證券時報記者 劉宇輝

　　基金業長期以來存在的偏股基金“一基獨大”的狀況在日益加劇，在已經成立的360只基金中，高風險高收益的股票方向基金多達271只，而且有六成多基金公司產品線殘缺不齊，不能滿足不同風險承受能力投資者的需求。近期市場的調整給基金公司敲響了警鐘，應當謀求一種相對均衡的發展，而不是偏股基金的畸形發展。一味追求短期利益，必將不利于基金業的長遠發展。

　　股市在進入四季度以來的行情讓投資者體會到了“大喜大悲”的滋味，品嘗到同樣滋味的還有基金業。由于長期以來偏股基金“一基獨大”和基金公司產品線不完整，基金業在四季度遭受到今年以來的重大挫折，凈值縮水在1900億元左右。市場調整再次給基金業和基金公司敲響警鐘，基金業到了該均衡發展的時候了。

　　偏股型基金“一基獨大”加劇

　　今年前三季度，我國基金業發展迅速，基金規模急劇擴大。不過，這種發展主要是偏股型基金大規模擴張的結果。基金業長期以來存在的偏股基金“一基獨大”的狀況在日益加劇。

　　按照天相投資的最新統計，在已經成立的360只基金中，高風險高收益的股票方向基金多達271只，占據絕對優勢地位，而低收益產品中的債券型基金只有32只，貨幣型基金只有51只，保本型基金只有6只，顯示出我國基金業產品結構發展已經極度不平衡。

　　特別是在今年以來，隨著股市的繁榮和投資者對偏股型基金的盲目追捧，基金新發了數量眾多的股票方向基金，低收益產品卻少得可憐。天相投資的統計顯示，在今年成立的55只基金中，低風險產品只有銀信添利、工銀債券和寶石動力三只，其余全部是股票方向基金。

　　并且，偏股型基金不僅在數量上占據優勢，而且在規模上更是全面領先。三季報顯示，三季末偏股型基金總份額達到28544.13億元，占基金總規模的96.35%，而低收益產品規模只占3.65%。偏股型基金占比過大導致基金業同股市相關性過大和風險過大。

　　逾六成公司產品線不完整

　　與基金業偏股基金“一基獨大”相伴并且讓人擔憂的狀況是，目前有六成多基金公司產品線殘缺不齊，不能滿足不同風險承受能力投資者的需求。

　　一般而言，基金公司應該提供從低風險低收益產品到高風險高收益產品完整的產品系列，從而滿足不同風險偏好投資者的需求，一個基本的產品線應該包括貨幣型、債券型、混合型和股票型四種基金類型。

　　然而，由于種種原因，當前大多數基金公司產品線殘缺不全，普遍缺乏低風險產品。數據顯示，在59家基金公司中，沒有債券型基金的公司多達38家，占比達到64.41%。

　　目前，多數老基金公司由于成立時間較長，產品線較為完整。以南方基金為例，該公司的產品不僅覆蓋了貨幣市場基金、債券型基金、混合型基金和股票型基金這四大基本類別，而且，各種基金品種還進一步做了深化。

　　而多數成立時間較短的基金公司受短期利益的驅使，往往只注重發展偏股型基金。以深圳某基金公司為例，該公司目前有9只基金，這其中有8只為偏股型，有一只貨幣型基金，沒有債券型基金。其他發展較好的新銳基金公司也出現同樣的問題。目前，多數新公司產品數量少，有的公司甚至只有單一的偏股型基金，根本談不上有所謂的產品線。

　　市場調整給基金業敲響警鐘

　　如果說前三季度的牛市暫時掩蓋了基金業存在的上述問題，那么四季度以來股市的大幅度調整則讓這些問題暴露無遺。

　　四季度以來股市陷入深幅調整，由于偏股基金占比過大，基金業在這次調整中損失慘重。天相投資的統計顯示，截至上周末，269只偏股型基金單位凈值平均下跌6.67%，而三季末偏股基金凈值規模為28544.13億元，粗略統計，偏股基金凈值縮水超過1900億元。

　　而債券型基金的優勢在市場調整中開始顯現出來。天相投資的統計顯示， 32只債券型基金四季度以來平均凈值增長2.18%，三季末債券基金凈值規模為468.57億元，估計債券基金四季度以來凈值增長了10億多元。

　　產品線不完整的公司同樣在調整中吃盡苦頭。據一些基金公司市場部人士透露，由于股市大跌，近期辦理基金轉換業務的投資者急劇增加，不少投資者希望將目前持有的偏股型基金轉換到債券或貨幣基金以躲避風險，然而不少公司由于沒有低風險產品，無法滿足投資者的需要，基民只好選擇贖回。

　　其實，有關領導早已經認識到有關問題的嚴重性，證監會主席尚福林在今年的全國證券期貨監管工作會議上曾指出，隨著股市的繁榮，我們面臨著一個嚴重問題，股票方向基金在基金行業的比重已經達到90%左右，基金行業的產品結構過于單一，90%左右的資金集中在股票方向基金上，不利于債券基金、貨幣市場基金的均衡協調發展。

　　央行副行長吳曉靈在出席“2007中國金融市場論壇”時曾指出，股票型的投資基金過多，容易堆積風險，她認為，更應該發展貨幣市場基金和偏債型基金，這樣將更有利于基金的穩健發展。她特別指出，“最近由于股票市場發展得比較好，很多基金放棄了債券型為主的取向，大部分都轉向股票型。而股票型基金風險較大，如果把握不好，會對基金市場的發展帶來負面影響。我認為投資基金更多應該是發展貨幣市場基金和偏債型的基金，這將更有利于基金行業的穩健發展。”

　　本次市場的調整應該給基金業和基金公司以警示，基金業應當謀求一種相對均衡的發展，而不是偏股基金的畸形發展。一味追求短期利益，必將不利于基金業的長遠發展。