證券時報記者付建利

　　延續(xù)很久的基金凈申購局面出現(xiàn)了松動的跡象。據(jù)本報記者了解，在國內(nèi)A股持續(xù)約一個月的巨幅震蕩后，基金投資者的耐心受到了嚴峻考驗。自“5·30”以來持續(xù)凈申購的現(xiàn)象出現(xiàn)了改變，部分基金公司出現(xiàn)了凈贖回，急欲“抄底”而申購基金的人數(shù)，也出現(xiàn)了大幅下降。基金業(yè)內(nèi)人士指出，一旦基金整體出現(xiàn)凈贖回，基金被迫賣出股票，這對股市的壓力將進一步加大。

　　基民贖回蠢蠢欲動

　　記者在咨詢部分基金公司時了解到，上證綜指在10月16日創(chuàng)出6092.06點的新高后拐頭向下，大部分基金投資者根據(jù)以往的歷史經(jīng)驗，在后來接連幾日的調(diào)整市況中踴躍購買基金，但隨著大盤持續(xù)下跌，搶反彈的投資者慘遭被套，尤其是上周上證綜指一周下跌8.00%，創(chuàng)出9年來的單周最大跌幅，27只基金跌破面值。基金“只賺不賠”的

神話被打破，投資者信心受到打擊。尤其是在新基金停發(fā)、老基金持續(xù)營銷受到嚴格控制和存款準備金率提高到歷史最高位等政策面的調(diào)控下，市場空方氣氛濃厚，部分獲利的老基民看著股指節(jié)節(jié)下退，急于落袋為安，而新進的基民因為害怕進一步深套，打算斬倉出局。

　　據(jù)了解，在上周前四個交易日，基金的申購數(shù)額依然大于贖回數(shù)額，但在上周五，這一現(xiàn)象就開始改變，部分投資者的耐心到了極限。當日深圳一家大型基金公司申購資金約為4.3億元，但贖回資金則約為5.4億元。而就在昨日，黑色星期一再現(xiàn)，部分恐慌的投資者也贖回了基金。深圳一基金公司的市場總監(jiān)透露，該基金公司旗下部分基金從上周四就開始出現(xiàn)了凈贖回，最高時出現(xiàn)了一日凈贖回近1個億的情況。

　　記者10月18日在深圳蛇口招行大廈看到，當日上證綜指下跌3.50%，不少投資者趁此機會申購基金，客戶經(jīng)理告訴記者，當日凈申購量明顯增加近四成左右。而昨日記者在建行深圳彩田路一營業(yè)廳看到，前來申購基金的人明顯減少，反倒是不少投資者急切地詢問要不要贖回基金。在各大財經(jīng)網(wǎng)站的論壇上，網(wǎng)民們最關(guān)心的話題也是要不要贖回基金。

　　資金供求平衡發(fā)生逆轉(zhuǎn)

　　市場人士分析，近一段時間以來，盡管有基金隆元、基金科訊、基金景陽等“封轉(zhuǎn)開”基金可望為市場輸血超過400億，但從資金供給上來看，證監(jiān)會日前第二次發(fā)文要求基金公司避免盲目擴張，老基金持續(xù)營銷要控制規(guī)模，在交易活動中應該堅持價值投資理念，禁止投機交易等，而股票的供給力度仍然維持在較高水平。繼A股第一權(quán)重股中國石油完成回歸并迅速上市交易后，中鐵建設將在本月下旬發(fā)行46億股新股。快節(jié)奏的

新股發(fā)行和新資金的入場速度放慢暗示了資金供求的平衡似乎正在發(fā)生短期逆轉(zhuǎn)。

　　該人士指出，從一定程度上來說，公募基金屬于被動投資，只要新的申購資金流入，基金就要買入股票。而在出現(xiàn)大規(guī)模贖回的情況下，基金又要被迫賣出股票。很多情況下，即使基金管理者對市場有著不同的看法，也不得不“違心”買入或賣出部分股票，這也是基金一直被人詬病的助漲助跌的作用。從近期來看，如果基金整體上持續(xù)形成凈贖回，就意味著基金的殺跌行為將更加明顯，對市場的壓力也會更大。深圳一位私募人士向記者表示，作為國內(nèi)股市最大的機構(gòu)投資者，公募基金明顯出現(xiàn)了資金斷流。何時發(fā)新基金將是“政策底”的標志。

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