11月10日，中國人民銀行發布消息，為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，從2007年11月26日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年第9次上調存款準備金率，上調后，存款類金融機構人民幣存款準備金率至13.5%，創出了歷史新高。在目前國內A股巨幅震蕩，投資者信心遭受重挫的敏感時刻，央行再次調高存款準備金率是否會導致牛市的根基發生變化？基金經理一致表示，存款準備金率的上調只是縮緊流動性的一種常規手段，從中長期來看，本輪牛市的根基仍然沒有改變。

　　根據本報記者的統計，今年以來前八次調高存款準備金率后，首個交易日出現下跌的僅有一次，在這次存款準備金率創出13.5%的歷史新高后，后市走向如何呢？盡管受監管層的示意，基金經理們近期“三緘其口”，對外很少發言，但談到牛市的趨勢是否發生逆轉時，基金經理普遍表示，牛市的根基仍然沒有改變。深圳一家合資基金公司的投資總監認為，央行再次調高存款準備金率在意料之中，從目前的市場來看，只是出現了估值過高的擔憂，但國內的流動性仍然十分充裕，上市公司的業績增長仍在繼續，兩稅合并后，不排除會出現超預期增長的情況，更重要的是，作為牛市基礎之一的

人民幣升值上周出現加速的態勢，接連突破7.44、7.43、7.42，這將成為A股市場長期牛市的堅實支撐。海外成熟市場的經驗顯示，本幣升值必然帶來本幣資產的大幅升值和資產價格的重估，作為人民幣資產核心品種的

股票市場出現上漲也就是情理之中的事。而股市由牛轉熊的標志之一，往往就是本幣升值的趨勢掉頭向下。目前來看，在美聯儲加息等壓力下，人民幣升值的步伐不會停止，甚至還有加速的趨勢。

　　不過，與深圳這家基金公司投資總監的樂觀看法相比，上海一位基金經理的觀點就稍顯“悲觀”了。該基金經理表示，近期，管理層不僅停發新基金，而且還嚴格限制老基金的持續營銷活動，種種跡象顯示，國內股市資金面存在“斷流”的窘境，在原本脆弱的市場心理面前，任何一根“稻草”都足以壓垮“駱駝”，這將導致短期內市場再次大幅下挫，尋求更低位的支撐，而且根據歷史經驗，每一次提高存款準備金率都意味著后續加息的動作。但這位基金經理同時表示，央行的

宏觀調控目的并不是打壓股市，而是防止經濟出現過熱，A股目前的調整從根本上說是內生性的，畢竟在邁上6000點后，過高的估值需要一段時間來消化，市場需要以調整的時間來換取空間。在目前的階段，投資者盲目看多或看空都不可取，控制好倉位，精選個股仍然是最重要的。(付建利)

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