記 者 吳小敏

　　本報訊 明天起，本月首只準新基金，同時也是今年首只指數型基金——國泰滬深300指數將開始申購，申購上限為150億元。而A股經過近一個月的大幅調整后，剛好為基金迎來建倉良機。不過，業內人士表示，短期內股指很可能繼續震蕩，在震蕩市中，投資者應減少對指數型基金的配置。

　　自10月17日以來，A股進行了持續近一個月的大幅調整，個股普跌之下基金凈值也紛紛縮水。10月17日至11月13日，240只

股票型和配置型基金凈值無一上漲，155只基金凈值損失超過10%。這其中，指數型基金跌幅最深。上周，上證指數一周之內下跌了8%，創下近9年來最大周跌幅。與此同時，股票型基金平均周跌幅為5.11%，而指數型基金平均周跌幅達到了7.23%，標的為上證股票的基金損失尤為慘重，友邦上證ETF、華安上證180ETF的周跌幅都超過了8%。

　　指數型基金的投資風格注定了它在大盤震蕩局勢中無利可圖。指數型基金是按照某種指數構成的標準購買該指數包含的證券市場中全部或一部分證券的基金，其目的在于達到與該指數同樣的收益水平。一般來講，指數型基金只有在大盤單邊上漲時才能產生收益，大盤下跌以及震蕩整理的過程中都不會有收益。從9月14日到11月14日的兩個月時間內，上證指數從5312.18點漲到5412.69點，上漲了1.89%，深圳成指下跌了4.71%。與此同時，16只上市交易的指數型基金有15只凈值出現下跌，有9只跌幅超過4%，跌幅最大的友邦上證ETF兩個月內凈值損失了10.45%。這期間，滬深300指數下跌了3.7%左右，三只以滬深300指數為標的的基金跌幅都超過了4%。

　　從股票倉位來看，指數型基金的股票倉位大多在90%左右，是所有股票型基金中最高的。這一點也注定了指數型基金的高風險——在大盤上漲時它的漲幅經常能名列前茅，在大盤調整時它也經常領跌。除了在本輪大調整中遭到重創外，在今年上半年“5.30”調整中，有一半以上的指數型基金凈值跌幅超過了10%，下跌最多的友邦上證ETF下跌了20.62%。

　　工行

理財專家表示，在單邊上漲的牛市行情中，指數型基金的平均凈值增長率最高；同理，在下跌的行情中，指數型基金的風險也相當大。由于基礎市場行情已經漲到了相當高的高位，基金經理在第三季度報告當中普遍認為，今年年底明年年初的股票市場行情將會以震蕩為主。這也意味著在未來可能持續較長的調整局勢中，指數型基金很難獲得較高的回報，甚至可能出現虧損。因此，理財專家建議投資者，投資組合時應減少對指數型基金的配置，目前持有較多指數型基金的投資者可將一部分轉換為股票型基金或配置型基金。