10月CPI比去年同期上漲6.5%

　　市場預(yù)期新基金發(fā)行可能重啟

　　本報記者王欣

　　時至月中，各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)紛紛出籠，尤其是昨天公布的10月居民消費價格總水平(CPI)比去年同月上漲6.5%，再次觸及8月創(chuàng)下的最高水平。這使得年底之前可能再度加息的預(yù)期又一次升溫。但業(yè)內(nèi)認為，宏觀調(diào)控政策的出臺有可能使市場的調(diào)整進度加快，而新基金發(fā)行可能重啟的傳言將對市場資金面產(chǎn)生新的影響。

　　機構(gòu)預(yù)計10月CPI見頂

　　廣受市場關(guān)注的10月CPI數(shù)據(jù)，在昨天上午10時之后如期掛上國家統(tǒng)計局的網(wǎng)站。數(shù)據(jù)顯示，10月份，居民消費價格總水平比去年同月上漲6.5%。其中，食品價格上漲17.6%，油脂價格上漲34.0%，肉禽及其制品價格上漲38.3%，豬肉價格上漲54.9%。從月環(huán)比看，居民消費價格總水平比上月上漲0.3%。

　　單月CPI增幅再次出現(xiàn)6.5%的高點，這與機構(gòu)投資者的預(yù)期基本一致。此前央行的2007年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告中預(yù)計，全年的CPI將在4.5%左右。中金公司在其宏觀經(jīng)濟研究報告中預(yù)計，CPI同比增幅10月見頂，11月-12月將會放緩，今年四季度平均CPI約為5.5-5.6%。

　　國信證券此前分析認為，10月份的CPI環(huán)比上升的可能性非常大，主要原因是此前已經(jīng)開始回落的豬肉和食用油價格出現(xiàn)反彈。但是，四季度CPI將會走低。

　　市場預(yù)期央行可能加息

　　從央行最近一段時間的貨幣政策手段來看，其調(diào)控政策有著明顯的針對性，即發(fā)行定向央票、上調(diào)存款準備金率等數(shù)量型工具的出臺主要是控制信貸增長過快，而加息則主要是針對CPI。CPI數(shù)據(jù)的再度高漲，為維持存款利率于正值水平，市場預(yù)期央行很有可能再次加息。

　　對于加息幅度，中金公司認為，今年底之前央行有可能還會加息27-54個基點。

　　實際上，早在近期央行逐步增加回籠力度、一年央票利率上行的時候，市場對于加息的預(yù)期就有增無減。申銀萬國證券明確提出，隨著上周末央行再次提高存款準備金率，階段性的資金緊張無法避免，央行再次加息的可能性很大，時間點也將在本周公布CPI數(shù)據(jù)之后。

　　招商證券認為，美聯(lián)儲降息對當前國內(nèi)貨幣政策影響甚微，本月加息幾成定局。

　　中金公司更提出，比較央行三季度貨幣政策報告與前兩個季度的不同語調(diào)，有跡象表明，在加息之外，央行將更加重視

匯率政策的使用，

人民幣升值將加快，資金流出力度將加大，預(yù)計人民幣今年全年升值幅度達到6.5%，年底達到7.3人民幣兌1美元。人民幣加快升值有利于抑制通脹和提高貨幣政策有效性。

　　基金銷售贖回量同時萎縮

　　無論是再一次提高存款準備金率，還是CPI高企帶來的年內(nèi)再一次加息，對市場的沖擊首先體現(xiàn)在資金面上。如果像機構(gòu)所預(yù)言的，央行還將搭配使用特別國債和存款準備金率來加大對沖力度，以控制貨幣供應(yīng)量；同時，央行對于金融機構(gòu)的窗口指導(dǎo)和信貸控制也會有所加強。那么，各項調(diào)控政策都將從不同角度起到收緊流動性的作用。

　　但實際上，市場近期所面臨的A股緊縮的恐慌，并不簡單地來自于宏觀調(diào)控政策，而是對于市場主力的資金面的人為調(diào)控。隨著股指在周一恐慌性地跌至5032點，坊間傳聞，對于主力機構(gòu)的資金調(diào)控措施也有松動，對于基金做多的限制略有放寬。隨著兩只分拆基金的獲批，市場預(yù)期斷流兩個多月的新基金發(fā)行方面也有可能開閘。

　　記者從我市部分銀行網(wǎng)點了解到的情況是，近期大盤連續(xù)急挫，基民的情緒尚屬穩(wěn)定，主要是因為大批績優(yōu)股票型基金由于規(guī)模限制，紛紛暫停申購，基民擔心贖回基金后，“出去了進不來”。而且，由于大部分基金的股票倉位并不算太高，在股指大挫的過程中，基金凈值的跌幅普遍小于股指跌幅，使投資者對專家

理財的信心尚在。但是隨著股指跌近5000點，市場每遇反彈而疲弱不振，這使得部分投資者對市場的長期信心被動搖。從周一開始，已經(jīng)陸續(xù)有投資者致電銀行的理財經(jīng)理，詢問是否需要贖回基金。一位理財經(jīng)理告訴記者：“現(xiàn)在基金的銷售和贖回量都急劇萎縮，顯示投資者在觀望之中。如果市場持續(xù)跌下去，不排除會引發(fā)贖回潮。”

　　市場人士認為，如果新基金發(fā)行開閘，或者基金做多的限制放寬，將給市場一個新的政策信息，從而提振投資者信心，給市場資金面帶來轉(zhuǎn)機。

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