、投資者在進行投資決策前，請仔細閱讀此基金的《招募說明書》、《發行公告》及《基金合同》。

　　第三部分 綜合星級評價

　　根據中國銀河證券股份公司基金研究中心《基金新產品綜合評價體系》的統計，對于南方隆元產業主題股票型基金的綜合評價結果如下：

　　表三：新產品星級評價表

　　數據來源：(1)中國銀河證券股份公司基金研究中心；(2)統計截止日期：2007年11月2日。