□Morningstar晨星(中國)王蕊

　　上周兩市股指再度大幅走低，成交金額沒有明顯放大，部分藍籌股成為始作俑者，以基金重倉股居多，如中國石化、中國聯通、萬科A等，而中國石油自發行的第二天以來持續下跌，令一些高位進場的投資者深深套牢。央行上周六宣布從2007年11月26日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　在此背景下，

　　晨星股票型基金指數跌5.47%，跌幅小于業績基準，顯示出基金整體較好的抗跌性。嘉實主題精選是基金普跌中唯一的幸存者，上漲0.29%，其余基金則有不同程度的下跌。

　　跌幅較淺的基金大致分為三種：首先是長期股票倉位較低的基金防御性較強，如泰達荷銀成長、泰達荷銀周期等。其中，申萬巴黎新經濟因剛實施大比例分紅，倉位下降很多，較好地規避了市場下跌風險；其次是重倉持有銀行板塊的基金抗跌性較好，如嘉實策略增長和長城消費增值；最后是重倉中、小盤股的基金前期下跌較多，但上周有明顯的回暖跡象，如益民紅利成長、華夏大盤精選。跌幅居前的3只基金是友邦華泰上證紅利ETF、泰信優質生活和萬家公用事業。

　　配置型基金可以靈活地調整倉位，規避市場風險。積極配置型基金中，跌幅較小的3只基金是華安創新、嘉實增長和華安寶利配置，凈值分別下挫1.3%、1.45%和1.47%。長期來看，嘉實增長和華安寶利配置的下跌風險在同類基金中偏低。跌幅較大的基金是華商領先企業、融通藍籌成長和海富通收益增長，凈值依次下跌8.36%、6.88%和6.40%。

　　晨星債券型基金指數小幅上漲0.23%。普通債券基金中，約三分之一的基金凈值出現下跌，跌幅較多的基金多為股票倉位較高或參與新股申購的基金，如招商安本增利、中信穩定雙利、華夏債券A/B跌幅居前。周漲幅超過2%的3只基金是寶康債券、博時穩定價值B和博時穩定價值A。其中，博時穩定價值剛剛由短債基金轉型而來，仍保持著低風險的特征。短債基金僅易方達月月收益A凈值小幅上漲0.01%外，其余基金———友邦華泰中短債、嘉實超短債和易方達月月收益B基金均有回落，短債基金的數量和規模進一步遭遇縮水的困境。