□天相投顧 聞群 王聃聃

　　幾周以來，偏股型開放式基金凈值不斷縮水。但目前整個市場的下跌空間已經(jīng)有限，一些優(yōu)質(zhì)股票也具備了較好的中長期投資價值，基金投資者可以逢低分批買入優(yōu)質(zhì)基金。

　　基金凈值普遍下跌

　　上周市場調(diào)整幅度加深，上證指數(shù)一周下跌8.00%，積極投資開放式基金核心資產(chǎn)指數(shù)下跌9.37%，重倉股指數(shù)下跌8.31%。受此影響，232只偏股型基金凈值1漲231跌。其中，146只股票型開放式基金周凈值平均下跌5.47%；86只混合型開放式基金周凈值平均下跌4.91%。

　　股票型基金方面，低倉位基金凈值損失較少，華安創(chuàng)新、合豐成長、嘉實增長跌幅較小，凈值增長率排名前三位。受益于分級產(chǎn)品特點，瑞福優(yōu)先在市場調(diào)整環(huán)境中，顯示出抗跌優(yōu)勢，上周下跌1.59%，凈值增長率排名第4。此外，中小盤風格基金的凈值跌幅也較小，其中中小板、華夏精選的凈值增長率分別排名第6和第8名。

　　混合型基金方面，受益于重倉股

華僑城、民生銀行良好表現(xiàn)的嘉實主題成為上周唯一上漲基金，凈值增長為0.29%；股票倉位不到50%的荷銀預(yù)算、盛利配置、申萬新經(jīng)濟基金凈值跌幅較小，凈值下跌1.04%、1.36%和1.42%，排名靠前。此外，華安配置、德盛安心等也有不錯的表現(xiàn)。

　　逢低吸納優(yōu)質(zhì)基金

　　幾周以來，伴隨著市場調(diào)整帶來基金重倉股的較大幅度下跌，偏股型開放式基金凈值不斷縮水。我們認為在沒有新的投資熱點打破當前局面的狀況下，震蕩盤整的格局或?qū)�慣性延續(xù)一段時間。但目前滬深300市盈率已從43倍降到38倍，如2008年凈利潤有35%的增長，則市盈率將降到28倍左右。整個市場的下跌空間已經(jīng)有限，一些優(yōu)質(zhì)股票也已經(jīng)具備了較好的中長期投資價值。建議基金投資者可以逢低分批買入優(yōu)質(zhì)基金。

　　關(guān)注凈值穩(wěn)健的大型封基

　　受市場調(diào)整影響，

封閉式基金二級市場價格也呈現(xiàn)不同程度下跌，但在分紅預(yù)期的影響下，整體表現(xiàn)依然超越市場指數(shù)，折價率進一步小幅縮減。對于封閉式基金，在年底分紅預(yù)期沒有發(fā)生改變的前提下，中長期投資價值依然值得關(guān)注。目前非到期封閉式基金折價率分化比較大，其中前三季度可分配收益的多少是引導(dǎo)投資者選擇的主要因素。我們建議投資者除關(guān)注分紅因素外，還是要重點關(guān)注基金的凈值走勢。此外，也要提醒投資者年度分紅是以全年的可分配收益為依據(jù)的，四季度的不同情況可能會使得前三季度顯示的結(jié)果和年度的結(jié)果產(chǎn)生一定差異。

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